Burtsaren udako rallya ostiralean amaitu zen, inbertitzaileek Jerome Powell Erreserba Federaleko presidenteak banku zentralean eginiko iruzkin gogorrak digeritu zituztenean. urteko sinposioa Jackson Hole-n, Wyo.
Powellek argi utzi zuen hori inflazioari aurre egitea Fed-en lehentasun nagusia da eta "min bat" behar bada ere, banku zentralak interes-tasak igotzen jarraituko luke eta bere balantzea txikituz "denbora batez".
S&P 500-a jaitsi egin da hiru merkataritza-egunetan diskurtsoaren ostean eta orain osteguneko itxiera-preziotik %5 baino gehiago jaitsi da. Teknologia astuna Nasdaq, Fed politikarekin sentikorragoa dena, ia% 7 jaitsi da epe berean.
Paul Christopher, merkatu globalaren estrategiako burua Wells Fargo, astearteko ikerketa-ohar batean idatzi zuen udako kapital-merkatuaren rallyan inbertitzaileek Fed-ek interes-tasen murrizketetara "pibotatuko" zuela espero zutela atzeraldiaren beldurrengatik. Baina Powellen diskurtsoak ikuspegi hori azkar aldatu zuen, aste honetan akzioak jaitsi egin zirelarik.
"Joan den astean Jackson Hole-n, Wyoming-en, banku zentralaren mundu mailako sinposio ekonomikoaren mezua izan zen inflazio gogorrak politika oldarkor jarraitua beharko duela herrialde gehienetan. Fed-ek AEBetarako duen mezua bereziki argia zen puntu honetan», idatzi zuen.
2022an zehar, Fed izan da interes-tasak igotzea ekonomia hoztu eta kontsumo prezioak murrizteko asmoz, hori guztia atzeraldirik eragin gabe. Baina, orain arte, bere ahaleginak ez du koxka handirik egin, inflazioa geratzen da 40 urteko altueratik gertu azken hilabetea.
Horrek esan nahi du burtsaren azken jaitsiera ongietorria dela albistea dela aktiboen prezioak jaitsi behar dituzten Fedeko funtzionarioentzat, inflazioa kontrolpean eduki nahi badute.
Akzioen prezioen beherakada merkatuak mezu egokia jaso duen seinale da: Fed inflazioan zentratzen da ororen gainetik, eta politika murriztaileen jarrera espero behar da urtearen hondarrean behintzat.
Ondorioz, Fed-eko arduradunek merkatuaren erreakzio negatiboa ospatu dute Powellen iruzkinen aurrean.
"Pozik nengoen Powell presidentearen Jackson Hole-ren hitzaldia nola jaso zen ikusteaz", esan zuen Neel Kashkari Minneapoliseko Erreserba Federaleko Bankuko presidenteak Bloomberg-eko Tracy Alloway eta Joe Weisenthal-i. Odd Lots podcasta aste honetan. "Jendeak ulertzen du orain gure konpromisoaren larritasuna inflazioa % 2ra jaisteko".
Kashkari-k adierazi zuen Fed-en ondoren Ekaineko bilera, merkatuko parte-hartzaileek ideia okerra izan zuten Fed-en inflazioari aurre egiteko neurrien iraupenari buruz, eta horrek akzioen %17ko igoera ekarri zuen ekainetik abuztuaren erdialdera arte.
"Zalantzarik gabe, ez nintzen ilusioa burtsak gorakada ikusteak gure azken Merkatu Irekiaren Batzorde Federalaren bileraren ostean", esan zuen. «Badakit zeinen konprometituta gauden guztiok inflazioa jaisteko. Eta nolabait uste dut merkatuek gaizki ulertzen zutela hori».
Kashkari ez da aktiboen prezioak, akzioen prezioak barne, jaitsi egin behar direla azpimarratzen duen Fedeko lehen funtzionarioa, inflazioa murrizteko.
Apirilean, Bill Dudley, New Yorkeko Erreserba Federaleko presidente ohiak, artikulu bat idatzi zuen "Akzioak erortzen ez badira, Fedak behartu behar ditu” eta bertan, interes-tasak igotzean, Fed-en helburuaren zati bat akzioen prezioak murriztea zehaztu zuen, estatubatuarrek beren aberastasunari buruz nola sentitzen duten eta, beraz, nola gastatzen duten eragiten dutelako.
"Modu batean edo bestean, inflazioa kontrolpean izateko, Fed-ek bonuen etekinak gora eta akzioen prezioak baxuago bultzatu beharko ditu", azaldu du Dudleyk.
Jeffrey Roach, LPL Financial-eko ekonomialari nagusiak, esan zuen Fortune Powellen hitzaldia eta egungo eta Fed-eko funtzionario ohien iruzkinak banku zentralak "punch-ontzia mahaitik urrun mantentzeko" duen konpromisoaren froga direla.
Roach-en "punch bowl" metafora Fed presidente ohiari dagokio William McChesney Martin, Inbertsio Bankarien Elkarteari 1955ean egindako hitzaldian esan zuen Fed-ek tasak murrizten dituenean "berotzen ari zen momentuan punch-ontzia kentzeko agindu duen txapera"ren posizioan dagoela.
Roach-ek dio Fedek azken hamarkadan interes-tasen murrizketen eta arintze kuantitatiboen bidez hazkunde ekonomikoa suspertzeko saiakerek —banku zentralak hipoteka babestutako baloreak eta gobernu-bonuak erosten dituen politikak, maileguak eta inbertsioak areagotzeko— festa bat sortu zuela. aktibo arriskutsuetan.
Aurten, Fed-en interes-tasaren igoerak festa hori amaitu du, baina inbertitzaileek uste zuten punchbowl-a (interes-tasa baxuak eta QE) itzuli zitekeela atzeraldiaren beldurren artean. Jackson Hole-ren diskurtsoak argi utzi zuen hori laster ez dela gertatuko.
Punch-ontzia kentzea inbertitzaileentzat ona ez den arren, baliteke inflazioa murriztea beharrezkoa izatea lan-merkatu gisa. bero geratzen da. Roachek adierazi duenez, uztailean, langabe bakoitzeko lan-eskaintzen kopurua martxoko gailurrera hurbildu zen.
"Oraindik gutxi gorabehera bi lan-eskaintza daude lan egiteko prest dagoen pertsona bakoitzeko. Beraz, oraingoz, Fed-ek arrazoi gehiago ditu inflazioari aurre egiteko aginduari buruz gogor hitz egiten jarraitzeko ", esan zuen.
Deutsche Bank-eko Jim Reid-ek astearteko ikerketa-ohar batean ere idatzi zuen Fed "1970eko hamarkadako akatsak errepikatzea" saihesten saiatzen ari dela, tasa igoera oldarkorrekin jarraituz, inflazioa ondo kontrolatu arte.
Fed-en iruzkinen ondoren merkatuaren ahultasuna ez da harritzekoa politika-jarrera oldarkor hori kontuan hartuta, esan zuen David Bahnsen-ek, The Bahnsen Group-eko inbertsio-zuzendariak, aberastasuna kudeatzeko enpresak. Fortune.
"Merkatua hainbat titularrekin ari da borrokatzen inflazioaren norabidetik Erreserba Federalaren politikaren ziurgabetasuna eta enpresen irabaziak urte osoan zehar nola joango diren eta faktore horiek guztiak hegazkortasunaren eragileak dira", esan zuen.
Jason Drahok, UBS Global Wealth Management-eko aktiboen esleipen buruak, antzeko tonua jo zuen astearteko ikerketa-ohar batean, esanez inbertitzaileak "hegazkortasun handiko merkatu-erregimen" baterako prestatu behar zirela.
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html