Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) Warren Buffett zuzendari nagusia bere urteko gutuna argitaratu zuen akziodunei larunbatean, akzioen erosketak, zergak, enpresen kontabilitate eta AEBetako ekonomiaren epe luzerako baikortasunaren inguruko gai gogokoenetako batzuk hartuz.
Buffettek duen "American Tailwind" gaiari buruz idaztea azken urteotan hainbestetan aipatua, 92 urtekoak idatzi zuen: "Berkshiren espero dugu eta espero hurrengo hamarkadan zergetan askoz gehiago ordaintzea. Gutxiago zor diogu herrialdeari: Amerikako dinamismoak ekarpen handia egin du Berkshirek lortu duen edozein arrakastari — Berkshirek beti beharko duen ekarpena. Guk zenbatu American Tailwind-en gainean eta, noizean behin baretu bada ere, bere bultzatzaile indarra beti itzuli da».
Bere gutunean, Buffettek kritikatu zituztenak kritikatu zituen erosketak partekatu, Wall Streetek irabaziekin duen obsesioa "taupadak" esan zuen, eta Berkshireko izpiritua nola biziko den azaldu zuen bera eta Charlie Munger presidenteordea desagertu ostean.
Hona hemen Buffetten urteko gutuneko zazpi aipamen nagusiak.
«Berkshiren, ez da helmugarik izango».
Berkshire Hathaway-ren 2021 urteko bileran, Buffett esan zien akziodunei Askok aspaldian susmatzen zutena - Greg Abel, gaur egun Berkshire Hathaway Energy-ko zuzendari nagusia, Buffetten ordez izango da zuzendari nagusia.
Urtarrilaren 99ean 1 urte bete zituzten Buffettek eta Munger-ek, haiek baino askoz gazteagoen gizonen izpiritua eta ilusioa erakusten jarraitzen badute ere, Berkshire Hathaway-ren bizitza Warren eta Charlieren ondoren funtsezko ardatza izaten jarraitzen du inbertitzaileentzat.
Urteko bere azken gutunean, Buffettek akziodunei Berkshireren istorio korporatiboaren historia laburra eskaini zien, 1965ean Berkshire Hathaway ehungintza fabrikatzailearen erosketa gaiztoarekin hasi zena eta gaur egun ere 30.8 milioi dolar irabazi zituen ustiapen-irabazietan 2022 milioi dolar lortu zituen akziodunei. XNUMX.
"Berkshirek orain jabetza handia du negozio handi eta dibertsifikatuen bilduma paregabe batean", idatzi zuen Buffettek. Buffettek adierazi zuen 2021ean S&P 128n 500 milioi dolar baino gehiago irabazi zituzten 3 konpainia zeudela, eta Berkshire izan zen akziodun handiena negozio horietako 8tan: American Express (AXP), Bank of America (Bank of America)EAEn), Chevron (CVX), Coca Cola (KO), HP Inc. (HPQ), Moody's (MCO), Occidental Petroleum (OXY), eta Paramount Global (FOR).
Berkshireren BNSF eta Berkshire Hathaway Energy filial osoak gehituta, Buffett-ek idatzi zuen: "Dena den, gure 10 kolokan kontrolatu eta kontrolatu gabekoek Berkshire herrialdearen etorkizun ekonomikoarekin lerrokatuago uzten dute AEBetako beste edozein enpresatan baino".
"Etorkizunari dagokionez, Berkshirek beti edukiko ditu eskudirutan eta AEBetako Altxorraren fakturak negozio sorta zabalarekin batera", idatzi zuen Buffettek. "Une deserosoetan diru-behar deserosoak sor ditzaketen jokabideak ere saihestuko ditugu, finantza-izuak eta aurrekaririk gabeko aseguru-galerak barne. Gure CEOa beti izango da Arriskuen Zuzendari Nagusia; arduragabea den zeregina delegatzea. Gainera, gure etorkizuneko zuzendari nagusiek beren ondare garbiaren zati garrantzitsu bat izango dute Berkshire akzioetan, beren diruarekin erosita. Eta bai, gure akziodunek aurrezten eta aurrera egiten jarraituko dute irabaziak mantenduz.
"Berkshiren, ez da helmugarik egongo".
Erosketetan, "matematika ez da konplikatua"
2022an, Berkshire Hathaway-k bere akzio nabarmenen % 1.2 berriro erosi zituen, Buffett-ek akziodunei esan zien mugimendu batek "zuzenean gure negozio bilduma bereziarekiko zuen interesa handitu zuen".
Buffett-ek AmEx eta Apple-ren erosketak ere adierazi zituen (AAPL) — Berkshireren posiziorik handiena iazko amaieran — konpainiaren jabetza handitu zuen enpresa bakoitzean.
"Matematika ez da konplikatua: akzioen zenbaketa jaisten denean, gure negozio askotan zure interesak gora egiten du", idatzi zuen Buffettek. "Txiki bakoitzak laguntzen du birerosketak balio-prezio gehigarrietan egiten badira".
Azken hilabeteetan, beti bezala, akzioen erosketak gai politiko nagusi izaten jarraitzen du, akzioen erosketei %1eko zerga berri batekin. urtarrilean indarrean sartuko da eta Joe Biden presidenteak jarduera horren gaineko zerga % 4 bat jarri zuen urte hasieran Batasunaren Estatuko hitzaldian.
Buffettek hitz onak ez zituen ekintzak eta kritikak.
«Hori esaten dizutenean guztiak itzultzeak kaltegarriak dira akziodunentzat or herrialdera, or zuzendari nagusientzat bereziki onuragarria, analfabeto ekonomiko bati edo zilarrezko demagogo bati (pertsonaiak diren pertsonaiak) entzuten ari zara. ez elkarren artean esklusiboak)", idatzi zuen Buffettek.
Dibidenduak eta Berkshireren "saltsa sekretua"
Inbertitzaileek hamarkada luzez aztertu dituzte Buffetten idatziak bere inbertsio-prozesua imitatzeko eta Berkshireko akziodunek hiru belaunalditan izan dituzten etekinak sortzeko moduak bilatzen.
Aurtengo gutunean Berkshireren "saltsa sekretua"ri buruz idatziz, Buffettek aldagai sinple bat adierazi zuen: denbora.
Berkshire-k Coca-Cola eta American Express-en aspaldiko inbertsioak aipatuz, Buffettek adierazi zuen duela ia 30 urte betetako bi enpresetan posizioek 2022an 1 milioi dolar baino gehiagoko dibidenduak irabazi zituztela Berkshire-k.
"Dibidenduen irabazi hauek, atseginak izan arren, dira urruti ikusgarritik», idatzi zuen. «Baina akzioen prezioetan irabazi garrantzitsuak ekartzen dituzte. Urtearen amaieran, gure Coke-ko inbertsioa 25 milioi dolarretan baloratu zen, eta Amexek 22 milioi dolarretan. Partaidetza bakoitzak Berkshireren ondare garbiaren %5 inguru hartzen du orain, aspaldiko pisuaren antzekoa.
Berkshirek bi konpainietan zuen hasierako partaidetzak 1.3 milioi dolar kostatu zizkion konpainiari.
"Inbertitzaileentzako ikasgaia: belar txarrak garrantzi handia du loreak loratzen diren heinean", idatzi zuen Buffettek. «Denborarekin, irabazle gutxi batzuk besterik ez dira behar mirariak egiteko. Eta, bai, goiz hastea eta 90 urtera arte bizitzea ere laguntzen du».
"Kontabilitatea irudimentsu ausarta" "kapitalismoaren lotsetako bat" gisa
Wall Streeteko analistarentzat eta negozio hedabideentzat, hiruhileko irabaziak dira edozein enpresa jarraitzeko egutegiko markatzaile gehien.
Baina negozio bati urtean lau aldiz egiten diren begirada hauek - eta inbertitzaileek askotan egin ditzaketen epaiek ondorioz - ez dute Buffettek inbertsio arrakastatsuaren esparrua osatzen duen epe luzerako ikuspegia eskaintzen.
Gainera, gaur egungo arreta enpresa baten emaitzek itxaropenak gainditzen dituzten ala ez hori den joko batean bilakatzen den ala ez, joko bat.
2022an, Berkshire Hathaway-k 30.8 milioi dolarreko irabaziak izan zituen. Bere GAAP irabaziek, akzio-zorroaren balioaren gorabeherak kontuan hartzeko beharrezkoak direnak, Berkshirek iaz 22.8 milioi dolar galdu zituela erakutsi zuen.
Buffettek GAAP galera hauek "% 100 engainagarriak" deitu zituen, eta adierazi zuen etorkizuneko urteetan emaitzak positiboak izango direla espero duela, mezua berdina izaten jarraitzen duen arren: "Haien hiruhilekoz hiruhileko biraketak, komunikabideek aldizka eta burugabeki izenburupean, inbertitzaileak guztiz desinformatzen dituzte. ”
Buffettek ere "operazio irabaziak" nahiago ditu begiratu, ordea, inbertitzaileei enpresa baten emaitzen ikuspegi garbia eskaintzeaz gain, inbertitzaileek beren kabuz egin behar duten.
“Azkenik, abisu garrantzitsu bat: baita Ustiapen Aldeko dugun irabazien zifra hori nahi duten kudeatzaileek erraz manipula dezakete", idatzi zuen Buffettek. «Horrelako manipulazioa askotan sofistikatua dela uste dute zuzendari nagusiek, zuzendariek eta haien aholkulariek. Kazetariek eta analistek bere existentzia ere onartzen dute. «Itxaropenak» gainditzea zuzendaritzaren garaipen gisa iragartzen da.
«Jarduera hori nazkagarria da. Ez du talenturik behar zenbakiak manipulatzeko: engainatzeko gogo sakona besterik ez da behar. "Kontabilitatea irudimentsu ausarta", zuzendari nagusi batek bere iruzurra behin deskribatu zidan moduan, kapitalismoaren lotsagarrietako bat bihurtu da".
Zergak, defizita eta "ondorioak"
Akziodunei aurtengo urteko gutunean, Buffettek Berkshirek AEBetako gobernuari urteetan ordaindutako zergak nabarmendu zituen, eta etorkizunean Berkshirek ordaintzea espero duen zergak.
2012-2021 bitartean, Buffettek esan zuen Berkshirek 32 milioi dolar ordaindu zituela zergetan, eta Ogasun Departamentuak denbora horretan jasotako zerga-ordainketen % 0.1 dela adierazi zuen.
"Berkshiren hurrengo hamarkadan zergetan askoz gehiago ordaintzea espero eta espero dugu", idatzi zuen Buffettek. "Herrialdeari ez diogu gutxiago zor: Amerikako dinamismoak ekarpen handia egin du Berkshirek lortu duen edozein arrakastari - Berkshirek beti beharko duen ekarpena".
Buffettek ere adierazi zuen aldi horretan, AEBetako gobernuak 32 bilioi dolar inguru jaso zituen zerga-ordainagiriak, 44 bilioi dolar inguru gastatzen zituen bitartean.
Eta Buffettek berak eta Munger-ek herrialdeko desoreka fiskalen inguruan "ezjakintasuna aldarrikatzen" idatzi bazuen ere, Buffettek ohartarazi zuen: "Defizit fiskal handiek eta finkatuek ondorioak dituzte".
Mungerren jakinduria
Nahiz eta 40 urte baino gehiagoz negozio bazkide izan, Buffettek Charlie Munger-en umoreen zalea izaten jarraitzen du gu gainerako askok bezala.
Aurtengo urteko gutunean, Buffettek orrialde oso bat erabili zuen azken podcast batetik Munger-en lerroak ateratzeko:
«Jakin nahi dudana da non hilko naizen, beraz, ez naiz inoiz hara joango. Eta erlazionatutako pentsamendu bat: hasieran, idatzi nahi duzun obituarioa, eta, gero, portatu horren arabera.
«Hildako pertsonengandik asko ikas dezakezu. Irakurri miresten eta gorrotatzen duzun hildakoaren berri”.
"Ez dago % 100eko gauza ziurra inbertitzean".
Beti saltzen
Beti bezala, Buffettek aurtengo gutunaren azken atala hartu zuen akziodunak Omaha-ra, Nebraskara, akziodunen urteko batzarrera gonbidatzeko, eta asteburuan salgaiak saltzen pasatzen dituzten Berkshire-ko zorro-enpresa batzuk lotsagabe konektatzeko, beren dirua non gastatzeko irrikaz dauden akziodunei. inbertitu dute.
"Charlie eta ni lotsagabeak gara", idatzi zuen Buffettek. "Iaz, hiru urteko akziodunen lehen elkarretaratzean, gure ohiko zalaparta komertzialarekin agurtu zintuzten".
Ia 7,000 transakzio burutu ziren See's Candies standean Berkshireko urteko bileran, minutuko 10 salmentaren erritmorako egokia.
Buffettek idatzi zuen See's "101 urtean materialki aldatu ez diren produktuak saltzen dituela. Henry Ford-en T modeloaren garaian See's-entzat funtzionatu zuenak orain funtzionatzen du".
Maiatzaren 5etik 6an, Buffettek akziodunak agurtuko ditu berriro.
Irakurri Yahoo Finance-ren azken finantza eta negozio berriak
Deskargatu Yahoo Finance aplikazioa Apple or Android
Jarraitu Yahoo Finance zerbitzuan Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, eta YouTube
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-berkshire-hathaway-will-be-no-finish-line-144737030.html