Hartza-merkatuetan, akzioak ez dira normalean lerro zuzen batean erortzen.
Azken 50 urteotan, aro modernoko finantza krisirik okerrenetan ere, mitin laburrak gertatu dira. 6.5 aldiz batez beste, hartzaren merkatu bakoitzeko.
Ez da harritzekoa, aurten hala izan da ezberdina. Baina dena bidean zehar, Morgan Stanley-ren inbertsio-zuzendari eta AEBetako akzio estratega Mike Wilson-ek ditu ohartarazi inbertitzaileek "hartz-merkatuko tranpa" hauetan ez erortzeko.
Eta aurten S&P 20n %500 baino gehiago jaitsi ondoren ere, Wilsonek—munduko keinua jaso zuen. stock estratega nagusia azkenean Inbertsio instituzionala inkestaren ustez, akzioak are gehiago jaitsiko dira. Inbertitzaileak gehiegi zentratu dira Erreserba Federalaren tasen igoeretan eta inflazioan, benetako arazoa hazkunde ekonomikoa eta enpresen irabaziak desagertzen direnean.
"Irabazien atzeraldia berez 2008/2009an gertatutakoaren antzekoa izan daiteke", idatzi zuen Wilsonek asteleheneko ikerketa-ohar batean. "Gure aholkua: ez ezazu suposatu merkatuak emaitza mota hau prezioan jartzen duela benetan gertatu arte".
Wilsonek uste du S&P 500 3,000 eta 3,300 artean hondoratuko dela 2023ko lehen hiruhilekoan, gutxi gorabehera, gaur egungo 3,800etik. Eta datorren urtearen amaieran, indizea 3,900era arte berreskuratuko dela espero du, edo baita 3,500era ere "hartz kasu batean".
Baina Wall Street-ek azkenaldiko atzeraldirako iragarpen ekonomikoa duen arren "bikoiztu luzera normala" edo baita "beste aldaera bat Depresio Handi baten ondorioz, Wilsonek esan zuen ekonomiak ziurrenik interes-tasen gorakada eta inflazio altua jasango duela, edo, gutxienez, "balantzearen atzeraldia" eta "finantza-arrisku sistemikoa" saihestuko dituela.
Inbertitzaileentzat, berriz, estrategak abisu ikaragarria eskaini zuen: "[Prezioen] akzioen jaitsiera inbertitzaile gehienek espero dutena baino askoz okerragoa izango da".
2008ko abuzturako flashbacka?
Asteleheneko oharrean, Wilsonek esan zuen inbertitzaileek 2008ko abuztuan egin zuten akats bera egiten ari direla: enpresen irabaziak jaisteko arriskua gutxietsiz.
"Hori planteatzen dugu, bezeroei askotan entzuten dugulako denek dakitela hurrengo urtean irabaziak handiegiak direla, eta, beraz, merkatuak prezioa jarri duela", idatzi zuen, irabazien aurreikuspen baikorrei erreferentzia eginez. "Hala ere, gogoan dugu 2008ko abuztuan antzeko gauzak entzun genituela gure irabazien ereduaren eta kaleko adostasunaren arteko hedapena bezain zabala zenean".
Aurrekari batzuengatik, 2008ko abuztuaren erdialderako, AEBetako ekonomia atzeraldian zegoen jada eta S&P 500-a %20 jaitsi zen urtean, 1,300 ingurura. Inbertitzaile asko hartzaren merkatuaren txarrena amaitu zela pentsatzen hasi ziren, baina gero hondoa erori zen enpresen irabaziak hondoratu zirenean.
Hurrengo urteko martxoan, blue-chip indizea 683 besterik ez zen eserita. Wilson-ek 2008ko abuztutik gaur egungo burtsako estatistikak alderatuz taula bat sortu zuen bere oharrean.
Bertan, S&P 500, gaur egun, oraindik ere inbertitzaileek asko baloratzen dutela adierazi zuen. 2008ko abuztuan, gutxi gorabehera 13 aldiz irabazi zituen, baina gaur egun 16.8 aldiz da.
Orduan, Erreserba Federalak ere %3.25 murriztu zituen interes tasak, gerora Finantza Krisi Handia deituko zenetik AEBetako ekonomia erreskatatzeko ahaleginean.
Gaur egun tasak igotzen jarraitzea eta altua mantentzea aurreikusi du inflazioari aurre egiteko. Wilson-ek esan zuen oraingoan "Fed-en eskuak lotuago egon daitezkeela" inflazio altuak, hau da, tasa murrizketen bidez akzioak erreskatatzeko gaitasun gutxiago duela atzeraldi bat gertatzen bada.
Urte arteko inflazioa, kontsumoko prezioen indizeak neurtuta, %5.3koa zen 2008ko abuztuan, gaur egungo %7.1ekoa.
Wilsonek ez du uste akzioek 2008an bezain jaitsiera handia izango dutenik, etxebizitza-merkatua eta banku-sistema leku hobean daudelako, baina hala ere espero du S&P 500-k beherakada honetarako gutxiengo berrietara jaitsiko dela.
Eta atzeraldi bat saihesten bada ere, baliteke inbertitzaileentzako gauza ona ez izatea.
"Inbertitzaile batzuek erosotasuna hartuko badute ere datorren urtean atzeraldi ekonomiko bat saihestu dezakegun seinale gisa, hau da, 'lurreratze bigun bat', emaitza horren aurka ohartaraziko genieke kapital-inbertitzaileei, gure ustez, besterik gabe, erlieberik ez dagoela esan nahi duelako. Fedetik datozen irabazien aurreikuspenak mozten diren arren ", idatzi zuen Wilsonek.
2022an zehar, kapital-inbertitzaile askok inflazioa jaitsiko zela espero zuten, eta Fed-k interes-tasaren igoerak eteteko edo tasa murrizketak egiteko aukera eman zion. Baina Wilsonek dio irabaziak jasango dituela inflazioa desagertzen den heinean, AEBetako korporazioek irabaziak handitu ahal izan baitzituzten prezioak igoz eta kostu gehigarriak kontsumitzaileei helaraziz.
"Tasak eta inflazioak gailurra izan dezakete, baina ikusten dugu errentagarritasunaren abisu seinale gisa, uste dugun errealitate bat oraindik gutxi estimatzen dela baina jada ezin dela baztertu", idatzi zuen astelehenean, eta "irabazien aurreikuspenak okerrera egin" duela gaineratu zuen. azken hilabeteak.
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Fortune-tik gehiago:
COVID txertoa saltatu duten pertsonek trafiko-istiluak izateko arrisku handiagoa dute
Elon Musk-ek dio Dave Chapelle-ren zaleek buxatzea "niretzat lehenbiziko bat izan zen bizitza errealean" erreakzioa eraikitzen jakitun dela iradokiz
Z belaunaldikoek eta millennials gazteek luxuzko poltsak eta erlojuak ordaintzeko modu berri bat aurkitu dute: amarekin eta aitarekin bizitzea.
Britainiar publikoak barkatu ezin duen Meghan Markleren benetako bekatua, eta amerikarrek ezin dute ulertu
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-183122497.html