Kaleko irabaziak gutxietsi dira S&P 27ren %500ko 2an

Kaleko irabaziak (oinarrituta Zacks irabaziak) S&P 500 enpresa gehienen irabaziak gainditzen ditu. Hala ere, S&P 500 enpresa asko daude Street Earnings-ek beren benetako irabaziak gutxiesten dituztenak. Enpresa hauek inbertitzaileak uste baino errentagarriagoak dira eta, kasu gehienetan, gutxietsiak ere bai.

Txosten honek erakusten du:

• S&P 500n kaleko irabazi gutxien prebalentzia eta magnitudea
• zergatik kaleko irabaziak (eta GAAP irabaziak) akatsak diren
• S&P 500eko bost enpresa kaleko irabaziak gutxietsiak eta akzioen balorazio oso erakargarriak dituztenak

S&P 150 konpainiak 500 baino gehiagok kaleko irabaziak gutxietsi dituzte

S&P 153eko 500 enpresentzat, edo %31, Street Earnings-ek Oinarrizko Irabaziak gutxietsi egiten ditu azken hamabi hilabeteetan (TTM) 2Q22 egutegian amaitu zen. 2Q21 amaitutako TTMetan, 120 konpainiak gutxietsi zituzten irabaziak. Nire oinarrizko irabazien ikerketa azken finantza-datuetan oinarrituta dago, hau da, 2Q22 10-Q egutegia kasu gehienetan. Prezioen datuak 8/12/22an.

Street Earnings-ek Oinarrizko Irabaziak gutxiesten dituenean, batez beste -%15 egiten dute enpresa bakoitzeko, 1. Irudiaren arabera. Street Earnings-ek Oinarrizko Irabaziak %10 baino gehiago gutxiesten ditu S&P 10 enpresen ~%500entzat.

1. irudia: kaleko irabaziak %-28 gutxietsi dira batez besteko TTMn 2.

Street Earnings gutxietsiak dituzten 153 enpresek S&P 27-ren merkatu-kapitalaren % 500 ordezkatzen dute 8/12/22tik aurrera, hau da, 1Q22 artekoa, hiruhileko bakoitzean TTM datuekin neurtuta. Batez besteko gutxietsitako % kaleko distortsio gisa kalkulatzen da, hau da, kaleko irabazien eta oinarrizko irabazien arteko aldea.

2. Irudia: Kaleko irabazi gutxietsiak merkatu-kapitalaren % gisa: 2012tik 8/12/22tik

S&P 500-ko ​​bost irabazi azpimarragarrienak

Irabaziak gutxiesten dituzten enpresak iragan urteetan baino arraroagoak dira, baina non bilatu badakizun aurki ditzakezu.

3. Irudiak S&P 500 akzioen oso balorazio erakargarriak dituzten bost akzio erakusten ditu eta Street Earnings gutxietsienak (Sale Distortion-n oinarritutako Street Earnings akzio bakoitzeko % gisa) TTMn 2Q22ra arte. "Street Distortion" akzio bakoitzeko oinarrizko irabazien eta akzio bakoitzeko kaleko irabazien arteko aldea berdintzen du. Street Earnings erabiltzen duten inbertitzaileek negozio horien benetako errentagarritasuna galdu egiten dute.

3. irudia: S&P 500 enpresak kaleko irabaziak gutxiesten dituztenak: TTM 2.

* Street Distortion gisa neurtzen da Street EPSren ehuneko gisa

Beheko atalean, zehazten dut ezkutuan eta jakinarazi VFC Corporation-en GAAP irabaziak desitxuratzen dituzten ezohiko elementuakVFC
. Ezohiko elementu horiek guztiak Oinarrizko Irabazietatik kentzen dira.

VF Corporation-en (VFC) TTM 2Q22 kaleko irabaziak 0.71 $/akzio gutxietsi ditu

VF Corporation-en TTM 2Q22 Street Earnings (3.00 $/akzio) eta Core Earnings ($3.71/akzio) arteko aldea 0.71 $/akzio da, 4. Irudiaren arabera. Desberdintasun horri "Street Distortion" deitzen diot, hau da, Street Earnings %24.

VF Corporation-en TTM 2Q22 GAAP irabaziak (2.58 $/akzio) oinarrizko irabaziak 1.14 $/akzio gutxietsi ditu.

Adibide honek erakusten du nola Street Earnings-ek GAAP-en irabazien neurrien gabezia berdinak dituzten.

4. Irudia: VF Corporation-en GAAP, Street, eta Core Earnings alderatuz: TTM 2Q22ra arte

Jarraian, Core Earnings eta GAAP Earnings arteko desberdintasunak zehazten ditut irakurleek mu ikerketa ikuskatu ahal izateko. Pozik egongo nintzateke oinarrizko irabaziak kaleko irabaziekin bateratzea, baina ezin dut analistek kaleko irabaziak kalkulatzeko moduari buruzko xehetasunik ez daukadalako.

VF Korporazioaren irabazien distortsioaren puntuazioa indartsua da eta bere akzioen balorazioa oso erakargarria da, neurri batean inbertitutako kapitalaren (ROIC) % 11ko errentagarritasunagatik eta prezioaren eta liburu-balio ekonomikoaren (PEBV) ratioa 0.9koa delako.

5. irudiak VF Corporation-en Core Earnings eta GAAP Earnings-en arteko desberdintasunak zehazten ditu.

5. Irudia: VF Corporation-en GAAP irabaziak eta oinarrizko irabazien bateratzea: TTM 2.

Xehetasun gehiago:

-1.14 dolar/akzioko irabazien guztizko distortsioa, hau da, -444 milioi dolar, honako hauek osatzen dute:

Ezkutuko Ezohiko Gastuak, Garbia = -1.11 $/akzio bakoitzeko, hau da -436 milioi $ eta hauek osatzen dute.

-436 milioi dolar ezkutuko berregituraketa-gastuetan oinarrituta TTM aldian

• -Milioi $ 4 amortizazio bizkortuan 1. hiruhilekoan
• -Milioi $ 2 Kaleratze-kalteetan eta langileei lotutako prestazioetan 1. hiruhilekoan
• -Milioi $ 0.3 kontratuaren amaieran eta 1. hiruhileko fiskaleko beste karga batzuetan
• -Milioi $ 410 erabilera-eskubideko aktiboen kontabilitate-balioaren murrizketa 4. hiruhilekoan
• -Milioi $ 3 amortizazio bizkortuan 4. hiruhilekoan
• -Milioi $ 5 Kaleratze-kalteetan eta langileei lotutako prestazioetan 4. hiruhilekoan
• -Milioi $ 0.7 kontratuaren amaieran eta 4. hiruhileko fiskaleko beste karga batzuetan
• -Milioi $ 4 4. hiruhilekoan errentamendu-kostuetan erregistratutako narriadura
• -Milioi $ 0.6 amortizazio bizkortuan 3. hiruhilekoan
• -Milioi $ 3 Kaleratzeetan eta langileei lotutako prestazioetan 3. hiruhilekoan
• -Milioi $ 2 amortizazio bizkortuan 2.urte fiskalean
• -Milioi $ 1 Kaleratzeetan eta langileei lotutako prestazioetan 2. hiruhilekoan

0.5 milioi dolar TTM aldian oinarrituta 0.7 milioi dolarreko 2022ko ekitaldian 10-K zalantzazko kontuetarako hobariaren murrizketa

Jakinarazitako ezohiko gastuak Zerga Aurretik, Garbia = -0.27 $/akzio bakoitzeko, hau da -105 milioi $ eta hauek osatzen dute.

-78 milioi dolar TTM aldian oinarritutako beste gastu batzuetan

-Milioi $ 4 3. hiruhilekoan zorra itzaltzean galera

24 milioi dolar kontrako doikuntza, behin eta berriz pentsioen kostuetarako. Aldizkako gastu hauek ez-errepikatzen diren lerro-elementuetan azaltzen dira, beraz, berriro gehitzen ditut eta irabazien distortsiotik kanpo uzten ditut.

Zerga distortsioa = 0.25 $/akzio bakoitzeko, hau da, 96 milioi $ balio du

Zerga ondoren jakinarazitako ezohiko gastuak, garbia = <0.01 $/akzio bakoitzeko, hau da, 399 mila $ balio du eta hauek osatzen dute.

• 0.4 milioi dolarreko 4. hiruhilekoan etendako eragiketen etekinak

Berdinak ez badira ere, Street Earnings eta GAAP Earnings VF Corporation-en arteko antzekotasunek adierazten dute Street Earnings-ek GAAP Earnings-en ezohiko elementu asko galdu egiten dituela, eta $0.71/share Street Distortion-ek azpimarratzen du Core Earnings-ek ezohiko elementu multzo zabalagoa barne hartzen duela kalkulatzerakoan. VF Corporation-en benetako errentagarritasuna.

Dibulgazioa: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler eta Brian Pellegrini ez dute inolako kalte-ordainik jasotzen stock, estilo edo gai zehatzei buruz idazteko.