Mundua Erreserba Federalak bere hirugarren "jumbo" interes-tasaren igoera izango denaren zain dagoen bitartean, Bridgewater Associates-eko sortzaile Ray Daliok abisu bat partekatu zuen oraindik eroritako aktiboen prezioak laster itzul daitezkeela itxaroten jarraitzen duen edonorentzat. .
Dalioren ustetan, Fed-ek interes-tasak nabarmen igotzen jarraitu behar du inflazioa menperatzea espero badu. Horregatik, eta Ukrainan gertatzen ari den gerra bezalako beste faktore batzuk direla eta, Daliok aurreikusten du akzioek eta bonuek sufritzen jarraituko dutela AEBetako ekonomia litekeena da 2023an edo 2024an atzeraldian sartuko den heinean.
«Oraintxe, %0ko urtea oso gertu gaude. 2023an eta 2024an okerrera egingo duela uste dut, eta horrek hauteskundeetan ondorioak ditu", esan zuen Daliok MarketWatcheko editore-buru Mark DeCambrerekin egindako elkarrizketa batean, asteazkenean hasi zen MarketWatch "Best New Ideas in Money" jaialdian. goizean Manhattanen.
Jerome Powell Fed-eko presidenteak hitzeman du banku zentralak bere esku dagoen guztia egingo duela inflazioa murrizteko, nahiz eta prozesuan merkatuak eta ekonomia kolpatu. Baina hori lortzeko, Dalioren ustez, Fed-ek erreferentziako interes-tasak %4 eta %5era igo behar ditu. Fed-ek asteazkenean interes-tasak gutxienez 75 oinarrizko puntu igotzen baditu, horrek Fed funtsen tasa% 3tik gora eramango luke finantza krisia baino lehen lehen aldiz.
"Interes tasak -tasa laburrak eta tasa luzeak-% 4.5-en ingurukoak lortu behar dituzte, hori baino are handiagoa izan daiteke", esan zuen. Fed-ek inflazioari arrakastaz aurre egiteko modu bakarra "mina ekonomikoa" banatzea baita.
Etorkizuneko merkatariek aurreikusten dute Fed-ek erreferentziako tasa igo dezakeela, eta horrek bilioi dolar aktiboetan babesten du, uztailerako % 4.5ekoa izan daitekeela, arabera. CMEren FedWatch tresna. Baina merkatariek tasa% 5era iristeko kanpoko aukera besterik ez dute ikusten, Fed-ek tasak berriro murrizten hastea erabaki aurretik.
AEBetan, inflazioa apur bat apaldu da udan 40 urte baino gehiagoko mailarik altuena lortu ostean. Baina abuztuan kontsumitzaileen prezioen presioei buruzko txosten batek azken astean finantza-merkatuak astindu egin zituen, "oinarrizko" inflazioaren elementuak, etxebizitzen kostuak bezalakoak, azken hilabetean ekonomialariek aurreikusitakoa baino burugogoragoak agertu baitziren. Baina Europan gertatzen ari den energia krisiak are eta larriagoak izan dira beroaren eta kontsumo-ondasunen guztiaren kostua.
Finantza korporatiboen oinarrizko printzipio batzuk erabiliz, Daliok azaldu zuen zergatik interes-tasa altuagoak finantza-aktiboen anatema diren, baita etxebizitza-merkatua bezalako aktibo errealak ere.
Besterik gabe, interes-tasak igotzen direnean, inbertitzaileek akzio edo bonu jakin bati lotutako etorkizuneko kutxa-fluxuen edo interes-ordainketen egungo balioa zehazteko erabiltzen duten deskontu-tasa handitu behar dute. Interes-tasa eta inflazio handiagoak etorkizuneko diru-sarreren zerga bat direnez, inbertitzaileek normalean balorazio baxuago bat esleituz konpentsatzen dute.
“Inbertsio bat egiten denean, etorkizuneko kutxa-fluxuetarako ordainketa bat jartzen du, gero zer balio zuten esateko, egungo balioa hartzen dugu eta deskontu-tasa erabiltzen dugu. Eta horrek txalupa guztiak batera igotzen eta gainbeheran eragiten ditu», esan zuen Daliok.
"Interes tasak zerora edo zerora jaisten dituzunean, gertatzen dena da aktiboen prezio guztiak igotzen dituela", gaineratu du Daliok. «Eta beste bide batetik zoazenean, kontrako eragina du».
Daliok esan zuen arren akzioek galera gehiago jasango dituztela espero zuela, bonoen merkatua kezkagarritzat jo zuen.
Arazoa, Daliok ikusten duen moduan, Fed-ek jada ez duela dirua irabazten gobernu federalak jaulkitako zorra. Irailean, Fed-ek Altxorraren eta hipoteka-bonuek banku zentralaren balantzetik aterako duten erritmoa bikoiztu nahi du.
"Nork erosiko ditu bonu horiek?" Galdetu zuen Daliok, Txinako banku zentralak eta mundu osoko pentsio-funtsak orain erosteko motibazio gutxiago dutela ohartu aurretik, besteak beste, bonoek inflaziora egokitutakoan eskaintzen duten etekin erreala nabarmen txikiagoa izan delako.
"Bonuen 40 urteko zezen-merkatua izan genuen... bonuen jabe diren guztiek egin zuten
prezioak gora egin zuen, eta hori 40 urtez indartu zen", esan zuen Daliok. "Orain errentagarritasun erreal negatiboak dituzu bonuetan... eta behera egin duzu".
Daliok hainbat alditan errepikatu duen sinadura-irudi bat "dirua oraindik zabor ote den" galdetuta, esan zuen eskudirua edukitzea "zabor-inbertsioa" dela oraindik, interes-tasak ez direlako oraindik inflazioaren eragina guztiz konpentsatzeko. Hala ere, diruaren benetako erabilgarritasuna "besteekin alderatzen denaren araberakoa da".
""Idatzi aktibo finantzarioak" moduan gaude", gehitu du Daliok.
Txinarekin oraindik bullish ote den galdetuta, Daliok erantzun zuen hala dela, baina argitu zuen garai arriskutsua dela munduko bigarren ekonomian inbertitzeko, eta horrek epe luzerako inbertitzaileentzako aukerak sor ditzake.
"Aktiboen prezioak baxuak dira", esan zuen.
Daliok erreplika umoretsu bat eskaini zuen merkatuak nora joan daitezkeenari buruz bere pentsamenduak partekatzeko eskatu zionean.
"Bada esaera bat: 'kristalezko bolatik bizi dena ehozko beira jatera dago".
Lortu informazio gehiago inbertitzeko eta zure finantzak kudeatzeko. Hizlarien artean Josh Brown eta Vivek Ramaswamy inbertitzaileak daude; gainera, ESG inbertsioa, EVak, espazioa eta fintech bezalako gaiak. The Best New Ideas in Money jaialdiak ostegunean jarraitzen du. Eman izena pertsonalki edo birtualki joateko.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-further-to-fall-sees-us-recession-arriving-in-2023-or-2024-11663777067? siteid=yhoof2&yptr=yahoo