Inflazio suntsitzaileak sortzen duen "beldurraren merkataritza" indarrean dago, baina itxura gutxiago ematen hasi da.
Beldurraren merkataritza inbertitzaileek aktibo seguruak erosten dituztenean gertatzen da turbulentzia ekonomikoa gainditzeko. Normalean, horrek esan nahi du eskudirutan, AEBetako dolarrean eta gobernu-bonuetan pilatzen direla, akzioak saltzen dituzten bitartean.
Oraintxe bertan, ordea, zimur apur bat dago merkataritza horretan, gaur egun ingurune ekonomiko berezia kontuan hartuta. geroztik azkenaldiko mina ekonomiko globala ondorioz izan da kontrolik gabeko inflazioa, inbertitzaileak ez dira bonuak erosten ibili, bonuen prezioak baxuago eta etekinak handiagoak bidaltzen dituzte. Inflazioak etorkizuneko interes-ordainketen egungo balioa murrizten du eta banku zentralek epe laburreko tasak altxatzera bultzatzen ditu. Aurten, inbertitzaileek dirua, dolarra eta lehengaiak pilatu dituzte, akzioak eta bonuak saltzen dituzten bitartean.
Froga agerikoena merkatuak nola negoziatu diren aztertzen hasten da. The
S&P 500
urtean %19 inguru jaitsi da. Bi urteko Ogasunaren etekinaren prezioak behera egin du, etekina bost aldiz baino gehiago igo baita %3.91era arte. The
AEBetako dolarraren indizea
(DXY) % 15 inguru igo da. West Texas Intermedia petrolio gordinaren prezioa %13 inguru igo da. Bank of America-k inkestatutako batez besteko kapital-zorroaren kudeatzaileak duen eskudirua %6.1era igo da, 2001etik mailarik altuena.
Buletina erregistratzea
The Barron's Daily
Goizean aurreko egunean jakin behar duzunari buruzko informazio laburra, Barron's eta MarketWatch idazleen iruzkin esklusiboak barne.
Ez da harritzekoa, inbertitzaileek beldur-merkataritza horretan kokatu dute dagoeneko. BofAk inkestatutako inbertitzaileen % 60 garbiak gehiegizko pisua du eskudirua, beste edozein aktiboren gainpisu handiena. Inkestatuen gehiengoak gehiegizko pisua duten salgaiak eta akzio eta bonu gutxiegikoak dira. Bankuak ez du dolarraren posizionamendu-daturik ematen, baina "merkataritza jendetsuena" = AEBetako dolar luzea", idatzi zuen Michael Hartnett Bank of America-ko inbertsio estratega nagusiak.
Garapen horiek merkataritza horiek ez dira erakargarriagoak bihurtzen.
Has gaitezen eskudiruarekin. Eskudiru gehiago edukitzeak esan nahi du diruak balioa galduko lukeela akzioen eta bonuen prezioa igoz gero.
Agian bonoen prezioak igo egin daitezke, errentagarritasunak laster gora egin ditzakeelako; gehiago kobratu dute dagoeneko. Bi urteko etekina %4tik gertu dago. Hor ikusten dute merkatuan askok Erreserba Federala funtsen tasa igotzea. Eta bi urteko etekinak gaur egun pare bat urtera fed-funtsen tasaren maila aurreikusten saiatzen da, beraz, laster igotzen amaitu daiteke.
Horrek erliebea eman diezaioke burtsari. Tasa igoeraren amaierak etortzeko min ekonomikoa mugatuko luke, eta akzioen prezioak igotzen hasiko lirateke.
Merkatuaren beldurra baretzen den heinean —gelditu eta abiarazteekin bada ere— kapital globalak dolarrean pilatzeari utziko lioke. Azken finean, dirua dagoeneko igo da aurten.
Eszenatoki honetan, azkenean, inflazioa kontrolpean izan liteke, eta horrek ez du onik iragartzen petrolioarentzat. Dagoeneko 80ko hamarkadaren erdialdera iritsi da petrolio gordina upel bakoitzeko dolarretan, Errusiak Ukraina inbaditu baino lehenago negoziatzen zuen mailaren azpitik, petrolio eskasia baten itxaropenak bultzatuz.
Beraz, beldurraren merkataritzak exekutatzeko leku gehiago izan dezakeen arren, zalantzarik gabe jada ez dago hasierako faseetan.
Idatzi Jacob Sonenshine helbidean [posta elektroniko bidez babestua]