Oh, zer diferentzia egin dezaketen hitz sinple batzuek.
Asterako, du
S&P 500
%1.6 igo zen
Dow Jones Industrial Average
%0.2 jaitsi zen, eta
Nasdaq Composite
guztiak gainditu zituen %3.3ko igoerarekin. Zezen merkatuan sartzeko zorian dago, ia % 20 igo zen abenduaren 28ko baxuarekiko.
Enpleguaren datuek baieztatu duten gauza bat da zaila dela atzeraldi bat ikustea, ez du axola zenbateraino estutzen duzun. Ostiral goizean egindako oharrak erakutsi zuen AEBetako ekonomiak urtarrilean nekazaritzako ez diren 517,000 nomina gehitu zituela urtarrilean, ekonomialariek espero zuten enpleguaren hazkundea bikoiztu baino gehiago. %3.4ko langabezia-tasa ia 54 urteko baxua da. Hala eta guztiz ere, batez besteko orduko soldatak % 4.4 hazi ziren urtetik urtera, abenduko % 4.8ko igoera baino motelagoa. Seinale itxaropentsua da soldata-hazkundea moteldu daitekeela enplegu galera hedatu gabe —eta moteltze ekonomikoa—.
Merkatuaren logikan deskonexio handi bat dago oraindik. Lan-merkatuak eta ekonomiak eutsi egiten badiote, Fed ziurrenik ez luke interes-tasak jaisteko gogorik sentituko 2023aren atzeko erdian, etorkizuneko prezioek adierazten dutenez. Baliteke datu ekonomikoen benetako narriaduraren bat behar izatea banku zentrala ekintzara bultzatzeko. Beste era batera esanda, zaila da agertoki bat ikustea tasak luzaroan altuagoak izateaz gain —bonuen errendimenduak altxatzea eta akzioen balorazioak presioa egitea— edo hazkundea etsigarria izateaz gain, irabaziak beherantz.
Ez esan merkatuari hori. Oraintxe bertan ikusten duen guztia finantza-baldintzak arintzea, ekonomia egoera onean eta inflazioa moderatzea dira. Hainbeste, urte arteko rallya balorazio multiploak zabaltzeko baikortasunak bultzatu du soilik. S&P 500-ren prezio/irabazien ratioa %8 igo da aurten, nahiz eta irabazien itxaropenak %1 jaitsi diren. Aldartea arriskuan dago, eta gero batzuk: Kapital txikiek errendimendu handia dute eta hazkundea balioa gainditzen ari da. The
ARK Berrikuntza
truke negoziatutako fondoa (ticker: ARKK) sortu da % 42 2023an.
Inbertitzaileek hautakorra izan behar dute, dio Evan Brownek, UBS Asset Management-eko aktibo anitzeko estrategiako buruak. 2023an sartu zen atzeraldirik ez zuela espero, AEBetako lan-merkatuaren sendotasuna, Europan eta Txinan baldintzak hobetzea eta duela hamarkada bat baino interes-tasekiko hain sentikorrak diren AEBetako kontsumitzaileak eta negozioak. Haren iragarpena ez da tximista-bizkorra den hazkundea, zintzilik geratzen den ekonomia global batena baizik.
Brownek espero du Fed-ek tasa igoerak etengo dituela datozen hilabeteetan eta interes-tasak luzaroago mantenduko dituela. Horrek S&P 500-ren P/E multiploaren estalkia mantendu beharko luke eta balioetara bideratutako akzioen alde egin beharko luke. Irudi orokorrak Brown ez du oso gorantz, ez nahiko bearish, indize mailari dagokionez behintzat. "Hobe duzu zure lekuak hautatzea", dio.
Edonon egon daitezkeen.
Idazteko Nicholas Jasinski at [posta elektroniko bidez babestua]