Britainia Handiko liberaren azkenaldian eta Erresuma Batuko gobernu-bonuen jaitsiera nabarmenak merkatariak izu-geltokietan daudela esan nahi du, eta oihartzunak mundu osoan nabaritzen ari dira.
The tanta ikusgarriak azken hilabetean zergak murrizteko milaka milioi mailegu erabaki politiko ikaragarri batek eragin zuen hazkundea gainkargatzeko. Baina urteetako narriaduraren gailurra dira.
Merkatuaren ustekabeko erreakzioak Liz Truss lehen ministro berria eta Andrew Bailey Ingalaterrako Bankuko gobernadoreak aukera on gutxirekin utzi ditu.
Larrialdi-tasaren igoerak, gobernuaren aurkako matxinadak eta baita Nazioarteko Diru Funtsaren esku-hartzea ere krisitik ateratzeko modu posible gisa planteatzen ari dira.
Munduko seigarren ekonomia handiena nola dagoen egoera larrian nola dagoen ulertzeko, merezi du bere iraganeko zorigaitzak aztertzea.
Libraren indarrak dokumentatu duenez, Erresuma Batuko fortunak 15 urtez behera egin du. 2007 amaieran, libra batek 2 dolar baino gehiago erosi zituen. Orain laster parekidetasunaren azpitik jaitsiko dela aurreikusten dute estrategek.
Bere gainbehera finantza-krisiarekin hasi zen, Britainia Handia eta bere banku-sektore izugarriak bereziki gogor jo zituena. Ia egun batetik bestera, herrialdea produktibitatearen hazkunde tasarik indartsuenetako bat izatetik —hedapen ekonomiko orokorraren azpiko eragile handia— nazio aurreratuen artean ahulenetako bat izatera igaro zen. Libra %26 jaitsi zen 2008an 1.50 dolar ingurura.
Ondoren, Britainia Handiak "austeritate hedatzailearen" doktrinarekin esperimentatu zuen, edo gastu publikoa atzeraldi ekonomiko baten sakonean murrizteak konfiantza areagotuz hazkundea bultzatuko zuen ideiarekin. Ez zuen funtzionatu, eta Britainia Handiak krisitik suspertzea gehienak baino motelagoa izan zen.
2016an, moneta beste % 16 jaitsi zen 1.23 dolarra, Erresuma Batuak Europar Batasuneko merkataritza askeko gunetik irteteko botoa eman ostean. Inbertsio gastuak urte luzez behera egin zuen, enpresek bere bazkide komertzial handienarekin oztopo berriak zenbaterainokoak izango ziren ziurgabetasunari aurre egin ahala.
Gobernuen txanda azkarra ere ekarri zuen, nahiz eta denak agintean zegoen Alderdi Kontserbadoreak zuzenduta. David Cameron orduko lehen ministroak Theresa May buruzagi berri baten esku utzi zuen brexit-aren bozen ostean.
Boris Johnson-ek ordezkatu zuen 2019an, hauteskundeak deitu eta gehiengo handiagoa lortu zuen Brexit-a Egin Egiteko kanpaina soil baten ondorioz. Johnsonen Brexit-aren bertsioak Europako araudietatik aldenduko zela agindu zuen, eta horrek merkataritzarako oztopoak handitu zituen.
Orduan, pandemiak jo zuen, eta ekonomia berriro ere lur jo zuen. 2017 eta 2021 artean, libera 1.42 $-ra igo zen eta 1.15 $-ra arte.
Johnson lehen ministro kargutik kendu zutenean, aurten atzerapauso batzuen ostean —besteak beste, bere bulegoan lankideekin edariak hartzea herrialdea blokeoa zegoen bitartean—, bere oinordekoak Liz Truss eta Ogasun Kwasi Kwarteng-ek erabaki zuten urteko geldialdi ekonomikoa amaierara iritsi behar zen.
"Hazkunde izugarria izan genuen 10 eta 15 urte besterik ez", esan zuen Duncan Weldon ekonomialariak eta Two Hundred Years of Muddling Through: The Surprising Story of the British Economy liburuaren egileak. "Argudio ona izan zuten, ukitua aldatu behar genuela gauza berdinak egiten eta emaitza berdinak lortzen jarraitu beharrean".
Kargua hartu eta aste batzuetara, Kwartengek iragarri zuen 1972tik hona zerga murrizketarik handiena herrialdearen fortuna berreskuratzeko bide gisa. Teoria da erreforma-olatuak produkzio-gaitasuna askatuko lukeela eta ekoizpena azkarrago handituko lukeela.
Dena den, merkatuak beldurtuta zeuden, murrizketak merkatariek ihesaldi batzuengatik espero zutena baino handiagoak izan zirelako, eta ez dago argi orain arte iragarritako neurriek ekonomiaren eskaintza altxatzeko.
Baliteke Truss Margaret Thatcher lehen ministro ohiaren eta Ronald Reagan AEBetako presidente ohiaren urrats ideologikoei jarraitzen saiatzen ari dela, baina gobernu baten zerga-hartzea murrizteak bilakaera nahasia du hazkunde ekonomikoan eragina izateko.
"Herrialde garatuetan zehar begiratuz gero, ez dago korrelazio onik buruko ekoizpenaren eta estatuaren tamainaren artean", esan zuen Tony Yates Ingalaterrako Bankuko funtzionario ohiak. "Amerika oso aberatsa da eta nahiko estatu txikia du. Baina horrek ez du esan nahi hori egin behar dugunik».
Bigarren arazoa zera da, nahiz eta zerga murrizketak eraginkorrak izan eskaintza handitzeko, eraginak denbora beharko duela, eta haien berehalako eragina eskaria areagotzea da. Zerga murrizketak Trussen neguan etxe eta enpresen energia fakturak murrizteko planaren ondotik etorri dira, eta horrek are suspertze fiskal handiagoa suposatzen du.
Eta hona hemen gaiaren muina. Ingalaterrako Bankua interes-tasak igotzen saiatzen ari da 40 urteko inflaziorik azkarrena kontrolpean izateko. Esan nahi du gobernuak eta banku zentralak ekonomia norabide ezberdinetara eramaten ari direla, eta hori ez da inoiz ondo bukatzen. Merkatuek orain espero dute banku zentralak neurriak iragarri aurretik baino tasak gorago mugitu beharko dituela.
Merkatariek libra eta Erresuma Batuko gobernu-bonuetan saldu masibo batekin erantzun zuten. Moneta 1.03 dolar errekorrera jaitsi zen astelehenean, 1.08 dolar inguruan kokatu aurretik. Libra batek 1.17 dolar erosi zituen abuztuaren amaieran. 10 urteko gilt-eko etekina puntu erdi igo zen, eta bost urteko gilt-eko etekina 10 urtekoa baino are handiagoa izan zen.
Horrek krisia nola jokatu dezakeen itxaropenak aldatu ditu orain.
Merkatariak larrialdi-tasaren igoerak prezioak jartzea eragin zuen hurrengo bileraren aurretik. Hori gertatuko balitz lehenengoa izango litzateke banku zentralak 1997an independentzia lortu zuenetik.
George Saravelosek, Deutsche Bank-eko estratega batek, dio merkatariek espero dutela BoEk bere erreferentzia ia 2 puntu igotzea azaroaren 3ko tasa ezartzeko bilera baino lehen, % 6ko tasa terminalarekin. Egungo tasa, abuztuan puntu erdiko igoeraren ostean lortutakoa, %2.25ekoa da.
"Hau entregatzen ez bada, moneta gehiago ahultzeko, inportatutako inflazio gehiago eta gehiago estutzeko arriskua dago, gurpil zoro bat", idatzi zuen Saravelosek ohar batean. Baina BoEren igoera gogorrak nekez gertatuko dira, "ekonomia oso atzeraldi sakon batera bultzatuko lukeelako".
Nahasmendu biziko garaian BoE eta Ogasuna presioari erantzutera behartu zituzten, askatuz. adierazpen koordinatuak astelehenean. Banku zentralak esan zuen ez zuela zalantzarik izango tasak behar bezala mugitzeko. Ogasunak erreforma pakete handiagoa iragartzeko planak aurreratu zituen azarora eta agentzia independenteek aztertu eta kostua izango zutela esan zuen.
Baina haien sinesgarritasunaren kaltea egin da, eta Trussek eta BoEko Bailey-k aukera on gutxi dituzte orain. Politikoki, Trussek ezin du bere planetan atzera egin, baina beste edozein urrats ausartek bere alderdiaren oposizioa izan dezakete lehen itzuliko populartasunik ezaren ondorioz.
BoEk, datorren hilabetean iragarpen berriak argitaratuko dituenez, kontrola galdu duela dirudi tasak aurreikusitako data baino lehen igotzen baditu. Eta igoera handia izan arren, ziurrenik merkatuak gehiago nahi izatea utziko luke.
Bileraren arteko murrizketak "onera baino kalte gehiago egingo luke", esan zuen Yatesek, banku zentralean 20 urtez lan egin zuenak.
Japoniak yenaren ahultasuna geldiarazteko egin zuenaren ildotik dibisen esku-hartzeak ere ez dira zalantzan jartzen, Weldonen arabera. Erresuma Batuak ez du soilik erreserba nahikorik halako esfortzu batekin urrutira iristeko, 1992an Europako Kanbio Tasaren Mekanismotik kanporatu izanaren esperientziak —Gobernuak erosketekin libra areagotzen saiatu zen azken aldian— orbainak utzi ditu, esan zuen.
Banku zentralak hurrengo erabakia hartu aurretik aste batzuk itxaron behar direla, gilts eta libera txinparta baten zain dagoen hauts kupel bat bezala sentitzen dira.
Lawrence Summers, Bill Clintonen menpeko Ogasun idazkariak, etorkizun latza iragarri zuen asteartean txio batzuetan.
Libra dolarrarekiko eta euroarekiko parekotasun azpitik jaitsiko dela esan zuen, eta epe laburreko Erresuma Batuko interes-tasak hirukoiztu egingo direla, berriz, %7 baino gehiagoraino. Britainia Handiko krisi batek Londres finantza-gune gisa kaltetuko du eta baliteke Nazioarteko Diru Funtsak inplikatu behar izatea beste herrialde batzuetara isurketak saihesteko, txio egin du.
Hori izango litzateke azken umiliazioa.
Erresuma Batuak 1976an behar zuen azkenekoz NDFren erreskate mailegu bat. Zaila da gauzak berriro okertzen ari direla imajinatzea. Gertaera horrek oposizioko Alderdi Laboristaren garaipena bi urte barru hurrengo hauteskundeetan ia saihestezina bihurtuko luke.
Trussen alderdikideek matxinatu egin dezakete merkatuek bere agenda baztertzen jarraitzen badute. Parlamentuko kideak ere ekintzara bultzatu litezke interes-tasak azkar igotzen diren hipoteka-ordainketak etxebizitza-jabeen nazio batentzat eros daitezkeen beldurrez.
"Arreta handia dago esterlina aldakorra izateari, baina interes-tasekin gertatzen ari dena askoz ere garrantzi handiagoa du", esan zuen Weldonek.
Idazteko [posta elektroniko bidez babestua]
Iturria: https://www.barrons.com/articles/pound-uk-economy-crisis-51664297282?siteid=yhoof2&yptr=yahoo