Teslaren akzio zapuztuak berriro erosketa baten itxura du

Bai, Tesla (ticker: TSLA) nahaspila da orain, eta seinaleek une zailak erakusten dituzte. AEBetako autoen erosleen itxaronaldia hiru hilabetetik gora murriztu da, ezer ez izatera. Bidalketen hazkundea konpainiaren helburutik behera moteldu da, azken hiruhilekoetan ekoizpenak bidalketak gero eta gehiago gainditu dituen bitartean eta prezioak murrizten ari diren bitartean, eskariaren beherakadaren seinale. Musk-ek Twitter hartu zuenetik izan duen jokaerak ere zalantzak eragin ditu erosleek beste ibilgailu elektriko batzuk erosiko ote dituzten orain eskuragarri daudenean. Eta AEBek atzeraldi bati aurre egin dezakete urte amaierarako.

Hori guztia baztertu. Horren ordez, zentratu Tesla zer den: munduko ibilgailu elektrikoen fabrikatzaile nagusia eta beste auto-ekoizle batzuengan hamarkada bat baino gehiagoko abantaila duena, gainera. Tesla lehiakideek baino askoz kostu txikiagoan ekoizteko gai da autoak, eta prezioak murrizteko aukera ematen dio, besteek ezin duten moduan eskaria pizteko. Tesla akzioak apustu arriskutsua da, ziur, baina horrekin akzioak %72ko deskontua inoizko altuena izatetik, 113.06 $-ra, eta 21 hilabeteko etorkizuneko irabaziak 12 aldiz ia, duela bi urte 201 aldiz baino gutxiago, aukera ona da pasatzeko.

Ostiraleko albistea Tesla izango zela Txinan prezioak murriztea egungo dilema azpimarratzen du. Tesla produkzioa hazten zentratu da —2an 2023 milioi auto egitea aurreikusten du, 1.4an 2022 milioi baino gehiago—, kotxe gehiegi egin eta gero denak saltzeko prezioak murriztera behartuko dituelako kezka piztu du. Badirudi hori gertatzen ari dela munduko bigarren ekonomian, non Teslak bere 3 ereduaren prezioak %14 murriztu zituen eta Y ereduak %10ean. Etorkizunean AEBetara etor daitezkeen prezio murrizketa horiek irabazien marjinak kaltetuko dituzte, eta Wall Street-en akzio bakoitzeko irabazien kalkuluak 2023rako %10 jaitsi dira dagoeneko irailaren amaieratik. Dinamika horrek kolokan jartzen du Tesla.

"Teslak bere hazkunde-helburuak murriztu beharko ditu eta bere fabrikak ahalmenaren azpitik exekutatu beharko ditu, edo mundu osoan azken prezioen murrizketak mantendu eta areagotu, marjinak presionatuz", idatzi du Toni Sacconaghi Bernstein-eko analistak, akzioak Underperform baloratzen dituenak.

Enpresa / Ticker	Azken prezioa	12 hilabeteko aldaketa	2023E P / E	2023E Ustiapen Marjina	2023E FCF (bil)
Tesla / TSLA	$110.34	-69.6%	21.4	18.0%	$12.2
BMW / BMW.Alemania	€88.73	-6.2	6.4	9.6	7.5
Ford Motor / F	$12.25	-48.2	6.8	6.5	3.7
General Motors / GM	35.00	-44.2	5.9	6.9	5.5
Toyota Motor / TM	135.52	-31.2	8.2	8.3	10.0

E=estimatu; FCF = diru-fluxu librea

Iturriak: Bloomberg; Egitate multzoa

Teslarentzat, hautua begi-bistakoa da: zukuen salmentari prezioak murriztuko dizkio. Horrek bere marjinak eragingo ditu, baina Teslak badu alderik. 18an %2023ko ustiapen-marjinak izatea espero da, eta gainerako industriak %8tik gertuago egon beharko lukete. Teslak 10 ehuneko-puntu inguru sakrifikatu ditzake eta oraindik ere errentagarria izan daiteke, esate baterako,

BMW

(BMW.Alemania). Azken finean, Teslak errentagarritasuna sakrifikatzeko gaitasuna du lehiakideak prezioan murriztea esan nahi badu.

"Zalantzarik gabe, [Teslak] prezioa murrizten badu, lehiakideentzat egoera okerragoa da, askori irabaziak lortzeko borrokan daudenak", azaldu du Joseph Spak RBC Capital Markets-eko analistak.

Are gehiago, Tesla ibilgailu elektrikoetatik irabaziak lortzen dituzten bi autogile bakarretako bat da; bestea is

BYD

(1211.Hong Kong). Beste guztiak dirua galtzen ari dira, baita

General Motors

(GM), 110,000 $ Hummer bat saltzen duena eta 2025erako EV errentagarritasuna helburu duena. Beste batzuk, esaterako

Toyota Motor

(TM), badirudi oinak hotzak hartzen ari direla agian gauzatu ez den EV eskariari erantzuteko presan.

EV hasierako enpresa gehienak, barne

Rivian Automotive

(RIVN) eta

Talde Argia

(LCID), errentagarritasunetik urrun daude eta ez dute lehiatzeko eskalarik. Posizio prekarioa da inbertitzaileek hazkunde errentagarria eskatzen duten garaian, eta ez hazkundea soilik.

Horrelako zenbakiek erakusten dute zergatik den Tesla, 350 milioi dolar inguruko merkatu-caparekin, munduko auto konpainiarik baliotsuena, azken 69 hilabeteetan %12 jaitsi bada ere.

Horrek laguntzen du Teslak 2023an auto-ekoizleen artean doako kutxa-fluxua sortuko duela, 12.2 milioi dolar inguru, 9an 2022 milioi dolar baino gehiago. 10 milioi dolar aurten eta hurrengoan. Baina prezioen murrizketak ere ez lukete Tesla gogorregi kolpatu behar, dio Pierre Ferragu New Street Research analistak, ia 11 milioi dolar proiektatzen dituena Teslak 2023rako doako kutxa-fluxuan, ibilgailuen prezioak 8an %2022 jaisten direla suposatuz.

Tesla ez da hor gelditzen. Asko atzeratutako Cybertruck 2023an abiarazteko asmoa du, eta kostu baxuagoko auto bat ere iragar dezake martxoaren 1ean aurreikusitako inbertitzaileen egunean.

Eta gustatu ala ez, Tesla auto konpainia bat baino gehiago da. Bere "auto-gidatzeko" softwarea, oraindik bere izena betetzetik urrun dagoen arren, hobetzen jarraitzen du, eta gidariek 15,000 dolar ordaintzeko prest agertu dira gidari-laguntzarako software nagusiagatik. Hori beste auto-fabrikatzailerik ez duen produktu bat da, eta diru-sarreren lerroa.

Automobilgintzakoa ez den 12 milioi dolarreko negozioa ere badu energia berriztagarrien sorkuntzan eta bateriak biltegiratzeko teknologietan oinarrituta, eta hori gero eta handiagoa da. Teslak lasai-lasai "megapack" instalazio bat ireki zuen Lathrop-en, Kalifornian, 2022an. Urtean 40 gigawatt-orduko erabilgarritasun eskalako bateria biltegiratzeko diseinatuta dago. urtean 3 milioi dolarreko ustiapen-irabazi gehigarrian.

Ezta EV negozioa dirudien bezain txarra. Txinan, ibilgailu elektrikoen salmentak %90 inguru hazi ziren 2022an, auto berrien salmenta guztien %25etik %30era. AEBetan, bateria bidezko ibilgailu elektrikoen salmentak % 70 igo ziren iazko lehen hiru hiruhilekoetan, eta George Gianarikas Canaccord analistak espero du. zerga kredituak 2023an salmenten hazkundea bultzatzen laguntzeko.

Teslak, noski, arazo asko ditu oraindik. Urriaren amaieran Musk-ek Twitter erosi zuenetik, konpainiak ospe arrakastatsua izan du, eta jende gehiagok orain Teslaren markaren ikuspegi txarra dauka positiboa baino, abenduko YouGov inkestaren arabera. Badirudi arrakasta operatiboa ere hartu duela, Morgan Stanleyren inkesta batean inkestatuen bi herenek esan dute uste dutela Musk-en Twitterren jokabideak Teslaren oinarriak kaltetzen dituela.

Inon ez zegoen hori baino argiago Teslaren laugarren hiruhilekoan bidalketak, urtarrilaren 2an kaleratua. 405,278 ibilgailu eman zituen, 420,000 inguru analisten aurreikuspenen oso azpitik. Teslaren akzioak %12 jaitsi ziren urtarrilaren 3an, inoizko urte hasierarik txarrena, eta Musk-ek izan zuen erruaren gehiengoa, nahiz eta kontrako haizeak izan, Txinan blokeoengatik eta auto erosle potentzialak presioa egin zuen inflazioak. "Oraintxe ikusten da, nahiko edo bidegabe, gurpilean lo dagoela", dio Dan Ives Wedbusheko analistak. «Kalearen ikuspegitik ez da itxura ona».

Musk-ek ere akzioak saltzen ditu modu zozoan, zuzendari nagusi gehienek erabiltzen dituzten 10b5-1 merkataritza-planetatik urrun. Salmenta ez da gelditu behar, baina aspaldiko akziodunek ere pazientzia galtzen ari dira Musk-en norberak eginiko ikuspegiarekin. "Nahastuta nago zergatik [kontseiluak] Elonek Tesla akzioen prezioa murriztea baimendu zuen", dio Leo Koguan SHI Internationaleko presidenteak eta Teslaren hirugarren akziodun indibidualak. "Zergatik ez erabili bloke salmenta?" Teslaren batzordeak ez zion erantzun eskaerari iruzkinak egiteko.

Are okerragoa dena, 2023. urterako ekonomialari askoren oinarrizko kasua bihurtu da atzeraldia. Atzeraldiek normalean auto berrien salmentak heren bat gutxitzen dute, nahiz eta AEBetako salmentak pandemiako aurreko mailetatik % 20 baino gutxiago dauden, piezen eskasia iraunkorraren ondorioz. Moteltze batek, hala ere, Teslari denbora ere emango lioke kostu baxuagoko eredu bat garatzeko, batez ere beste auto-ekoizleek EV-etan modu agresiboan gastatzea erabakiko balute. "Atzerapauso batek Tesla moteldu lezake 2023an, baina konpainia da, oso ondoen, garai latzak igarotzeko", idatzi du Ferraguk. "Azken kezkak gehiegizkoak dira".

Hala ez bada ere, Tesla akzioak inoiz izan baino merkeagoak dirudite. Akzioek 21 aldiz 12 hilabeteko eperako irabazien truke negoziatzen dute, eta horrek baino garestiagoa da

Pepsico

(PEP),

Visa

(V), eta

Walmart

(WMT). Beste metodologia batzuek ere Tesla merkataritza-bidezko balorazio bat dirudi. Sacconaghik, hartza denez, 120 dolarreko kuota-fluxuan oinarritutako balioespena du akzio bakoitzeko, eta akzioen "urratu" dagoela onartzen du egungo mailetan. Spak-en oinarri anitzeko balioespenak Teslaren balioa 186 $-tan jartzen du, ostiraleko itxieraren aldean % 65 gehiago, eta Ferraguk, Tesla akzioen Erosi kalifikazioa duen bitartean, 320 $-ko prezio-helburua du, % 183 gehiago. "Ikusten dugu stocka ia hirukoiztuko dela 2023a gure bidea egiten badu", dio Ferraguk.

Ezerk ez luke ezer gehiago egingo Tesla akzioei hondoa aurkitzen Musk-ek Twitterren distrakzioa kentzea baino, dagoeneko hasita dagoela dirudien prozesu bat. Sare sozialetako konpainiak ahalegin bateratua egiten ari da plataforma abandonatzen ari ziren iragarleak erakartzeko. Bere ordezkariak izatea aurreikusi zuen bezeroekin eta iragarki agentziekin elkartu aurtengoan

CES

teknologia ikuskizuna. Orain Twitterrek enpresa egunero zuzendu dezakeen norbait aurkitu behar du eta Musk beste gauza batzuetan bideratzen utzi.

"Elonek CEO berri bat kontratatu behar du Twitter-en Twitterren zarata Teslaren akzioen preziotik kentzeko", dio Future Fund-en Black-ek. "Inbertitzaileei erakutsiko die Teslan% 100ean zentratuta dagoela, bere aukera eta arrisku guztiekin, 3 bilioi dolarreko baloraziorako bidean".

Baliteke balorazio hori urruna dirudi, baina ez du maila horietara iritsi behar inbertsio ona egiteko. Tesla akzio lurrunkorra da, eta hemendik ere eror liteke epe laburrean. Baina urte bat edo bi begiratuta, Teslak nekez salduko du 100 dolar azpitik edo XNUMX dolarren inguruan.

Lortu hotza dagoen bitartean.

-Connor Smith-ek artikulu honetan lagundu zuen.

Idazteko Al Root at [posta elektroniko bidez babestua]