Iritzia: zezen merkatu berria hiru industria horietako akzioek gidatuko dute.

Modan dauden sektore berriak zeintzuk izango diren jakiteko, duela gutxi T. Rowe Price Equity Income Fund-eko John Linehanekin egin nuen kontsulta.
PRFDX,
-0.81%.

Merkatuaren inguruko informazio iturri ona da bere estrategia Russell 1000 Value Index-a gainditzen duelako
RLV,
-0.89%
ehuneko puntu bat baino gehiago azken hiru urteetan. Gainera, diru asko kudeatzen du, ia 29 milioi dolar. Lehenik eta behin, azter dezagun FAANG-ek ziurrenik zergatik ez duten eramango, uste duzulako aukera ona dagoelako.

Ahaztu FAANG-ak

Ez pentsa Meta Plataformak direlako
META,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Alphabet
GOOGL,
+ 0.42%
eta Tesla
TSLA,
-3.86%
beren industrietan hoberenak dira, goian itzuliko dira.

"Oraindik dago uste hau ekonomiaren inguruko kezka hori gainditu ondoren, azken hamarkadan izan genuen merkatura itzuliko garela, non hazkundea eta teknologia ondo egongo diren", dio Linehanek.

Seguruenik ez da horrela izango, dio, bi arrazoirengatik.

1. Inflazioa askoz handiagoa izango da luzaroan, eskerrak, neurri batean, berreskuratzea, globalizazioak izan dugun prezioen beheranzko presioa murrizten duena.

Honek interes-tasak etengabe altuagoak ekarriko ditu, eta horrek balio-izakinen alde egiten du hazkundearen gainetik. Interes-tasa altuek "iraupen luzeko aktiboei" kalte egiten diete, hala nola teknologia eta FAANG-ak. Haien irabazi asko etorkizun urrunean datoz. Irabazi horiek gutxiago balio dute gaur egun etorkizunetik tasa altuagoek deskontatuta.

2. Lehiakideak sortu ziren goi mailako teknologia-enpresei erronka egiteko. Hau kontrako haizea izango da.

Hartu Netflix. Duela hamar urte, streamingaren jabea zen, kontzeptua ia asmatu zuelako. Inbertitzaileek konpainia baloratu dezakete harpidetzaren hazkundearen arabera eta errentagarritasuna alde batera utzi. Baina oraingoz, eduki-hornitzaile tradizionalek modu oldarkorrean erantzun dute, Linehanek ohartarazi du. Disney
DIS,
-1.63%
gaur egun lehiakide indartsua da, bere Disney+ eta Hulu eskaintzarekin.

"Neflixen negozio eredua lehiakorra den ala ez zalantzan jartzen du", dio Linehanek.

Teslak beste auto-ekoizle batzuen erronkei aurre egiten die orain, eta horrek ibilgailu elektrikoetan duen lidergoa mehatxatzen du. Metak parte-hartzaile berrien lehiari aurre egiten dio TikTok barne. Alfabetoa nagusi da oraindik online publizitatean, baina negozioa helduagoa da. Beraz, zailagoa izango da atzeraldi batean haztea.

Linehan ez da negatiboa teknologia guztietan. Applek uste du
AAPL,
-0.83%
oraindik lubanarro lehiakorra du. Bere fondoak Qualcomm-en jabea ere bada
QCOM,
-4.20%
— seigarren postua zen irailaren amaieran — gailuak konektatzeko zeregin handia duelako. Honek smartphoneetatik haratago, hala nola, auto adimendunak, gidatze autonomoa eta Gauzen Internetera (IoT) haratago, jokaera egiten du.

"Qualcomm-ek negozioen bilduma bikaina du", dio Linehanek. «Hazkunde laikoan dauden merkatuaren zati askoren aurrean egotea gustatzen zaigu. Ez dugu uste merkatuak behar bezala baloratzen dituenik».

Qualcomm-ek 12 baino gutxiagoko prezio-irabazien ratioa du, S&P 500-ren P/E 16 inguruko oso azpitik.

Berriarekin batera

Hurrengo zezen-merkatua gidatuko duten taldeak aurkitzeko, begiratu balio-sektoreen artean, interes-tasak altuagoak direnean hazkundea baino hobeto egiten dutenak. Beste arrazoi bat hiltzat utzi izana da, dio Linehanek. Balioak hazkundearekiko duen deskontua azken 90 urteetan ia % 40ean izan dena baino handiagoa da.

Ondoren, oinarri onak bilatu. Horrek hurrengo zezen-merkatua eramango duten hiru taldetara garamatza.

Financials

Hona hemen Bank of America-ren grafiko bat, finantzak "hiltzat" utzi direla erakusten duena. P/E balorazio historikoaren azpitik negoziatzen dira, eta historikoki merkeak dira S&P 500-rekin alderatuta.

Deskontu hau arraroa dirudi, finantza-zerbitzuek interes-tasa handiagoak irabazten dituztelako. Ziurrenik merkeak dira, jende askok atzeraldi bat espero duelako, eta horrek bankuei kalte egin diezaieke maileguak hondatuz gero.

Baina bankuek askoz ere hobeto kapitalizatuta daude, arrisku gutxiago eta hobeto jasaten dituzte kolpeak orain, Finantza Krisi Handiaren ondoren ezarritako kapital eskakizun handiei esker. Gainera, Linehanek Fed-ek ekonomia atzeraldi moderatuan bultzatuko duela uste duen arren, jende askok atzeraldia espero duela dio, baliteke dagoeneko prezioa izatea.

Linehanek konbentzimendu handia du finantza arloan, bere lehen postua Wells Fargo delako
WFC,
-1.07%.
Bankuak historikoki beste banku batzuekin primarekin negoziatzen du, baina orain deskontuarekin negoziatzen du. Wells-ek 1.17ko prezioaren arteko erlazioa du, JPMorgan Chaseren 1.55ekoarekin alderatuta.
JPM,
+ 0.14%,
adibidez.

Wells Fargo merkea da, neurri batean, erregulatzaileek bere aktiboen oinarriaren hazkundea blokeatu zutelako, hazkunde helburuak betetzeko kontu faltsuak sortzea bezalako eskandaluen agerraldiaren ondoren. Baina Wells Fargok banku-frankizia sendoa du oraindik. Eta betetze-kostuak jaitsi egingo dira arauzko eskakizunak xahutzen diren heinean. Linehanen funtsak Goldman Sachs-en jabea ere bada
GS,
-0.14%,
Huntington Bancshares
HBAN,
-1.32%,
Estatuko kalea
STT,
-0.69%,
Bosgarren Hirugarren Bancorp
FITB,
-1.81%
eta Morgan Stanley
ANDEREA,
-0.75%.

Chubb aseguru konpainia ere bereizten du
CB,
+ 0.31%.
Aseguruek, finantza-taldeko partaidetzat hartzen direnek, tasa igoeraren etekina ateratzen dute, euren flotazio gehiena bonuetan aparkatzen dutelako. Aseguruek gehiago irabazten dute bonuak errentagarritasun handiagoko gaietara itzultzen diren heinean. Jabetza eta kalte-aseguruek prezioen boterea dute berriro, neurri batean eguraldiarekin lotutako hondamendi naturalak nagusi direlako.

"Jende asko kezkatuta dago aseguru-etxeek politikak ordaintzeko duten gaitasunak eguraldi-ereduen aldaketaren testuinguruan, baina ahaztu egiten dute aseguru-beharra areagotu egiten dela jendea balizko hondamendiengatik kezkatzen den heinean", dio Linehanek.

Energia

Energia saihestu beharreko taldea dela pentsa dezakezu, oso ondo aritu delako. Akzioak indarra izan arren, taldeak oraindik merkea dirudi.

«Energia duela bost urte asmaezina zen petrolioaren prezioak baxuak zirenean. Petrolioa upelaren 90 dolar inguruan dagoenez, konpainia hauek oso baliotsuak dira», dio Linehanek.

Deskarbonizazioa mehatxu bat da, baina pixka bat beharko du. "Argi dago hidrokarburoak ekuazioaren parte izango direla denbora luzez", dio.

TotalEnergies bereizten du
TTE,
+ 0.89%
gas naturala hornitzen duelako, eskas dagoena. CF Industries-en ere posizio handia du
CF,
-3.94%
(laugarren ustiategia). Ongarria egiten du, eta horrek gas natural asko behar du. CF Industries AEBetan du egoitza, non gas naturala Europan baino askoz merkeagoa den. Horrek abantaila lehiakor handia ematen dio Europako ekoizleekiko. Linehan eta Exxon Mobil ere jabea da
XOM,
-1.07%,
EOG baliabideak
EOG,
-2.61%
eta TC Energy
TRP,
+ 1.17%,
kanalizazio-enpresa bat.

Utilitateak

Bank of America-ren arabera, "Utes"-ek ez dute itxura oso merkea beren historiarekin edo S&P 500arekin alderatuta.

Baina hori engainagarria da zerbitzuek orain hazkunde-aukera hobeak dituztelako. Megajoera baten antzezlana dira: ibilgailu elektrikoen erabilera areagotzea dekarbonizazioaren baitan.

«Utilitateak puntan daude energia trantsizioan. Onuragarria izango da haientzat», dio Linehanek. Trantsizioak haien tarifa-oinarria handituko du, elektrizitate-eskaria areagotzen duelako.

Bere fondoaren bigarren posturik handiena Southern Co.
Beraz,
-0.09%.
Georgian kokatuta, Hegoaldeak hegoalderako migrazioari eta hego-ekialdeko ekonomiaren indarrari etekina ateratzen dio. Zentral nuklear bat du martxan, eta horrek karbono aztarna hobetuko du eta kostuak murriztuko ditu.

"Southern-ek normalean zerbitzuen unibertsoarekin primen negoziatzen du, baina gaur egun erabilgarritasunen batez bestekoekin bat egiten du, eta hori ez dela uste dugu", dio Linehanek.

Funtsak Sempra Energy ere badu
SRE,
+ 1.27%.
San Diegon kokatutako utilitya Europan energia eskasiari buruzko antzezlana da, Texasen gas natural likidoa (GNL) esportatzeko planta bat garatzen ari delako, Port Arthur LNG izenekoa.

"Hau interesgarria da, gero eta argiago dagoelako AEBak munduko gainerako herrialdeentzako gas naturalaren hornitzailea izango direla", dio funtsaren kudeatzaileak.

Michael Brush MarketWatch-eko zutabegilea da. Argitalpen unean, META, NFLX, GOOGL, TSLA eta QCOM zituen. Brush-ek META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB eta MS iradoki ditu bere stock buletinean, Izakinak garbitu. Jarrai ezazu Twitter-en @mbrushstocks.