Inbertsioaren paradigma irauli egin da

Zure inbertsio-zorroa duela gutxi borrokan egon bada, baliteke estrategia birplanteatzeko garaia izatea. Baliteke azken hamar urteetan inbertsioetan funtzionatu duena hurrengo hamar urteetan funtzionatuko ez duena izatea, azken hamar urteetan inbertsioetan funtzionatu ez duten inbertsioak, berriz, hobeto funtzionatuko dutenak. hurrengo hamar urteetan.

Besterik gabe, Seinfeldeko George Costanza-ren aholkuak jarraitzeko garaia izan daiteke, zeinak esan zuen famatua: "Dukazun sena okerra bada, alderantzizkoa izan beharko litzateke".

Merezi du aztertzea zergatik gerta litekeen hori gaur inbertitzearekin.

Globalizazioa Desglobalizaziora

Globalizazioak goia jo duela dirudi, eta desglobalizazioari hasiera eman zaio urte anitzeko joera dirudiena. Enpresek ekoizpena berregokitzen ari dira, herrialdeak energiaz independenteagoak izan behar diren asmatzen saiatzen ari diren bitartean. Kapital fluxuak ere desglobalizatzen ari dira. Txinak jada ez du AEBetako aurrekontu-defizitak finantzatzen AEBetako ogasunak erosiz, eta Estatu Batuek, berriz, zaildu egiten diete AEBetako inbertitzaileei lerrokatu gabeko herrialdeetan inbertitzea. Aldi berean, Errusia eta Txina herrialdeen koalizio bat sortzen ari dira tokiko monetan merkataritza egiteko, AEBetako dolarrak bitartekari-moneta gisa erabili beharrean. Joera horiek guztiek interes-tasak, moneta-truke-tasak eta inflazioan eragina izango dute.

Lehengaien prezioak murriztea salgaien prezioak igotzera

Duela hamar urte, lehengaien prezioak oso altuak ziren, eta enpresek diru kopuru izugarriak inbertitzen zituzten salgai horien ekoizpena handitzeko. Lehengaien merkatuetan esaten den bezala, prezio altuen sendabidea prezio altuak dira. Eskaintza berriak merkatua gainezka egin zuen, eta lehengaien prezioek behera egin zuten 2020ko martxoan hondoa jo zuten arte. Harrezkero, lehengaien prezioak igotzen hasi dira, baina ez dira behar bezainbeste igo edo behar bezain luze enpresek ekoizpen berrian inbertitzeko. Inbertsioa eta lehengaien produkzioa azkar hazten ez badira, datozen hamar urteetan, ziurrenik, lehengaien prezioen igoeraren hamarkada bat izango da, eta horrek kontsumo-eskarian, enpresen irabazien marjinetan eta interes-tasetan eragingo du.

Inflazio baxutik inflazio handira

Inflazioak loaldi luzea izan du 2021era arte, batez besteko inflazio-tasa, oro har, urteko % 2tik behera egon da hamarkada batez 2021era arte. Gaur egun, inflazioa 40 urteko altuena da, eta arrazoi sendoak daude hori espero izateko. litekeena da inflazio-tasa altuak irautea. Arrazoi horien artean, goian aztertutako desglobalizazioa eta lehengaien prezioen hazkundea daude. Inflazio-tasa handiko ingurune batean, litekeena da interes-tasak igotzea, eta P/E ratioak jaitsiko dira, 1970eko hamarkadan egin zuten antzera, eta ondorio garrantzitsuak ditu burtsan, bonuen merkatuan eta higiezinen merkatuan.

Joera hauek urtetan iraungo dute, eta horrek esan nahi du inbertsioen ondorioek ere iraungo dutela.

Errenta finkoa ordaintzen duten altxorraren bonuak inbertsio bikaina izan da azken hamarkadan. Interes-tasak jaitsi diren heinean, bonuen prezioak igo egin dira, eta, ondorioz, bonu-inbertitzaileei etekin erakargarria sortzea ahalbidetzen die bonu-errendimenduak hondoa izan arte 2020an. Inflazioak irauten badu, litekeena dirudiena, litekeena da bonu-errendimenduak igotzen jarraitu beharko duela, eta horrek esan nahi du prezioak. litekeena da behera egin beharko duena. Gainera, inflazioa Ogasun bonuak ordaintzen ari diren interes-tasaren oso gainetik dago oraindik, eta horrek esan nahi du Ogasun bonuetan inbertitzaileek etekin negatiboa ordaintzen dutela inflaziora egokitu ondoren. Altxorraren bonuak merkataritza taktiko baterako baliagarriak izan daitezke, baina, epe luzerako inbertsio gisa, ideia txarra dirudi.

Estatu Batuetako burtsa azken hamarkadan munduko errendimendurik onena izan da, akzioen erosketak eta teknologiaren akzioen burbuilak bultzatuta. Teknologiaren akzioen burbuila deflatzen hasi da dagoeneko. AEBetako akzioek presio handia izan beharko lukete aurrerantzean, interes-tasa handiagoak, irabazien marjinak konprimituz eta P/E ratioak jaitsi direlako. Ez litzateke batere harritzekoa izango AEBetako burtsa aurrera begira beste herrialde batzuetako burtsen aurrean errendimendu gutxikoa izatea.

Inbertsio pasiboa eta hazkunde-inbertsioa ziurrenik ere gorabehera izango da. Funts pasiboek gehiegi balioetsi dituzten enpresa horietako gehiago izan ohi dituzte. Horregatik, S&P 500 indizean gainbaloratutako hazkunde-akzioek dute nagusi, hala nola Tesla.TSLA
. Aldi berean, inflazio altua eta interes-tasak igotzea toxikoak izan daitezke P/E ratio altuak dituzten hazkunde-izakinentzat, eta P/E ratio konprimituak dituzten balio-izakinek, aldiz, litekeena da oinarri erlatiboan gainditzea. Azken hamar urteetan ez bezala, hurrengo hamar urteak une egokia dirudi kudeatzaile aktiboentzat eta funts pasiboentzat; hazkunde-inbertsioa oso ondo gainditu dezake hamarkada bateko errendimendu eskasaren ostean.

Inbertsio alternatiboak modan egon dira azken hamarkadan. Arrisku-kapitalak, erosteko funtsek eta higiezinen funtsek kapital izugarria bildu dute eta ondo egin dute inflazio baxuaren, interes-tasen jaitsieraren eta teknologia-izakinen burbuila gero eta handiagoa dela eta. Inflazio altuarekin, interes-tasak handituz eta teknologia-izakinen burbuila deflatzen dutenez, inbertsio-estrategia alternatibo hauek, oro har, ahaleginduko dira inbertitzaileek historikoki sortu dituzten etekinak sortzeko.

Japoniako burtsak S&P 500 indizearen itzuleraren erdia inguru sortu du azken hamar urteotan. Baina Japoniako akzioak merke, ondo kapitalizatuta daude eta kapital-gastu eskakizun askoz gutxiago dituzte aurrerantzean birshorringarekin lotuta, AEBetako enpresekin alderatuta. Gainera, Japonia seguruenik munduko herrialde politikoki egonkorrenetakoa da, eta litekeena da horrela jarraitzea. Japoniako akzioek apustu ona dirudi hurrengo hamarkadan AEBetako akzioei aurre egiteko.

Duela hamar urte, gorabidean dauden merkatuko akzioek gehiegi balioetsita zeuden eta, ondorioz, azaleratzen ari diren akzioak ez dira inora joan azken hamar urteotan. Hala ere, gorabidean dauden merkatuko akziorik ez dago gutxietsita. Asiak litekeena da mundua gainditzea aurrerantzean, eta Hego Amerika munduak behar dituen produktuez beteta dago. Azken hamarkadan gorabidean dauden merkatuen akzioek inbertsio izugarria izan badute ere, badirudi joera hori atzera egingo duela aurrerantzean.

Urrearen prezioa ere ez da inora joan azken hamar urteotan. Hurrengo hamar urteetan, urrearen oinarrizko ingurunea nahiko erakargarria da. Inflazioa gora egiten ari da, lehengaien prezioak gora egiten ari dira eta akzioek eta bonuek etorkizunean etekin askoz txikiagoak sortuko dituzte. Bien bitartean, baliteke AEBetako defizitak handitzen jarraitzea, eta atzerriko banku zentralek urrea metatzen ari dira atzerriko moneta erreserba gisa. Azken hamar urteetan ez bezala, hurrengo hamar urteak urrearen esleipen esanguratsu baten jabe izateko une egokia dirudi.

Garrantzitsuena, inbertsio-ingurunea errazetik gogor izatera pasatu da. Aurretik funtzionatu zuena ez da zertan aurrerantzean funtzionatuko duena. Garrantzitsua da ingurune makroekonomikoa nola aldatu den ulertzea eta horrek zer esan nahi duen zure inbertsio-zorroarentzat aurrerantzean.

Artikulu hau informazio-helburuetarako soilik da eta ez da estrategia jakin baten gomendioa. Iritziak Adam Straussen argitalpen-dataren araberakoak dira eta alda daitezkeen eta aldatzeko gai dira Pekin Hardy Strauss Aberastasunaren Kudeaketaren baztertzea.