Nire udako zorroaren estrategia "Baby Come Back" disko-saio zaharra jotzea da, nire abenduko bitartekaritza-adierazpenekin dantza motela egiten duen bitartean. Funtzionatzen badu, Hall, Oates eta bi eta 20 kuoten egitura inplikatzen dituen negozio ideia bat daukat.
Gutxienez higiezinak daude. Etxebizitzaren ondarea errekorrak lortzen ari dela esaten da. Berriro ere, hor erosotasuna hartzea finantza-tupee bat lerratzea bezalakoa litzateke; denek daki azpiko baldintzak okerrera egin dutela.
Nazio mailako prezioei buruzko azken irakurketa martxotik dator. Orduz geroztik, 30 urteko hipoteka-tasak ia %6ra igo dira, eta erosleen eskaerak moteldu egin dira. Azken aste honetan, sareko artekarien pare bat etxe-bilaketan irakurketa ona izan zuten,
Redfin
(ticker: RDFN) eta
Compass
(COMP), kaleratzeak iragarri ditu.
Bitartean, Redfin akzioak % 90 gutxitu dira bere gailurtik. Eraikitzaileak ere kolpatu egin dira. Lagunek ez diete lagunei uzten truke-negoziatutako funtsen jabe izatea, antzeko izenekin
Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3X akzioak
(NAIL), batez ere interes-tasak igotzen ari direnean, baina jakin-mina baduzu, horrek % 45 galdu du bost merkataritza-egunetan.
Inbertitzaileek etxe-eraikitzaileen akzioak erosi behar al dituzte hemen? Artekariak? Zein da etxebizitzen prezioetan? Eta noiz itzuliko da burtsa? Erantzun iezadazu epe hurbileko konfiantza gutxitzeko ordenan, zalantzan hasita.
Bai, erosi eraikitzaileak. Nahiago
Lennar
(LEN) eta
Toll Anaiak
(TOL), dio Jade Rahmani, KBW-ko taldea estaltzen duena. Adierazi du eraikitzaileen akzioek aurreikusitako liburu-balioaren % 60an negoziatzen dutela, hau da, atzeraldietan behera egin ohi duten 2008ko finantza krisia alde batera utzita. Lennar-ek higiezinen teknologia-unitate baten zain dagoen salmentaren onura aterako du, eta Toll-ek erosle aberatsengan jartzen du arreta, horietatik % 30 inguruk eskudirutan ordaintzen baitute, eta, beraz, ez dute hipoteka-tasa handiek atzera botatzen.
Taldeko prezio/irabazi ratioak izugarri baxuak dira, baina ez jaramonik egin. Laster errepikatuko ez diren bi baldintzetatik sortzen dira: lurren balioak % 30 edo gehiago igotzen dira enpresek hektarea erosi zituztenetik etxeak saltzen zituzten arte, eta transakzio-erritmo nabarmen handiagoa pandemian. Irabaziak lau aldiz trukatzen dituen eraikitzaile batek zortzi aldiz joan liteke baldintza normalizatuak kontuan hartuta, merkea oraindik, baina alde handia.
Etxebizitzen prezioak %20 baino gehiago egin zuen gora martxoan urtebete lehenagotik, baina urte amaierarako tasa hori %2ra jaistea espero du Rahmanik. Bere oinarrizko ikuspegia hurrengo urtean prezio lauak ekartzen dituela da. Bere atzeraldiaren agertokiak, iraganeko salmenten bolumenen azterketan oinarrituta, prezioak %5 jaitsiko dira datorren urtean, agian gehiago hipoteka-tasak %7ra igotzen badira. Baliteke hori ez dela asko iruditzen, baina hipoteka tipikoak dituzten azken erosleentzat, prezioen % 5eko jaitsierak kapitala % 25 murriztu dezake.
Etxejabe gehienek ez dute hipoteka-tasak inondik inora; bi heren batzuk % 4tik behera daude blokeatuta. Erosle hauek nekez mugituko dira eta mailegu berriak hartuko dituzte beharrik ez badute, eta hori da eskaintza urtez baxua egon daitekeen arrazoi bat. Beste bat da hipotekak azken etxebizitzen burbuilan baino kalitate handiagoa dutela, beraz, nekez egongo da lehenetsitako eta izu-salmenta olatu bat.
Baina zerbaitek eman behar du merkean. Hipoteka berrien ohiko ordainketak diru-sarreren % 23 gainditu ditu, azken burbuilaren % 26tik gertu. Baina diru-sarrerak % 6 hazten ari dira urtean, beraz, etxebizitzen prezioen etenaldi luze batek eskuragarritasuna berreskuratzen lagun dezake. Dena den, pandemiak jendeak denbora gehiago pasatzen utzi du bere etxeetan, beraz, etxebizitzan zertxobait gehiago ordaintzeko prest egon beharko lukete diru-sarreren ehuneko gisa, uste du Rahmanik.
Ez zaitez presarik artekarien akzioak erosteko, dio Stephen Sheldon William Blair analistak. Market Perform-en balorazioak ditu horietako hirutan: Redfin,
RE/MAX Holdings
(RMAX), eta
eXp World Holdings
(EXPI). Azken aste honetan, Redfineko zuzendari nagusi Glenn Kelmanek idatzi zuen maiatzeko eskaria espero zen %17tik beherakoa zela, eta enpresak langileen %8 kaleratuko duela. Redfin-ek agenteak zuzenean kontratatzen ditu, artekari askok kontratista independenteak erabiltzen dituzte.
Kelmanek idatzi zuen salmenten beherakadak hilabeteak baino urteak iraun dezakeela. Agente gehiago irten liteke bere kabuz. Higiezinen Elkarte Nazionalaren kidetzak, etxeak saltzen dituzten pertsonen kopuruaren ordezkoa, 1.6 milioira iritsi zen iaz, milioi bat baino gehiago 2012an.
William Blair-eko Sheldonek dio deigarria dela brokerren balorazioak noraino jaitsi diren, baina sentimendua garratza da, eta egonkortze zantzuen zain dago. Redfin-ek iazko urte hasieran bere burtsan balio gorenaren hamarren bat baino gutxiago hartzen du, nahiz eta diru-sarrerak gutxi gorabehera bikoiztu diren. Horrek akzioak diru-sarreren heren batean jartzen ditu. Doako diru-fluxua 2024tik aurrera etengabe positiboa izatea espero zen. Orain, ikusiko dugu.
Burtsari dagokionez, berri onak eta txarrak ditut, ez bata ez bestea fidagarria. S&P 500 azken aste honetan hurrengo urterako aurreikusitako irabaziak 15 aldiz baino gutxiago jaitsi dira, eta horrek prezioak batez besteko historikoetara itzuli direla iradokitzen du. Baina ez dago ezer esateko merkatuak ez duela bere batez besteko balorazioa gaindituko merke bihurtzeko bidean. Eta
Goldman Sachs
Aurten eta hurrengoan irabazien %10eko hazkundearen aurreikuspenak altuegiak direla dio.
Hazkunde motelagoa espero, dio Goldmanek, eta atzeraldirik egonez gero, hurrengo urtean irabaziak iazko mailaren azpitik jaitsi daitezke. Bankuaren kalkuluen arabera, S&P 500-a datorren urteko irabazien 18 aldiz baino gehiagotan saltzen dute gaur. Goldmanek aurreikusten du urte amaierarako indizea osteguneko mailatik %17 igoko dela atzeraldirik gabe, edo %14 jaitsiko dela batekin. Mesedez, onartu nire zorionak edo doluminak.
Ez kezkatu, dio Credit Suissek. Estatistikoki, enpresen irabazien banakako aurreikuspenak oso multzokatuta daude. Hori da irabazien depositua baino lehen gertatu ohi denaren kontrakoa.
Jendeari entzun izan diot burtsa "guztizko kluster" gisa aipatzen, baina ez nekien estimazio-dispertsioaz ari zirenik.
Idazteko Jack Hough-en [posta elektroniko bidez babestua]. Jarraitu ezazu Twitter-en eta harpidetu bere Barron's Streetwise podcasta.
Iturria: https://www.barrons.com/articles/housing-market-prices-brokers-home-builders-stocks-51655501423?siteid=yhoof2&yptr=yahoo