(Bloomberg) - Ez utzi engaina azken rallyak teknologiaren akzioetatik hasi eta kriptografiaraino, dio Steve Eismanek.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Neuberger Berman Taldeko zorroaren kudeatzaileak, mundu mailako krisialdiaren aurretik subprime hipoteken aurkako apustu ospetsua egin zuenak, merkatu-erregimen aldaketa bat ikusten du interes-tasa altuagoko garaian, lider berriek iraganean inbertsioen panoraman nagusi izan diren enpresa handiak ordezkatuz. hamarkada edo.
"Paradigmak denboran zehar aldatzen dira", dio Eismanek Odd Lots podcast-eko azken atalean. “Batzuetan, paradigma horiek bortizki aldatzen dira, eta beste batzuetan paradigma horiek denborarekin aldatzen dira, jendeak ez dituelako erraz uzten paradigmak. Eta seguruenik berriro ere horrelako aldi bat bizitzen ari garela uste dut».
Irabazle berrien artean "industria mundua Estatu Batuetara itzultzeari" eta "berdetzeari" lotutako enpresak izan daitezke, Eismanen ustez.
Haren hitzek zuhurtzia gisa balio dute Erreserba Federalak tasa igoeraren erritmo motelagoaren itxaropenak iaz birrindutako aktiboei arnasa ematen dien garaian. "Akzio horietako batzuk % 50 eta 60 artean igo dira", dio Eismanek. «Harrigarria da».
Thomas Kuhn-en 1962ko The Structure of Scientific Revolutions liburua aipatzen du, batzuetan erregimen bat beste batek ordezkatzen duen prozesu lazgarri eta luzea azaltzen laguntzeko: "Einsteinek bere erlatibitatearen teoria sortu zuenean, adibidez... Ez da denek esan zuten bezala: 'Oh, Einsteinen zain egon gara, Jainkoari eskerrak, orain Newton ken dezakegu». Badakizu, hainbat urte behar izan zituen jendeak hori teoria hobea zela konturatzeko. Uste dut merkatuetan horrelako zerbait gertatzen dela».
Eisman-ek aurreko paradigma-aldaketak deskribatzen ditu, besteak beste, 1990eko hamarkadan General Electric Co. bezalako konglomeratu handietatik 2000ko hamarkadaren hasierako puntuko burbuilaren eta finantza-akzioen teknologia-enpresetara igarotzea. Bankuen nagusitasuna 2008an behera egin zuen, baina, hala ere, finantza-izen batzuek 2009an eta 2010ean gora egin zuten. Inc.
"Tasak zero direnean, espekulatzeko ordaintzen zaituzte", dio Eismanek. «Jendea beti dago hurrengo Amazonaren bila. Eta badakizu hurrengo Amazonen bila dabiltzala salmenta-taldeak ikerketa-txosten bat idazten duenean eta lehen esaldia 'TAM handia da' esaten duenean, eta horrek esan nahi du eskuragarri dagoen merkatu osoa handia dela.
Baina, azkenean, TAM erraldoien ametsak desagertzen hasten dira, bai negozioak bai inbertitzaileak errealitatera buru-belarri dabiltzan heinean. "2010etik 2022. urtearen hasierara arte, irabaziak ez baina diru-sarreren hazkunde handia izan zuen enpresa bazina, jendeak ametsa egin zuen. Diru-sarreren hazkundea moteltzen denean, jendeak ametsa amets egiteari utzi dio, edo hori tasa altuagoekin konbinatuta eta deskontu mekanismoak akzioak behera egiten ditu ", dio Eismanek.
Neurri batean, merkatuaren lidergoan erabateko aldaketa ikusten dugun ala ez Fed-en menpe dago oraindik, eta Powellek tasak berehala ez murrizteko hitza betetzen badu. «Han uzten baditu, uste dut paradigma aldaketa bat izango dugula. Berriro mozten badu, ginenera itzuliko gara, hau da, hazkuntzako akzioetara... Uste dut hor utziko dituela eta orduan paradigma aldaketa bat izango dugula», dio Eismanek.
FrontPoint Partners LLC-ko estaldura-funtsen kudeatzaile gisa, Eismanek subprime maileguen aurkako apustua egin zuen 2007an etxebizitza-burbuila lehertu baino lehen, Michael Lewis-ek The Big Short liburuan kontatu zuen bezala eta izen bereko pelikula bihurtu zuen. Steve Carellek irudikatu zuen. Eismanek bere funtsa jarri zuen martxan, Emrys Partners, 2014an itxi zuena.
Eisman-ek dio 2008ko finantza krisia errepikatzeko aukera gutxi ikusten duela orain AEBetako banku gehienek lehen baino askoz gutxiago loturik.
"Uste dut 2000 eta 2008 inbertitzaile batzuentzat PTSD bezalakoa dela", dio Eismanek. «Finantzak konplikatuak dira. Lur planetan ez dago jende asko benetan AEBetako eta Europako finantza egitura benetan aldatu den ulertzen duenik. Beraz, merkatuak jaisten ikusten dituzte eta euren artean esaten dute: 'Oi, ene Jainkoa, zerbait txarra gertatuko da'».
Estres post-traumatiko handia dagoen eremu bat etxebizitzarena da, baina hemen ere Eisman-ek ez du ikusten hipoteka-tasen azken igoera duela 15 bat urte gertatu ziren likidazio eta suteen salmentak piztu dituenik:
«Hipoteka-tasak %7ra iristen zirenean kalkulu txiki bat egin nuen, hau da, %3ko hipoteka batekin etxebizitza bat erosi zuen baten hileroko ordainketa kalkulatzen bazenuen eta etxebizitza bera prezio berdinean erosi nahi zuen norbaitek. hipoteka %7an, pertsona horrek %3ko hipoteka duenaren hileroko ordainketa berdina izan dezan, etxearen prezioa %30etik %35era %40ra jaitsi behar da».
Horrek, teorian, etxebizitza-merkatua beherakada handia ezarri dezake. Oraingo honetan aldea izan ezik, Eisman-ek dioenez, enpleguaren argazkia da. "Jendeak lanean ari diren bitartean, ez dute etxea %40 gutxiago salduko". Eszenatoki honetan, horrek esan nahi du etxebizitza-merkatua izoztuta dagoela oraingoz, beste istripu handi baterako prest egon beharrean. Etxeak saldu eta zerbait handiago batera joan beharrean, familiak geldirik geratuko dira.
"Orain zerbait txarra gerta liteke, badakizu, atzeraldi bat izan genezake", gaineratu du. «Baina nire sentsazioa da antzinako atzeraldia izango dugula. Ez dugu krisi izugarririk izango non sistema erabat arriskuan dagoen, hau da 08an gertatu zena".
Bien bitartean, lidergo berriak merkatua bultzatzen duen heinean, trantsizioa bereziki mingarria izango da kriptografia, meme akzioen eta teknologia-izenak bezalako gauzetan bullish izanda beren identitatea eraiki duten pertsonentzat. Jakina, Finantza Krisi Handia behar bezala deitu zuten inbertitzaileek beren mundu-ikuskera zalantzan jartzen duten merkatuaren panoraman aldaketa handiei aurre egin behar izan diete.
Merkatuaren eta finantza sistemaren porrotak iragartzetik zergatik utzi duen galdetuta, 2008ko gertaera dramatikoetan ere izena eman zuten beste batzuek hala jarraitzen duten bitartean, Eismanek esan zuen: "terapia asko".
Lotutako estekak: 2022ko Merkatu Handiaren Joera Guztiak Bitcoin-ek alderantzikatzen ari dira AEBetako Gobernuaren Bonuak irabaztea merkatuetan bizi-aldaketa osoa da
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/steve-eisman-big-short-fame-090001126.html