(Bloomberg) - Eredu batek iraun du azken urtean izakinetan. Beheranzko zirriborroa gora egiten du, saltzaileek beren sistemetatik saltzen dute, eta merkatua sarritan indartsua den jauzi baterako prest geratzen da.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Ostiraleko gorakadak, S&P 500-ri bosgarren astetik behera jarraian kendu zion, errutina horren ezaugarri guztiak zituen, inbertitzaileen arrisku-gosea hezurretaraino moztu zelako ebidentzia ugariren artean. Hedge funden bezeroen akzio-esposizioaren neurria bost urteko baxuera jaitsi zen, txikizkako ezkortasuna ere areagotzen ari zen bitartean, JPMorgan Chase & Co. datuen arabera.
Joera horiek bi gauza azalduko lituzkete. Bata, joan den hilabeteko etekin izugarri izugarriak, S&P 500 lau urteko abendurik txarrenera bultzatu zuen salmenta orokorren ondorioa. Eta bi, ostiraleko erreakzio oparoa AEBetako ekonomian aurreikusitakoa baino nomina handiagoak erakusten dituzten albisteen aurrean, aurreko zortzi enplegu txostenetatik zazpik galerak bultzatu zituztenean.
"Sentimendu-adierazle sorta zabal bati erreparatuz gero, inbertitzaileak duela urtebete baino zuhurragoak direla iradokitzen dute", esan zuen Dan Suzukik, Richard Bernstein Advisors-eko inbertsio-zuzendariordeak. "Horrek epe laburreko beste rally baterako oinarriak jartzea izan liteke, hilabetez behin lortzen dugun moduan".
Akzioek joan den maiatzetik asteko beherakadarik luzeena amaitu zuten S&P 500ek oporraldi laburtu zutenean igo baitzen. Erreferentziako neurgailuak, 2022 finantza-krisitik urteroko jaitsierarik okerrenarekin amaitu zuena, % 1.5 igo zen lau egunetan, eta Dow Jones Industrial Averageak bigarren astez aurreratu zuen hirutan.
Iazko akzioen gorakada-behera zikloak, oro har, erakundeen eta txikizkako posizioan izandako aldaketekin erlazionatu ziren. Irabaziak izan ziren inbertitzaileek apustuak gorako apustuak murriztu ostean, eta beherakadak erosketa iragarkiei jarraiki. Etengabeko gora-behera mugimenduak merkatutik seinale ekonomiko bat biltzea -sekula ez da zientzia zehatza, hasteko- bereziki alferrikakoa izan zen, merkatuko joerak behin-behinekoak zirelako. Ostiraleko S&P 500-en igoera ere arrisku-gosea nabarmen jaitsi ondoren etorri zen.
Aste honetan errepikatu da iazko inbertsio-panoramako beste ingurabide garrantzitsu bat: balioak hazkundea ikaragarri gainditu zuen, izakin merkeagoen jarraipena egiten duen indize batek hazkuntza azkarrenak ehuneko 2 puntuz gaindituz. Hortik ateratako bat, oro har, merkatuetatik oro har hartutakoa baino apur bat gutxiagoko mezu ekonomikoa izan daiteke. Hazkundeko enpresak ekonomiaren parte dira, jakina, baina akzio horiek hartu zuten kolpea batez ere balorazioak murrizteak eragin zuen. Balioen akzioek askoz ere puztu gutxiago zuten zuzentzeko eta, ondorioz, haien galera nahiko otzanak etorkizuneko jardueraren seinale garbiago eta alaiago gisa irudikatu litezke.
Hileroko nominak datuak kaleratu ziren saioak ez dira adeitsuak izan azken izakinekin. Iazko lan egunen artean, hiru izan ezik, S&P 500-a jaitsi egin zen, gehienbat ekonomiak espero baino lanpostu gehiago gehitu baitzituen, Erreserba Federalak diru-politika gogortzeko bidea garbitu zuen inflazioari aurre egin ahala. Eredu gaiztoak, beheraldi larriaren espektroarekin batera, maila guztietako inbertitzaileak hunkitzera bultzatu zituen akzioek eta Ogasunek mende baino gehiagoko urteko galerarik larriena jasan zuten urte basati baten ostean.
Akzio-apustuak bai altxakoak eta bai bearishak egiten dituzten estaldura-funtsek beren posizio laburrak areagotu zituzten abenduan, eta batez besteko palanka 2017tik maila baxuenera jaitsi zen, JPMorgan-en bitartekaritza-unitate nagusiak bildutako datuek erakusten dutenez. Morgan Stanleyn antzeko joera bat egon zen ikusgai, non konpainiaren estaldura-funtsen bezeroen arteko palanka gordina bost urteko baxutik gertu zegoen.
Nekazaritzako nominak abenduan aurreikuspenak berriro gainditu zituen bitartean, merkatariek erosotasuna aurkitu zuten soldata-irabazpenak hoztean. S&P 500-k % 2.3 egin zuen gora bi urte baino gehiagoko enplegu-txosten baten aurrean erreakzio onena izateko.
"Asteko ordu baxuagoek lan-errenta errealaren proxy-a alboratuko dute, eta horrek gastu ahulagoa suposatuko luke aurrerantzean", esan zuen Dennis DeBusschere 22V Research-en sortzaileak. "Honek ez luke Fed-en ikuspegia asko aldatu behar epe hurbilean, baina gauzak zapaltzeko behar dituzten probabilitateak murrizten ditu".
Rally baten lehen zantzuak nahikoak izan ziren zezen batzuk atzera erakartzeko iaz 13 bilioi dolar desagerrarazi ostean, profesionalak izan eta behin ere txikizkako zezen gogorrak atzera egin ostean. Banakako merkatariek, 2022aren hasieran jaitsiera erosi zutenak urte luzeko beherakadaren ondorioz behin eta berriro erretzeko, 3 milioi dolar baino gehiago bota zituzten asteartean asteartean, JPMorgan-en datuen historiako hirugarren salmentarik handiena.
Urte amaierako zerga-salmentak exodoan zeresana izan zuen arren, irteera handiak jendearen artean gero eta beherakada handiagoa ere islatu zuen, Peng Cheng-en arabera, trukeen datu publikoetatik kalkulua atera zuen konpainiako estrategak.
Defentsa-jarrera guztiek litekeena da merkatuaren errebote baterako agertoki bat jartzea, 2022an behin eta berriz gertatu zen bezala, salmenta luzeek snapback azkarrak eman zituztenean salmentak berriro hasi aurretik. S&P 500-k bere balioaren bosten bat inguru galdu zuen urtean, indizeak % 10 baino gehiago igotzea lortu zuen hiru aldiz.
Inflazio gailurretik Fed pibote bati buruzko espekulazio batera, inbertitzaileek katalizatzaile ugariri lotu zioten akzioak igotzeko. Azkenean rally bakoitza lausotu zen. Akzioek ekainetik aurrera egin dute aurrera, S&P 500 700 puntuko tartean harrapatuta.
Nahiz eta iraupen laburra izan errebote horiek, Fedeko funtzionarioak molestatu zituzten frogak daude. Aste honetan kaleratutako azken politika bilerako aktetan, kide batzuk ekonomia moteltzeko eta inflazioa menperatzeko ahaleginak ahuldu ditzakeen "finantza-baldintzen arrazoirik gabeko arintze baten aurrean" ohartarazi zuten kide batzuk.
Datorren astean bankuek irabazien denboraldia hasiko dutenez, inbertitzaileak kontent egon daitezke Amerikako korporazioen indarrari buruzko argitasun gehiago itxarotearekin, Christophe Barraud Market Securities LLPko ekonomialari eta estratega nagusiaren arabera.
"Iaz, aldartea asko aldatu zen jendeak erosten zuen bakoitzean merkatuak are gehiago saltzen zuelako", esan zuen. "Oraintxe bertan jendeak nahiago izango du erostea akzioen atzean indar handia egongo dela ziur egon ondoren".
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/signs-seller-exhaustion-left-stocks-211500339.html