Akzioak erori? Ez, baina hona hemen zergatik sentitzen den hartzaren merkatu hau hain mingarria, eta zer egin dezakezun.

Zergatik ari da jaisten burtsa?

Interes tasak igotzea da errudun nagusia. Erreserba Federala bere erreferentziako interes-tasa igotzen ari da historikoki handietan —eta igotzen jarraitzeko asmoa du— inflazioa %2ko helburura itzultzen saiatzen ari den bitartean. Ondorioz, Ogasunaren etekinak gora egin du. Horrek esan nahi du inbertitzaileek iraganean baino gehiago irabaz dezaketela dirua gobernu-paperetan aparkatuta, akzio arriskutsuetan, hala nola akzioetan, bonu korporatiboetan, salgaietan edo higiezinetan inbertitzearen aukera kostua handituz.

Historikoki interes-tasa baxuak eta Fed-ek eta beste banku zentralek emandako likidezia zabalak 2008ko finantza-krisiaren eta 2020ko pandemiaren ondorioz, akzio arriskutsuenen eskaria bultzatzen lagundu zuten.

Deskonexio hori, akzioetara mugatzen ez den salketa hain gogorra sentitzen den arrazoiaren parte da, Michael Arone-k, State Street Global Advisors-eko SPDR negozioko inbertsio estratega nagusiak.

«Akzioek behera egin dutela, bonuak behera egin dutela, higiezinak jasaten hasi direlako ideiarekin borrokatu dute. Nire ikuspuntutik, interes-tasak hain azkar igotzen ari direla da, eta, ondorioz, beherakada eta hegazkortasuna da orokorrean ", esan zuen, telefono elkarrizketa batean.

Zein gaizki dago?

S&P 500 indizeak %23ko beherakada izan zuen ostiralean, aurtengo urtarrilaren 4,796.56an 3ko itxieraren aldean.

Hori atzerakada handia da, baina ez da ohikoa. Izan ere, ez da hartz-merkatuaren erretiro tipikoa bezain txarra. Wells Fargo-ko analistek Bigarren Mundu Gerraz geroztik S&P 11-ren iraganeko 500 hartz-merkatuak aztertu zituzten eta ikusi zuten beherakada, batez beste, 16 hilabete iraun zuen eta % 35.1eko hartz-merkatuaren etekin negatiboa sortu zuen.

20ra arteko 9 urteetatik 42tan gertatu da % 1980 edo gehiagoko beherakada (oso erabilia den merkatuaren definizioa), edo bost urtean behin, gutxi gorabehera, esan zuen Brad McMillanek, Commonwealth Financial Network-eko inbertsio zuzendari nagusiak. ohar bat.

"Beherakada esanguratsuak burtsaren ezaugarri erregularra eta errepikakorra dira", idatzi zuen. «Testuinguru horretan, hau ez da ezberdina. Eta desberdina ez denez, gainbehera guztietan bezala, arrazoiz espero dezakegu merkatuak noizbait atzera egingo duela".

Zer dago aurretik?

Merkatuko beterano asko hegazkortasun gehiagorako prestatzen ari dira. Fed-ek eta bere presidente Jerome Powellek iraileko bileraren ostean adierazi zuten arduradun politikoek datorren urtean interes-tasak modu oldarkorrean igotzen jarraitzeko asmoa dutela eta ez murrizteko inflazioa jaitsi arte. Powellek ohartarazi du inflazioa kontrolatzea mingarria izango dela, joeraren azpiko hazkunde ekonomikoa eta langabeziaren gorakada aldi bat behar duela.

Ekonomialari askok diote Fedek ezin duela inflazioa astindu ekonomia atzeraldi batean murgildu gabe. Powellek adierazi du ezin dela baztertu beherakada gogor bat.

"Fed-ek non amaituko duen argitasunik lortu arte" bere tasa igotzeko zikloa, "hegazkortasun handiagoa lortzea espero nuke", esan zuen Aronek.

Bitartean, baliteke zapata gehiago botatzea. Datorren hilabetean hasiko den hirugarren hiruhilekoko irabazien berri emateko denboraldia, akzioen prezioetan beherako presio-iturri bat izan daiteke, analistek esan dutenez.

"Uste dugu 2023ko irabazien estimazioak jaisten jarraitu behar duela", idatzi zuen Ryan Grabinskik, Strategaseko inbertsio-estrategiak, ohar batean. "2023ko atzeraldiaren probabilitatea % 50 ingurukoa dugu orain, eta atzeraldian, irabaziak % 30 inguru jaisten dira batez beste. Muturreko agertoki batzuekin ere —2008ko finantza krisia, irabaziak %90 jaitsi zirenean—, batez besteko jaitsiera %24koa da oraindik».

2023ko adostasun-irabazien estimazioa ekaineko maximoetatik % 3.3 baino ez da jaitsi, "eta uste dugu kalkulu horiek baxuago berrikusiko direla, batez ere 2023ko atzeraldiaren probabilitatea handitzen bada hemendik aurrera", idatzi zuen Grabinskik.

Zer egin?

Aronek esan zuen dibidenduak ordaintzen dituzten kalitate handiko akzioekin atxikitzeak inbertitzaileei ekaitzari aurre egiten lagunduko diela, hegazkortasun-aldietan hobeto egin ohi baitute. Inbertitzaileek erreferentziazko ponderazio historikoetara hurbiltzea ere bilatu dezakete, dibertsifikazioaren onurak erabiliz beren zorroa babesteko, dirua merkatuko leku arriskutsuetan lan egiteko aukeren zain dagoen bitartean.

Baina inbertitzaileek modu ezberdinean pentsatu behar dute beren zorroei buruz Fed diru errazaren garaitik interes-tasa altuagoko aldi batera igarotzen den heinean eta arintze kuantitatiboak estutze kuantitatiboari bide ematen dion heinean, Fed-ek bere balantzea txikiagotuz.

"Inbertitzaileek diru-politika estuagotik zer onura izan dezaketen pentsatzeko pibo egin behar dute", esate baterako, balio-akzioak, kapital txikiko akzioak eta epe laburragoak dituzten bonuak, esan zuen.

Nola amaituko da?

Merkatuaren begirale batzuek diote inbertitzaileek sufritu duten arren, normalean merkatuaren hondoak markatzen dituen erabateko kapitulazio motak oraindik gauzatu gabe daudela, nahiz eta ostiraleko salmentek batzuetan izua izan zuen.

Fed-en interes-tasaren igoera oldarkorrek merkatuaren hegazkortasuna eragin dute, baina ez dute etenaldirik eragin kreditu-merkatuetan edo politika arduradunei pausa emango dienik.

Bien bitartean, AEBetako dolarrak haserre jarraitzen du, azken astean hamarkada anitzeko gorenetara igo zen arerio handien aldean, Fed-en politikaren jarrerak eta dolarraren aparkatzeko leku seguruaren egoerak bultzatutako mugimendu batean.

Dolarraren rally gupidagabean eten batek "iradokiko lidake estutze-zikloa eta beldurren zati bat -dolarraren paradisu bat delako- baretzen hasten ari direla", esan zuen Aronek. "Oraindik ez dugu hori ikusten".