Oxy eta Anadarko: nola irabazi zuen Vicki Hollub-i «historiako akordiorik tontoena».

Vicki Hollubek Occidental Petroleum-en hegan egin zuenean Gulfstream V jet-a Warren Buffett inbertitzaile miliardarioarekin 2019ko apirilean Omaha-ra, dirua behar zuen apustu bat egiteko.

Sortu zen 10 milioi dolar txekeari esker, Chevron arerioa gainditzeko aukera eman zion Anadarko Petroleum erosteko borroka korporatibo epiko batean, Occidental, Oxy izenez ezagutzen dena, tamaina bikoiztuz. Baina erosketak ia 50 milioi dolarreko zorrak jarri zizkion konpainiari. Apustuak ordaintzeko, petrolioaren prezioak gora egin behar zuen.

Gauzak azkar hasi ziren gaizki joaten. Sei hilabete pasatxo geroago, Covid-19 gisa pandemia Ekonomia globala irauli zuen, petrolioaren prezioak kolapsoa hasi zuen AEBetako erreferentea zero azpitik negoziatuko zelarik, Anadarko akordioa itxi zen egunean prezioaren ehuneko 177 jaitsi zen.

Oxy-ren akzioak eraitsi zituen inbertitzaileen eskudirua erre zuen industria baten ondorioz, zorrak finantzatutako zulaketa-sareetan, etekinen modu gutxirekin erakusteko ezer gutxi zuten merkatu batek eraitsi zuen. Kritikek Hollub-i gaitzetsi zioten aurrera egitearen arduragabekeriagatik, kostua kontuan hartu gabe.

"Historian izan den akordiorik tontoena izan zen", esan zuen petrolioaren goi kargudun batek.

Ia lau urte geroago, Oxy ez da bakarrik hildakoen artetik itzuli, hazten ari da. 500an S&P 2022-n errendimendurik onena izan zuen konpainiak, bere akzioak ehuneko 119 igo baitzituen, Errusiak Ukrainaren inbasioaren ondorioz petrolioaren eta gasaren prezio altuen fruituak jaso baitzituen.

Astelehenean 2022ko irabazien berri ematen duenean, analistek espero dute Hollubek konpainiaren inoizko urterik errentagarriena ezagutaraziko duela, ia 13 milioi dolarreko diru-sarrera garbiarekin, aurreko errekorra bikoitza gutxi gorabehera.

Eskudiru-bilketari esker, Oxy-k Anadarko irabazteko hartu zuen zorraren ia erdia ordaintzeko aukera izan du. Hartu ondoren 39 milioi dolarretara igo zen, epe luzerako zor-maila erdira murriztu zen 19ko irailean. Konpainiaren merkatu-kapitalizazioa, Covid-2022 pandemiaren ondoren, 10 milioi dolarretik behera erori zen, 19 milioi dolarrera itzuli da - handiagoa. akordio aurreko mailak baino.

Askok porrotaren aurrean duela hiru urte besterik ez zuen beldur zen enpresa batentzako aldaketa gogorra da, AEBetako eskisto adabakia bere dibidendua murrizteko eta gastua murrizteko buru izan baitzen.

Oxy zein Holluben kritika gogorrak izan ziren. Chevron liskar horretatik 1 milioi dolarreko kuota batekin atera zen, Mike Wirth zuzendari nagusiak azpimarratu zuen bere konpainia ez zegoela "desesperatuta" Anadarko eskuratzeko akordioa egiteko. Carl Icahn inbertitzaile miliardarioak, berriz, "finantza historiako hondamendirik okerrenetako bat" izendatu zuen transakzioa, Hollub kentzeko asmoz kanpaina aktibista bat abiarazi zuenean. Icahnek ez zion erantzun eskaerari iruzkinak egiteko.

Baina petrolioaren prezioak gora egin duen heinean Oxyren fortunak ere izan du.

"Batzuetan hobe da zortea izatea ona baino", esan zuen Andrew Gillick Enverus aholkularitzako zuzendariak. "Gordinak 80 dolar balio du eta dena ondo dago orain, beraz, ondo atera zen. Funtzionatuko zuela espero genuen? Ez dakit, baina esan daiteke Oxyk beste edozein energia konpainiak baino onura handiagoa izan zuela petrolioaren prezioaren itxaropenen errebotetik 2020az geroztik”.

Gaur egun, AEBetako lehorreko petrolio eremu oparoetan petrolio eta gas ekoizle handiena da Occidental. Zulatzeko eremu itxaropentsuen inbentarioa deitzen dena eskisto adabakiko handienetakoa da - abantaila bat kostuen igoerak eskala gero eta garrantzitsuagoa bihurtzen ari den sektore batean, diote analistek.

"Oxy posizio onean jarri zen garai egokian handituz", esan zuen Raoul LeBlanc-ek, S&P Global Commodity Insights-eko upstream petrolio eta gaseko presidenteordeak. "Zor izugarria hartu eta akordio trebe batzuk behar zituen arren, prezioak nondik nora joan diren ikusita, asko dirudi".

Prezio altxatuek, esan du LeBlancek, Anadarko "zorra ordaintzeko kutxazain automatiko erraldoi batean bihurtu berri dela" esan nahi du.

Batzuentzat, buelta Holluben estrategiaren errebindikazioa da. Hollubek uko egin zion artikulu honetarako elkarrizketa egiteari. Akordioari egindako kritika ere misoginia batekin lotzen zen gizonezkoek nagusitutako eskisto adabaki batean.

"Hedabideek Vicki pertsonalki bidegabe ezaugarritu zutela sentitu nuen", esan zuen Katie Menhertek, Ally Energy-ko zuzendari nagusiak. «Bera Victor izan balitz. . . gizona izan balitz, hau izango zen egoera dramatikoa?».

Gaur egun, analistei gehiago interesatzen zaie taldearen karbonoa harrapatzeko pibotea. Oxy-k uste du petrolioaren hobekuntzan duen espezializazioa (karbono dioxidoa lurrera injektatzen baita petrolio gehiago askatzeko) munduak lur azpian karbonoa gordetzeko moduak aurkitzeko bidean aurrera egin ahala.

Mugimendu horrek Inflazioa Murrizteko Legearen onuradun nagusi bihurtu du konpainia, Joe Biden-en 369 milioi dolarreko klima-legearen onuradun nagusia, zeinak funts handiak jartzen baititu karbonoa harrapatzeko eta biltegiratzeko. Baina aldaketa, oraindik frogatu gabeko airearen harrapaketa zuzenean 1 milioi dolarreko inbertsioa barne hartzen duena, Holluben beste apustu bat ere bada, analistek diotenez.

Buffett ontzian duela, Hollubek munduko kapitalizatutako balantzerik onenetarikoa du. Akordioaren garaian zuen inplikazioa kritikoa izan zen: lehentasunezko akzioak erabiltzeak Oxyren kreditu-kalifikazioak babesten lagundu zuen, eta, aldi berean, akziodunen botoa hartzea saihesten zuen, Anadarko kontseiluak uko egin zion zerbait.

Berkshirek Oxy-tik askoz gehiago eskuratu du geroztik, bere akzio arrunten ehuneko 20 baino gehiago merkatu irekian erosiz. Erosketek espekulazioa bultzatu dute Berkshirek egunen batean AEBetako petrolio konpainiarentzat bete-beteko joko bat egin dezakeela, neurri batean Buffetten konpainiak Oxy-ren erdia erosteko onarpena lortu duelako.

"Benetan gustatzen zaio eta kalitate handiko zuzendari nagusi bat dela sentitzen du", esan zuen Jim Shanahanek, Edward Jones-eko analistak, Buffettek Hollub-i buruz duen ikuspegiari buruz. "Beharbada badago loturaren bat interesak konbinatzeko" Oxyren eta Berkshireren energia eta zerbitzuen negozioen artean.

Baina hodeiak daude zeruertzean. Eskisto ekoizleek, Oxy barne, arrakastaz gainditu dute petrolioaren igoeraren olatu bat, Errusiako tropak Ukrainara isuri zirenetik. Baina prezio horiek etengabe beherantz joan dira azken hilabeteetan. Eta bestela erregai fosilen kontsumoa murriztu behar duen mundu batean petrolio gehiago hornitzeko apustua egitea izaten jarraitzen du apusturik handiena.

Hollubek zorte txarra izan zuen pandemia global bat momentu okerrean iritsi zelako. Baina zorionekoa izan da inbasio batek bere konpainiaren akzioen prezioa ere erreskatatzen lagundu duelako.

"Oxy-k ekaitza jasan zuen", esan zuen LeBlancek. “Eta nahiko posizio sendoan dago bai bere negozio nagusian, bai hartzen ari diren arriskuekin. Ez dakit arrisku horiek aterako diren ala ez, baina nahiko posizio onean daude beren planteamendu eta estrategiari dagokionez, eta exekuzioari dagokionez, orain arte”.

Amanda Chu-ren erreportaje gehigarria