Stocken aurreikuspenak argitu egiten dira, enpleguak sendo mantentzen diren heinean, lehengaien prezioak behera egiten baitu

Testuaren tamaina

Ekonomiak erresilientea dirudi, eta inflazioa jaisten ari da. Konbinazio horrek urteko bigarren seihileko sendoa suposa dezake akzioentzat, lehen sei hilabete gogor baten ondoren

S&P 500
indizea %20 jaitsi da.

Ostiralean kaleratutako ekaineko enplegu-txostenak agertoki onaren aldeko laguntza eskaini zuen. Soldatak 372,000 postu garbi igo ziren, adostutako 250,000ko kalkuluaren aldean, eta soldatak urtebete lehenagoko mailatik %5.1 hazi ziren, maiatzean %5.3ko igoeraren aldean. Langabezia tasa %3.6an mantendu da.

The Erreserba Federalaren hilabete honetan epe laburreko interes-tasak ehuneko hiru laurden igotzea espero da, eta erreferentzia-tasa %2.25 eta %2.5 arteko tartera igoko du.

Merkatuek oraindik tasa igoeraren ehuneko bat beste puntu bat aurreikusten dute urte amaierarako, arabera CME FedWatch tresna, Fed-ek %8ko inflazioa kendu nahi baitu. Baina baliteke nazioko banku zentralak nolabaiteko murriztapena erakustea, lehengaien prezioen jaitsierak eta inflazio txikiagoaren beste seinale batzuk ikusita.

Azkenaldian itxaropen horiek akzioen eta bonuen merkatua indartu dituzte, non 10 urteko Ogasunaren errentagarritasuna, %3.1ean, ehuneko laurden baino gehiago jaitsi baita ekaineko altuena. S&P 500 ekaineko baxuarekiko %6 igo da, azken aste honetan %2ko irabazia barne. Indize nagusiak gutxi aldatu ziren ostiralean enpleguaren albisteen ostean.

Jim Paulsen-ek, Leuthold Taldeko inbertsio estratega nagusiak, dio Fed-ek gogortzeari eten dezakeela hurrengo bileraren ostean, uztailaren 27-28an. "Fedak etenaldi bat hartuko badu eta ekonomia atzeraldian sartzen ez bada, nahiko bilgune on bat prestatu genezake", esan du. Barron-en. S&P 500-k batez besteko balorazio azpitik du, eta kapital txikiek oso balorazio baxua dute".

S&P 17rako aurreikusitako ustiapen irabazien 2022 aldiz baloratzen da eta 16rako 2023 aldiz baino gutxiagotan. 2022ko irabazien etekina —mozkinak egungo indize mailarekin zatituta— ia % 6 da, 10 urteko Ogasunaren etekinaren bikoitza. The

S&P SmallCap 600
12ko ustiapen-irabazi estimatuak 2022 aldiz baino ez ditu balioesten.

Inbertitzaile askok S&P 500 indizearen funtsekin jarraitzen dute eta ez dute kapital txikiekin trabarik jartzen, baina akzio txikiagoek begiratzea merezi dute, balorazio hutsune handia ikusita. The

iShares Core S&P Small-Cap
truke-negoziatutako fondoa (ticker: IJR) % 18 jaitsi da aurten, eta % 20 besterik ez 2018 hasi zenetik, tarte horretan S&P 45-n % 500eko irabaziaren aurka. ETFk ia% 2ko etekina lortzen du.

Bankuen akzioek atzeraldiaren beldurraren aurrean behera egin dute, JPMorgan Chase (JPM) eta industriako liderrekin.

Banco de América

(EAE) %25 baino gehiago jaitsi da aurten. Sei banku handienetako lauk irabaziak jakinarazi dituzte datorren aste honetan...

Citigroup

(C),

Morgan Stanley

(MS), JPMorgan eta

Wells Fargo

(WFC).

Goldman Sachs Group

(GS) eta Bank of America hurrengo uztailaren 18an.

Irabaziak ez dira handiak izango, inbertsio banku ahulagatik, hipoteken kuoten jaitsieragatik eta, oro har, 2021arekin alderatuta, gogorrak direlako. Akzioen erosketak behera egin dute, banku-bonuen zorroak kolpatzen eta kapitala murrizten ari diren tasa altuei esker. Baina arazo horiek guztiak seguruenik bankuen akzioen prezio deprimituetan deskontatuta daude.

Sei Handien merkataritzak zazpi eta 11 aldiz baino ez zituen aurreikusi 2022ko irabaziak. Bank of America, Wells Fargo eta Goldman-ek liburu-balioaren ondoan aldatzen dituzte, askotan beren akzioen azpian solairu bat izan ohi dela. Citigroup-ek buelta emateko hautagaiak liburuaren balioaren erdia besterik ez du lortzen. Gehienek % 3 edo gehiago ematen dute azken dibidenduen igoeraren ondoren, Citigroup-ek % 4tik gorakoarekin. Etenaldi ekonomikorik ezean, ordainketa horiek seguruak dirudite.

Michael Mayo Wells Fargo-ko analistak irabazien estimazioak eta prezio-helburuak moztu ditu banku handi gehienentzat, baina ikuspuntu hauskorra errepikatu zuen. Interes-sarrera garbiak, gastu kontrolatuak eta balantzearen sendotasuna aipatu zituen. Erraldoien artean bere gogokoena: Bank of America.

Idazteko Andrew Bary n [posta elektroniko bidez babestua]