T-Mobilek Verizon ordezkatu du Hari gabeko munduaren gainean. Akzioak erosteko garaia da.

Asko aldatu da mundua 5Gra igaro den heinean. Sprint eskuratzetik ia 2 urte eta erdi igaro direnean, T-Mobileren negozioa zurrumurruan dago. Garai batean hasitako haririk gabeko operadorea bere 5G sarearen laudorioak irabazten ari da eta merkatu kuota irabazten ari da, bere mugikorreko planetarako industria-prezio baxuak lagunduta. Akziodunek ere onura izango dute, T-Mobilek Sprint integrazioaren zatirik garestiena amaitzen baitu eta soberan dagoen diru-fluxua bere akzioen zati garrantzitsu bat erostera bideratzeko prest baitago.

Barron-en 2020ko urtarrilean T-Mobile akzioak erostea gomendatu zuen, eta akzioek % 84 irabazi dute ordutik, % 34ko etekinaren aldean.

S&P 500.
Akzioak %25 itzuli dira aurten, eta irabazi gehiago daude.

Zaila da 5Gra aldatzeak AEBetako haririk gabeko negozioaren oreka lehiakorra zenbateraino aldatu duen gainditzea. Industria hurrengo belaunaldiko sareetarako trantsizioaren hasieran dago, aurreko teknologietan baino abiadura azkarragoak eta jendez gainezka dauden eremuetan errendimendu hobea eskaintzen dutenak, antena gehiago, maiztasun handiagoko uhin osagarriak eta sarearen eraginkortasun handiagoak erabiliz.

Mugimenduak pole positionean jarri du T-Mobile. T-Mobilek Sprint-ekin bat egiteak, 2020ko apirilean itxi zena, konpainiari haririk gabeko espektro lizentzien zorro inbidiagarria eman dio 5Grako leku gozoan. Batatutako konpainiaren operazio, sare eta bezero-base eskala handiagoak poltsiko sakonagoak eta sareko kapital-gastuetarako munizio gehiago suposatzen du. T-Mobilek 100 milioi harpidedun baino gehiago ditu orain, AT&T-k gaindituz. Bere erdialdeko espektro sareak 235 milioi estatubatuar estali zituen ekainaren amaieran. Eta ia 14 milioi dolar konprometitzen ditu aurten kapital gastuetarako, arerioak baino gutxiago baina bat-egite aurreko tasa bikoiztu baino gehiago.

AT&Tk eta Verizonek ez bezala, T-Mobilek prezioak igo gabe lortu du hori guztia, eta erabiltzaile bakoitzeko batez besteko diru-sarreren edo ARPUren hazkundea izaten jarraitu du. Hori da bezeroek T-Mobileren maila garestiagoak aukeratzen dituzten funtzio gehiagorekin, eta balio handiagoko harpidedunak erakartzen ari direla iradokitzen du. Horrek esan nahi du T-Mobilek datozen urteetan irabazien marjinak zabaldu ditzakeela —aurten % 4tik gorakoa— Verizon eta AT&T hurbilduz, nerabeen marjinak dituztenak.

Inon ez zen T-Mobileren abantaila bigarren hiruhilekoko irabazien denboraldian baino argiago. T-Mobile arerioak gainditu zituen, industrian liderra den 1.7 milioi ordainpeko bezero garbi bat gehituz —hilero faktura bat ordaintzen duten bezeroei erreferentzia egiten dien haririk gabeko enpresentzako neurketa garrantzitsu bat— eta Wall Street-en kalkuluak gaindituz hainbat neurketa gakotan. Zuzendaritzak orientabideak planteatu zituen.

Verizon, berriz, itxaropenak apenas bat egin zuen, ordainpeko telefono harpidedunak galdu zituen, eta bigarren hiruhilekoan jarraian bere orientazioa moztu zuen. AT&T zerra harpidedun gehikuntza sendoak baina doako diru-fluxu ahula, hazkundea bultzatzeko sustapenetan gastatu baitzuen. Urte osoko doako kutxa-fluxuaren orientazioa ere moztu zuen.

"T-Mobilek hiru handien laurden garbiena eman zuen, kudeaketak alor guztietan exekutatzen jarraitu zuen", idatzi zuen Morgan Stanley-ren Simon Flannery-k, txostenen ondoren T-Mobileren stock-a bere aukera nagusia izendatu zuen.

Jakina, aldaketa horren asko akzioetan islatzen da dagoeneko. T-Mobile akzioek azken 12 hilabeteetan bere balioa mantendu duten arren, $ 147tik gertu, Verizonek % 21 jaitsi du azken urtean, eta $ 43.50 inguru akzio bakoitzeko, 2017an ikusitako azken mailak. AT&Tk % 8 egin du behera azken urtean. $ 18 ingurura. T-Mobile akzioak enpresaren balioa 10 aldiz baino gutxiago balio du datorren urteko Ebitdarako, bere bi arerioen 7.5 aldiz.

Verizon eta AT&T ere ez daude geldirik. Biak ere asko gastatzen ari dira 5G-n, nahiz eta biak espektro-lizentzia desabantailan dauden. Iazko C-banden enkantean gehien gastatu ziren, eta guztira ia 70 milioi dolar eskaini zituzten. Banda ertaineko espektro hori 5G sareen funtsezko zati bat izango da, baina aurten eta hurrengoan hasi besterik ez dago eskuragarri. Bien bitartean, analisi-enpresa independenteek T-Mobileren 5G sarea koherentziaz baloratu dute Verizonen edo AT&Tren aurretik.

Verizon-en zuzendaritzak ziur dago C-bandaren espektroaren erabateko abiarazteak eta maiztasun handiagoko mmWave sarearen dentsifikazio gehigarriak T-Mobilerekin 5G errendimenduaren hutsunea itxiko duela. Ekainaren amaieran, Verizonek esan zuen 135 milioi estatubatuar zituela C-bandak estalita, eta urte amaierarako gutxienez 175 milioira igo ziren. "Sare-errendimendu oso-oso sendoa lortzeko bidea dugu", esan zuen Matt Ellis Verizoneko zuzendari nagusiak uztailaren amaieran konpainiaren bigarren hiruhilekoko irabazien deialdian.

Beste batzuk, Craig Moffett telekomunikazio analista beteranoa bezala, ez daude hain ziur. "Verizonek bere sareko eragiketetan bikaintasun-historia du, beraz, zalantzarik gabe, ez da eskuz baztertu behar den zerbait", dio. "Baina fisika T-Mobileren alde dago".

T-Mobilek ere badu abiapuntu erakargarria bere aldean. Bere 5G liderrak lagunduta, kudeaketa landa-eremuetan eta negozio-bezeroen artean merkatu-kuota hazten ari da, non T-Mobile eta Sprint historikoki Verizon eta AT&Tren atzetik geratu diren. Harpidedunen hazkuntzarako ibilbide luzea dago bertan: Zuzendaritzak espero du 20erako T-Mobilen landa- eta negozio-bezeroen kuota % 2025ra igoko dela, nerabe baxuetatik eta zifra bakarretik, hurrenez hurren.

Baina irabazien hazkundearen bultzadarik handiena ezer ez egiteak etor daiteke. T-Mobileko zuzendaritzak uztailean esan zuen irailaren amaierarako Sprint sarearen integrazioa egitea espero dutela, 2022ko amaierako aurreko helburu baten aldean. Hori izan da erosketa-integrazioaren zatirik garestiena, zelula-guneetatik aldatzearekin batera. sare bat bestera, bikoiztuak itxiz eta Sprinteko harpidedun ohiak T-Mobile sarera pasatzea. Bat-egiteei lotutako kostuak ia 1.7 milioi dolar izan ziren bigarren hiruhilekoan bakarrik.

Kostu horiek atzerako ispiluan daudenean, T-Mobileren bezeroen eskala areagotzea eta ARPU igoera doako kutxa-fluxua igaroko da, urte honetan bertan iragarri daitekeen akzio-erosketa programa masibo baterako bidea irekiz.

Deutsche Telekom

(DTEGY) akzioen % 48.4ren jabe da

Softbank

(9434.Japonia) %3ko partaidetza. T-Mobileren merkatu-kapitalizazio negoziagarriaren gainerako % 48.6a 90 milioi dolar ingurukoa da, lau urtean zehar 60 milioi dolarreko erosketa programa potentzial baten aldean, kudeaketaren jarraibide bakoitzeko. Hori izugarria da. Akzioen flotazioaren bi heren erretiratzeak akzio bakoitzeko irabaziak nabarmen handituko ditu. Ondorioz, Wall Streeteko analistek espero dute T-Mobilen irabaziak lau bider haziko direla, 2.41ean 2021 dolar izatetik 11.54ean 2025 dolar izatera.

Beraz, ahaztu T-Mobileren balorazio-sari apur bat parekideekiko edo azkenaldian. Ozta-ozta hasten dira bere hazkunde-ibilbidea eta erosketa-planak islatzen. T-Mobile telekomunikazioetan inbertitzaileen apusturik onena izaten jarraitzen du.

Idazteko Nicholas Jasinski at [posta elektroniko bidez babestua]