S&P 500-ren irabazi handienak nahiko merkeak dirudite

S&P 500-ren oinarrizko irabaziek altuera errekorra lortu zuten 2Q22an. Hala ere, irabazi-ahalmen hori modu irregularrean banatzen da S&P 500 osagaien artean. S&P 50-ren Oinarrizko Irabazien ia % 500 41 konpainietatik dator, indizearen enpresen % 8 baino ez dutenak, baina indizearen merkatu-kapitalizazioaren % 40 baino gehiago. Azterketa sakonagoek agerian uzten dute enpresa hauek gainerako indizearen aldean balorazio baxuagoetan negoziatzen dutela, nahiz eta neurriz kanpoko irabazi nagusi gehiago sortu.

Merkatu lurrunkor batean, inbertitzaileek segurtasun erlatiboa aurki dezakete S&P 500eko enpresa errentagarrienetan. Jarraian, lau sektore identifikatu ditut (Telekomunikazio Zerbitzuen sektorea kanpoan utzita, sektorean bost enpresa baino ez daudelako) %50 edo gehiago dutenak. beren Oinarrizko Irabazien agregatua bost enpresetan soilik kontzentratzen da. Inbertitzaileek balorazio-primak eta deskontuak leku okerretan non esleitzen dituzten ere agerian uzten dut.

Inbertitzaileek irabazi sendoak gutxiesten dituzte

1. irudiaren arabera, 41 konpainia nagusiak, oinarrizko irabazietan oinarrituta, S&P 500 merkataritzan prezioaren eta oinarrizko irabazien (P/CE) ratioan 16.4. Gainerako indizeak 22.7ko P/CE ratioan negoziatzen ditu. Jakina, akzioen prezioak oinarritzen dira etorkizuneko irabaziak, beraz, balorazio hauek oinarrizko irabaziak handienak dituzten 41 enpresentzako itxaropen gutxituak islatzen dituztela esan daiteke. Hala ere, inflazioak gora egiten duen heinean eta mundu mailako etenaldi ekonomikoek enpresa errentagarrienengan ere presioa egiten duten heinean, badirudi merkatuak S&P 500 enpresa jakin batzuen irabazien potentziala gaizki baloratzen duela.

Neurri hau S&P Global-en (SPGI) metodologian oinarrituta kalkulatzen dut, S&P 500-ren banakako balioak batzen dituena merkatu-cap eta Core Earnings-en neurria kalkulatzeko erabili aurretik. Prezioa 9/2/22tik aurrera eta finantza datuak 2Q22 egutegiaren bidez.

41 Core Earners nagusien artean, 25ek balorazio erakargarria edo hobea jasotzen dute, eta horrek arrisku/sari erakargarria adierazten du. Ideia luze gisa irabazi nagusi horietako batzuk aurkeztu ditut, Microsoft barneMSFT
, Alphabet (GOOGL), JPMorgan ChaseJPM
, Johnson & JohnsonJNJ
, Verizon (VZ), Walmart WMT
, QualcommQCOM
, eta Ford (F).

1. irudia: S&P 500-aren irabazien eta balorazioan desberdintasuna

Jarraian, sektoreko eta enpresa-mailako irabaziak handitzen ditut, balorazioak irabazi-ahalmenarekin behar bezala lerrokatuta dauden lekuetan nabarmentzeko.

Energiaren sektoreko irabazien boterearen banaketa irregularra

Gainazalaren azpitik begiratzen dudanean, ikusten dut Energiaren sektoreko oinarrizko irabaziak, 160.7 mila milioi dolar 2ko hiruhilekoan, enpresa gutxi batzuek bultzatuta daudela neurri handi batean.

Exxon Mobil (XOM), Chevron CorporationCVX
, ConocoPhillips (COP), Occidental Petroleum CorpOXY
, eta Marathon PetroleumMPC
Sektorearen oinarrizko irabazien % 65 osatzen dute eta S&P 500 sektoreetako edozein sektoreko bost enpresen oinarrizko irabazien ehuneko handiena hartzen dute.

Beste modu batean esanda, S&P 22 Energiaren sektoreko enpresen % 500k sektoreko oinarrizko irabazien % 65 sortzen du, hau da, 67. hiruhilekoan amaitutako TTMn % 1tik behera.

2. irudia: bost enpresek energiaren sektoreko oinarrizko irabazien errentagarritasunaren % 65 sortzen dute

Irabazten dutenek merkeak dirudite gainerako energiaren sektorearekin alderatuta

Energiaren sektoreko oinarrizko irabazien % 65 osatzen duten bost enpresek 9.2eko P/CE ratioa besterik ez dute egiten, eta sektoreko beste 18 enpresak, berriz, 11.4 P/CE ratioan.

3. irudiaren arabera, inbertitzaileak prima bat ordaintzen ari dira sektoreko diru-sarrera txikienetako batzuentzat, eta irabazi handieneko enpresek (Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum eta Marathon Petroleum) deskontuarekin egiten dute merkataritza.

3. Irudia: S&P 500 Energiaren Sektorearen irabazien eta balorazioan desberdintasuna

Etorkizuneko irabazien hazkundearen itxaropenak kuantifikatzeko, prezioaren eta balio ekonomikoaren liburu-balioaren (PEBV) ratioa aztertzen dut, merkatuak etorkizuneko irabazien itxaropenen eta akzioen hazkunderik gabeko balioaren arteko aldea neurtzen duena. Orokorrean, Energiaren sektorearen PEBV ratioa 9/2/22ra arte 0.6 da. Energia-sektoreko bost izakinetatik hiruk sektore osoaren PEBVren parean edo azpitik saltzen dira. Gainera, bost konpainietako bakoitzak oinarrizko irabaziak % 20 edo handiagoan hazi dira urteko hazkunde tasa konposatuarekin (CAGR) azken bost urteetan, eta horrek egungo balorazioen, iraganeko irabazien eta etorkizuneko irabazien arteko deskonexioa erakusten du.

Teknologia: sakonago sakonduak irabazle handi gutxi batzuk erakusten ditu

Azalera azpitik begiratzen dudanean, ikusten dut Teknologiaren sektoreko oinarrizko irabaziak, 475.1 milioi dolar, modu irregularrean banatuta daudela, nahiz eta Energiaren sektorea baino pisu handiagoa izan.

Apple Inc.AAPL
, Alphabet, Microsoft, Meta Platforms (META) eta Visa V
, sektoreko oinarrizko irabazien %60 osatzen dute.

Beste modu batean esanda, S&P 6 Teknologiaren sektoreko enpresen % 500k sektoreko oinarrizko irabazien % 60 sortzen du, hau da, 61. hiruhilekoan amaitutako TTMn % 1etik behera. Gainera, 22 enpresek, edo S&P 10 Teknologiaren sektoreko enpresen % 13k, sektoreko oinarrizko irabazien % 500 osatzen dute.

4. irudia: Enpresa gutxi batzuek baino ez dute nagusi teknologiaren sektorearen errentagarritasuna

Saririk ez ordaintzea irabazten duten teknologiaren sektoreko enpresentzat

Teknologiaren sektoreko Oinarrizko Irabazien % 60 osatzen duten bost enpresek 23.2ko P/CE ratioan negoziatzen dute, eta sektoreko beste 75 enpresak, berriz, 23.8ko P/CE ratioan.

5. Irudiaren arabera, inbertitzaileek Teknologiaren sektoreko irabazi handiena duten enpresak deskontu txiki batekin lor ditzakete, P/CE ratioan oinarrituta, Teknologiaren gainerako sektoreari. Irabazten duten hiru nabarmendu ditut, Alphabet, Microsoft eta IntelINTC
Ideia luzeak eta argudiatu dutenez, bakoitzak prima balioespen bat merezi du, dagozkien eskala handia, eskudiru-sorkuntza sendoa eta negozio-eragiketa dibertsifikatuak kontuan hartuta.

5. Irudia: S&P 500 Teknologiaren Sektorearen irabazien eta balorazioen arteko desberdintasuna

Orokorrean, Teknologiaren sektorearen PEBV ratioa 9/2/22ra arte 1.6 da. Irabazten duten bost gehienetatik bi sektore orokorreko PEBVren azpitik aritzen dira. Gainera, bost enpresek Oinarrizko Irabaziak bi digituko CAGRn hazi dituzte azken bost urteetan, eta horrek egungo balorazioen, iraganeko irabazien eta etorkizuneko irabazien arteko deskonexioa gehiago erakusten du.

Oinarrizko materialak: sakonago zulatzeak sektorearen izaera astuna erakusten du

Azalera begiratzen dudanean, ikusten dut Oinarrizko Materialen sektoreko oinarrizko irabaziak, 62.1 mila milioi dolar, ere modu desorekatuan banatuta daudela, nahiz eta Energia eta Teknologia sektoreak baino gutxiago.

Nucor Korporazioa NUE
, Dow Inc.DOW
, LyondellBasell Industries LYB
, Freeport McMoRan (FCX) eta Linde PLCLIN
, sektoreko oinarrizko irabazien %51 osatzen dute.

Beste modu batean esanda, S&P 19 Oinarrizko Materialen sektoreko enpresen % 500k sektorearen oinarrizko irabazien % 51 sortzen du, hau da, 53. hiruhilekoan amaitutako TTMn % 1tik behera.

6. Irudia: Bost enpresek oinarrizko materialen sektorearen errentagarritasuna menderatzen dute

Oinarrizko irabazien analisia neurketa-aldian sektoreko osagaien TTM datu agregatuetan oinarritzen da.

Oinarrizko Materialen Sektoreko Enpresek Deskontu Handiarekin merkataritza

Oinarrizko Materialen sektoreko Oinarrizko Irabazien %51a osatzen duten bost enpresek 8.6ko P/CE ratioan merkataritza egiten dute, eta sektoreko beste 21 enpresak, berriz, 16.5 P/CE ratioan.

7. Irudiaren arabera, sektoreko oinarrizko irabazien erdia baino gehiago sortu arren, lehen bost enpresek sektore osoaren merkatu-kapitalaren % 36 besterik ez dute eta P/CE ratioan merkataritza sektoreko gainerako enpresen ia erdia. Inbertitzaileek irabazi baxuagoei lehentasuna ematen diete eta oinarrizko irabaziak handienak dituzten sektoreko enpresei kapitala esleitzen ari dira, 2. hiruhilekoan amaitutako TTMren bidez.

7. Irudia: S&P 500 Oinarrizko Materialen Sektorearen irabazien eta balorazioen arteko desberdintasuna

Oro har, Oinarrizko Materialen sektoreko PEBV ratioa 9/2/22/0.8ra arte 7 da. Lehen bostetatik lauk (Linde salbuespena izanik) irabazten dutenek sektore osoaren PEBVren azpitik egiten dute merkataritza. Gainera, bost konpainietatik hiruk oinarrizko irabaziak hazi dituzte azken bost urteetan bi digituko CAGR batean. Bat (LyondellBasell) % 2019ko CAGRan hazi da eta Dow-ek ez du bost urteko historiarik XNUMXan eratu zelako. Irabazien hazkunde-tasa historiko sendo hauek egungo balorazioen, iraganeko irabazien eta etorkizuneko irabazien arteko deskonexioa gehiago erakusten dute. sektoreko lider hauek.

Higiezinak: sakonago sakonduz sektorearen izaera astunena agerian uzten du

Azalera begiratzen dudanean, ikusten dut Higiezinen sektorearen oinarrizko irabaziak, 22.4 milioi dolar, ere modu irregularrean banatuta daudela, nahiz eta aurreko sektoreak baino gutxiago.

Weyerhaeuser konpainiaWY
, Prologis PLD
, American Tower (AMT), CBRE TaldeaCBRE
, eta Simon Property Group SPG
, sektoreko oinarrizko irabazien %51 osatzen dute.

Bestela esanda, S&P 17 Higiezinen sektoreko enpresen % 500k sektoreko oinarrizko irabazien % 51 sortzen du.

8. Irudia: Bost enpresek menderatzen dute higiezinen sektorearen errentagarritasuna

Oinarrizko irabazien analisia neurketa-aldian sektoreko osagaien TTM datu agregatuetan oinarritzen da.

Higiezinen Sektoreko Enpresek Deskontu Handiarekin merkataritza

Higiezinen sektoreko Oinarrizko Irabazien % 51 osatzen duten bost enpresek 25.5eko P/CE ratioan negoziatzen dute, eta sektoreko beste 24 enpresak, berriz, 56.2 P/CE ratioan.

9. Irudiaren arabera, sektoreko oinarrizko irabazien erdia baino gehiago sortu arren, lehen bost enpresek sektore osoaren merkatu-kapitalaren % 32 besterik ez dute hartzen eta P/CE ratioan negoziatzen dute sektoreko gainerako enpresen erdia baino gehiago. Inbertitzaileek irabazi baxuagoei lehentasuna ematen diete eta oinarrizko irabaziak handienak dituzten sektoreko enpresei kapitala esleitzen ari dira 2Q22 amaitutako TTMren bidez.

9. irudia: S&P 500 higiezinen sektorearen irabazien eta balorazioen arteko desberdintasuna

Orokorrean, Higiezinen sektorearen PEBV ratioa 9/2/22ra arte 3.4 da. Bost nagusietatik lauk (American Tower salbuespena izanik) irabazten dutenek sektore osoaren PEBVren azpitik egiten dute merkataritza. Gainera, bost konpainietatik lauk oinarrizko irabaziak hazi dituzte azken bost urteetan bi digitu biko CAGR batean. Irabazien hazkunde-tasa historiko sendo hauek industria lider hauen egungo balorazioen, iraganeko irabazien eta etorkizuneko irabazien arteko deskonexioa erakusten dute.

Diligence Matters - Goi mailako oinarrizko analisiak ikuspegiak ematen ditu

Enpresa gutxi batzuen oinarrizko irabazien nagusitasunak, irabazi nagusi horien balorazioan deskonektatzearekin batera, inbertitzaileek inbertitu baino lehen behar bezalako diligentziak zergatik egin behar dituzten erakusten du, bai banakako akzio bat edo baita akzioen saski bat ere, ETF edo mutualitate baten bidez. fondoa.

Energia, Teknologia, Oinarrizko Materialak edo baita Higiezinen sektoreetan inbertitzera presaka eta funts pasiboen bidez itsu-itsuan egiten dutenek sektore osoak adieraziko lukeena baino irabazi-indarra txikiagoa duten enpresa kopuru esanguratsuetara bideratzen ari dira.

Dibulgazioa: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler eta Brian Pellegrini ez dute inolako kalte-ordainik jasotzen stock, estilo edo gai zehatzei buruz idazteko.