Iaz AEBetako burtsak inoizko gorenak lortu ostean, Jeffrey Biermanekin hitz egin nuen, hiru hamarkada baino gehiagoko esperientzia duen akzio-merkatari profesional batekin. Biermanek TheoTrade.com eta TheQuantGuy.com-en ere ematen ditu hitzaldiak, eta Loyola Unibertsitateko eta DePaul Unibertsitateko irakasle adjuntua da, biak Chicagon.
MarketWatch: Zein estrategia gomendatzen diezu inbertitzaileei ingurune honetan?
Bierman: Lehenik eta behin, ezin duzu % 100ean izakinetan egon. Bigarrenik, etekina bilatu behar duzu. Bonuen etekina une honetan akzioekin lehiakorra da. S&P 4-ren arriskuaren erdia duen bonu baterako % 500 lortu baduzu, bonuak erostea ordaintzen du etekinak seguruak direlako eta hegazkortasuna txikiagoa delako. Mugitu gehiago errenta finkorantz eta aldendu multiplo altuak dituzten beta handiko akzioetatik. Hartz-merkatuetan hazkunde gutxi dagoelako. Balioa da nagusi bear merkatuan, eta hazkundea nagusitzen da zezen merkatuan.
MarketWatch: Nola dakizu hau oraindik hartzaren merkatua dela?
Bierman: Ahate baten itxura badu, ahate baten antzera ibiltzen bada, eta ahate baten modura karralaka egiten badu, ahate bat da! Akzio gehienak 200 eguneko batez besteko mugikorren azpitik daude. Gainera, albiste onak ateratzen direnean ere, akzio gehienek ezin dute inolako trakziorik lortu. Azkenik, azken hilabeteetan, dirua akzioetatik eta bonuetara joan da. Arrasto horiek guztiek hartzaren merkatua iradokitzen dute.
MarketWatch: Arrazoi baduzu, noiz amaituko da hartz merkatu hau?
Bierman: Hazkundeko akzioek errendimendu txikia izaten hasten direnean eta baliozko akzioek gainditzen dutenean. Ondoren, inbertitzaileek eskuoihala botatzen dute hazkunde-izakinetan. Orduan dakigu hartzaren merkatuaren amaieratik gertu gaudela.
MarketWatch: Bada garaia zezen merkatu berri baten bila hasteko?
Bierman: Gertu ere ez. Bear merkatuaren azken etapa kapitulazioa da, inbertitzaileek amore ematen dutenean. Txikizkako inbertitzaileak kezkatuta daude orain, baina aberatsak ez. S&P 3600ean 500 ateratzen badugu, aberatsak kezkatuko dira. Baina kontuz faltsutze batekin. Merkatua 3600tik behera jaitsi eta errebotatu liteke. Orduan denek uste dute hartzaren merkatua amaitu dela. Horren ordez, azken txanpa bat lortzen duzu.
MarketWatch: Nola hurbildu behar dute merkatariek merkatu honetara?
Bierman: Arina izan behar duzu. Sorta laburretan merkataritza. Hau ez da "gamma estuketak" lortuko dituzun merkatua (akzio batek denbora gutxian gora egiten duenean). Merkatariek irabaziak azkar eta maiz hartu behar dituzte, eta ez dira kolunpio handietara edo mugimendu handietara heldu. Honi "egokitzen eta hasten" merkatua deitzen diot.
MarketWatch: Nola negoziatzen duzu pertsonalki merkatu hau?
Bierman: Kapitalizazio handi eta ertaineko akzioekin negoziatzen dut, eta kapital txikirik ez. Tamaina txikia ere negoziatzen dut. Adibidez, nire kontuetako batek 125,000 $ ditu. Dudan posturik handiena 4,000 $ eta 5,000 $ bitartekoa da. Nire zorro osoaren% 1-% 3 baino gehiago ez dut negoziatzen posizio batean. Inoiz ez zenuke zure zorroaren% 5 baino gehiago posizio batean negoziatu behar. Merkataritza txikia.
" «Mote motela deitzen diot hartz-merkatua; pentsa ezazu akzioen odolki progresibo gisa». "
MarketWatch: Zein da zure aurreikuspena AEBetako akzioetarako epe laburrean?
Bierman: Kontserbadorea izan nahi dut nire proiekzioetan. Errealistan, 3200tik 3300ra etiketatzen dugu S&P 500-n. Kasurik txarrenean, 3000 etiketatu genitzake aurten. Beherapen-proiekzioa kasurik onena 3500 da.
MarketWatch: Beraz, zure kasurik onenean ere, akzio-inbertitzaileek oraindik min gehiago sentituko dute baldintzak hobetu aurretik.
Bierman: Ez naiz Darth Vader baina bai, okerrera egingo dela espero dut, baina ez okerrago. Ez gaude 2001eko edo 2008ko burbuila mota batean. Mugimendu moteleko hartzaren merkatua deitzen diot, pentsa ezazu stocken odolki progresibo gisa. Jende asko engainatuko du. Pentsa ezazu beroago egiten duen bainu epel batean igel bat. Ura irakiten dagoenerako, igela hilda dago.
MarketWatch: Zergatik daude orain akzio-inbertitzaileak hain egoera estuan?
Bierman: Merkatu hau Fed-en diru errazarekin lotu zen. 2008ko etxebizitza-krisiaren ondoren, Bernanke-tik Yellin-era Powell-era eskualdatzea gertatu zen arintze kuantitatiboa erabiliz. %4 eta %5eko interes-tasa arrunten ordez, ia zerora joan ziren. Linbo-jokoa bezalakoa zen: noraino joan zaitezke ba? Merkatua eroso jarri zen, gero eldarnioa, interes-tasa baxuko pentsamolde horrekin. Fed-ek 3400-n [S&P 500-n] zulatu-ontzia kentzeko aukera izan zuen, baina ez egitea erabaki zuen. Orduan ia 1400 puntuz gainditu genuen. Hau da landu beharreko gehiegikeria.
MarketWatch: akzioen prezio altuagoak ez al dira ona?
Bierman: Errealitatetik aldenduta dago. Garun garbiketa automatiko bat bezalakoa da, non oinarrizkoak eta balioak axola ez duten. Garrantzitsua den gauza bakarra da Fed likidezia erraza eta beste edozer pikutara ematen ari dela. Horrek burbuila inflazionista sortzen lagundu zuen eta bat-batean merkatuaren pentsamoldea aldatu zen. Iaz esnatzeko deia izan zen. 10 urtean lehen aldiz, errealitatearen egiaztapena egin zen. Orduan konturatu zen jendea Fed-ek ezin duela beti merkatuaren atzean egon eta interes-tasak zeroan eduki.
MarketWatch: Zer beharko da denbora honetan inbertitzaileek merkatuko baldintzei buruz benetakoak izateko?
Bierman: Jendea pixkanaka konturatzen ari da zerbait aldatu dela. Jendea fantasiazko mundu batean bizi izan zen Fedeko hiru aulkietatik. Pertsona arruntaren pentsamoldea kaltetu zuen. Profesional askok ere Kool-Aid edan zuten eta uste zuten ezerk ez zuela axola Fed likidezia politika izan ezik. Orain ikusten duzunez, merkatuak ezin du inolako trakziorik lortu. Fed-ek bultzatutako fantasiazko burbuila piztu da.
Michael Sincere (michaelsincere.com) "Understanding Options" eta "Understanding Stocks"-en egilerik salduena da. Bere azken liburua, "How to Profit in the Stock Market" (McGraw Hill, 2022), epe laburreko merkatari eta inbertitzaile aurreratuei zuzenduta dago.
Era berean, irakurri: Akzioak eta bonuen korrelazioa aldatzen da errenta finkoko merkatuak atzeraldiaren abisua ematen duen heinean
Plus: Zure zorroa errenta dinamo bihur dezaketen 10 inbertsio sinple
Iritzia: "Fed-ek bultzatutako fantasiazko burbuila piztu da". Akzio-inbertitzaileak errealitatetik aldenduta daude, baina dosi handia jasotzear daude.
Iaz AEBetako burtsak inoizko gorenak lortu ostean, Jeffrey Biermanekin hitz egin nuen, hiru hamarkada baino gehiagoko esperientzia duen akzio-merkatari profesional batekin. Biermanek TheoTrade.com eta TheQuantGuy.com-en ere ematen ditu hitzaldiak, eta Loyola Unibertsitateko eta DePaul Unibertsitateko irakasle adjuntua da, biak Chicagon.
S&P 500-en
+ 1.29%
SPX,
altua 3600an 2022ra edo gutxiagora jaitsiko zela iragarri zuen, eta arrazoi zuen. Duela gutxi Biermanekin elkartu nintzen AEBetako akzioetarako bere azken aurreikuspenak eta estrategiak eztabaidatzeko:
MarketWatch: Zein estrategia gomendatzen diezu inbertitzaileei ingurune honetan?
Bierman: Lehenik eta behin, ezin duzu % 100ean izakinetan egon. Bigarrenik, etekina bilatu behar duzu. Bonuen etekina une honetan akzioekin lehiakorra da. S&P 4-ren arriskuaren erdia duen bonu baterako % 500 lortu baduzu, bonuak erostea ordaintzen du etekinak seguruak direlako eta hegazkortasuna txikiagoa delako. Mugitu gehiago errenta finkorantz eta aldendu multiplo altuak dituzten beta handiko akzioetatik. Hartz-merkatuetan hazkunde gutxi dagoelako. Balioa da nagusi bear merkatuan, eta hazkundea nagusitzen da zezen merkatuan.
MarketWatch: Nola dakizu hau oraindik hartzaren merkatua dela?
Bierman: Ahate baten itxura badu, ahate baten antzera ibiltzen bada, eta ahate baten modura karralaka egiten badu, ahate bat da! Akzio gehienak 200 eguneko batez besteko mugikorren azpitik daude. Gainera, albiste onak ateratzen direnean ere, akzio gehienek ezin dute inolako trakziorik lortu. Azkenik, azken hilabeteetan, dirua akzioetatik eta bonuetara joan da. Arrasto horiek guztiek hartzaren merkatua iradokitzen dute.
MarketWatch: Arrazoi baduzu, noiz amaituko da hartz merkatu hau?
Bierman: Hazkundeko akzioek errendimendu txikia izaten hasten direnean eta baliozko akzioek gainditzen dutenean. Ondoren, inbertitzaileek eskuoihala botatzen dute hazkunde-izakinetan. Orduan dakigu hartzaren merkatuaren amaieratik gertu gaudela.
MarketWatch: Bada garaia zezen merkatu berri baten bila hasteko?
Bierman: Gertu ere ez. Bear merkatuaren azken etapa kapitulazioa da, inbertitzaileek amore ematen dutenean. Txikizkako inbertitzaileak kezkatuta daude orain, baina aberatsak ez. S&P 3600ean 500 ateratzen badugu, aberatsak kezkatuko dira. Baina kontuz faltsutze batekin. Merkatua 3600tik behera jaitsi eta errebotatu liteke. Orduan denek uste dute hartzaren merkatua amaitu dela. Horren ordez, azken txanpa bat lortzen duzu.
MarketWatch: Nola hurbildu behar dute merkatariek merkatu honetara?
Bierman: Arina izan behar duzu. Sorta laburretan merkataritza. Hau ez da "gamma estuketak" lortuko dituzun merkatua (akzio batek denbora gutxian gora egiten duenean). Merkatariek irabaziak azkar eta maiz hartu behar dituzte, eta ez dira kolunpio handietara edo mugimendu handietara heldu. Honi "egokitzen eta hasten" merkatua deitzen diot.
MarketWatch: Nola negoziatzen duzu pertsonalki merkatu hau?
Bierman: Kapitalizazio handi eta ertaineko akzioekin negoziatzen dut, eta kapital txikirik ez. Tamaina txikia ere negoziatzen dut. Adibidez, nire kontuetako batek 125,000 $ ditu. Dudan posturik handiena 4,000 $ eta 5,000 $ bitartekoa da. Nire zorro osoaren% 1-% 3 baino gehiago ez dut negoziatzen posizio batean. Inoiz ez zenuke zure zorroaren% 5 baino gehiago posizio batean negoziatu behar. Merkataritza txikia.
" «Mote motela deitzen diot hartz-merkatua; pentsa ezazu akzioen odolki progresibo gisa». "
MarketWatch: Zein da zure aurreikuspena AEBetako akzioetarako epe laburrean?
Bierman: Kontserbadorea izan nahi dut nire proiekzioetan. Errealistan, 3200tik 3300ra etiketatzen dugu S&P 500-n. Kasurik txarrenean, 3000 etiketatu genitzake aurten. Beherapen-proiekzioa kasurik onena 3500 da.
MarketWatch: Beraz, zure kasurik onenean ere, akzio-inbertitzaileek oraindik min gehiago sentituko dute baldintzak hobetu aurretik.
Bierman: Ez naiz Darth Vader baina bai, okerrera egingo dela espero dut, baina ez okerrago. Ez gaude 2001eko edo 2008ko burbuila mota batean. Mugimendu moteleko hartzaren merkatua deitzen diot, pentsa ezazu stocken odolki progresibo gisa. Jende asko engainatuko du. Pentsa ezazu beroago egiten duen bainu epel batean igel bat. Ura irakiten dagoenerako, igela hilda dago.
MarketWatch: Zergatik daude orain akzio-inbertitzaileak hain egoera estuan?
Bierman: Merkatu hau Fed-en diru errazarekin lotu zen. 2008ko etxebizitza-krisiaren ondoren, Bernanke-tik Yellin-era Powell-era eskualdatzea gertatu zen arintze kuantitatiboa erabiliz. %4 eta %5eko interes-tasa arrunten ordez, ia zerora joan ziren. Linbo-jokoa bezalakoa zen: noraino joan zaitezke ba? Merkatua eroso jarri zen, gero eldarnioa, interes-tasa baxuko pentsamolde horrekin. Fed-ek 3400-n [S&P 500-n] zulatu-ontzia kentzeko aukera izan zuen, baina ez egitea erabaki zuen. Orduan ia 1400 puntuz gainditu genuen. Hau da landu beharreko gehiegikeria.
MarketWatch: akzioen prezio altuagoak ez al dira ona?
Bierman: Errealitatetik aldenduta dago. Garun garbiketa automatiko bat bezalakoa da, non oinarrizkoak eta balioak axola ez duten. Garrantzitsua den gauza bakarra da Fed likidezia erraza eta beste edozer pikutara ematen ari dela. Horrek burbuila inflazionista sortzen lagundu zuen eta bat-batean merkatuaren pentsamoldea aldatu zen. Iaz esnatzeko deia izan zen. 10 urtean lehen aldiz, errealitatearen egiaztapena egin zen. Orduan konturatu zen jendea Fed-ek ezin duela beti merkatuaren atzean egon eta interes-tasak zeroan eduki.
MarketWatch: Zer beharko da denbora honetan inbertitzaileek merkatuko baldintzei buruz benetakoak izateko?
Bierman: Jendea pixkanaka konturatzen ari da zerbait aldatu dela. Jendea fantasiazko mundu batean bizi izan zen Fedeko hiru aulkietatik. Pertsona arruntaren pentsamoldea kaltetu zuen. Profesional askok ere Kool-Aid edan zuten eta uste zuten ezerk ez zuela axola Fed likidezia politika izan ezik. Orain ikusten duzunez, merkatuak ezin du inolako trakziorik lortu. Fed-ek bultzatutako fantasiazko burbuila piztu da.
Michael Sincere (michaelsincere.com) "Understanding Options" eta "Understanding Stocks"-en egilerik salduena da. Bere azken liburua, "How to Profit in the Stock Market" (McGraw Hill, 2022), epe laburreko merkatari eta inbertitzaile aurreratuei zuzenduta dago.
Era berean, irakurri: Akzioak eta bonuen korrelazioa aldatzen da errenta finkoko merkatuak atzeraldiaren abisua ematen duen heinean
Plus: Zure zorroa errenta dinamo bihur dezaketen 10 inbertsio sinple
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo