10rako 2023 inbertsio-gai nagusiak

Nire makro gai orokorra 2022rako "shazi arte baina oraindik motelduz”. Gaia nahiko zehatza zela frogatu zen, ekonomia orokorrean dagokionean behintzat (14ko abenduaren 2022tik aurrera, Erreserba Federalak 2022an AEBetako BPG errealaren hazkundearen batez besteko aurreikuspena % 0.5ekoa da.) baina urrun geratu zen kapital-merkatuen hazkundeari dagokionez, 2022an akzio-merkatuak eta bonu-merkatuak uzkurtu baitziren. Inflazio-maila altuak iraunkorrak, interes-tasak igotzea eta atzeraldiaren mehatxua izan ziren atzeraldiaren errudun nagusiak. Hegazkortasun bolada etengabeak markatu zuen urtea. Demagun 237ko lehen 2022 merkataritza-egunetan, 102 gora eta 135 beherakada egon zirela S&P 500 Indizeak neurtuta, eguneko % 1.5eko edo gehiagoko mugimenduak gertatu zirela egun horietako 76etan, hau da, denboraren % 32! Ondorioz, inbertitzaile asko pozik zeuden 2022a amaitu zela ikusita eta 2023an egun hobeak etorriko zirela espero zuten.

Kasualitatez, 2023rako gaia honela ikusten dutegun hobeak datoz.” Gai honek ez du esan nahi inflazio-presioak egun batetik bestera desagertuko direnik, ez direlako. Horrek ere ez du esan nahi Erreserba Federalak interes-tasak igotzeari utziko diola Fed-ek ez duelako egingo (etorkizun hurbilerako behintzat). Eta, azkenik, ez du esan nahi epe laburreko hegazkortasun-aldien aldiak atzean daudenik, ez direlako. Iradokitzen duena, ordea, da okerrena orain atzean dagoela tasa igoera ziklo honetan. Nire ustez, Fed-en maila gorenera eta inflazio gorenera iritsi gara, eta baliteke egun hobeak izatea 2023an akzioen eta bonuen merkatuetako zenbait arlotarako, nahiz eta ez zertan ekonomia.

Goiko aurreikuspenarekin bat, behean nire tOp ten inbertsio gaiak 2023rako.

1. Atzeraldiko ingurune baterako inbertitzea

Erreserba Federalak bonuak erosteari utzi zion, bere balantzearen tamaina txikitu zuen eta 4.25an Fondo Federalen Xede Tasa % 2022 igo zuen, errekorra ezarri zuen inflazioari aurre egiteko. Ekonomiak ez du oraindik gogortze neurri oldarkor horien eragin orokorra sentitu. Uste dugu eragina nabarmena izango dela eta 2023ko lehen seihilekoan irabazien eta hazkunde ekonomikoaren okerrera gehiago eragingo duela, litekeena da atzeraldi-giroa eragingo duela (eta hori are gehiago areagotu liteke Fed oldarkorregia izaten jarraitzen badu luzaroan), etxebizitza-merkatuan dagoeneko eragin bat sumatu dela aitortuz. Historikoki, izakinak osasungintza, kontsumo-produktuak, industriak, utilitateak eta inbertsio-mailako errenta finkoko inbertsioak bezalako sektoreetako izakinak nahiko ondo ibili dira atzeraldi aldietara arte eta atzeraldietan zehar.

2. Litekeena da tasak apur bat gorago igotzea, altxatuta mantentzea eta gero jaitsiera

Merkatu Irekiaren Batzorde Federala (FOMC) zortzi aldiz biltzen da urtero, eta lau bilera programatu dituzte 2023ko lehen seihilekoan: urtarrilaren 31tik otsailaren 1era, martxoaren 21etik martxoaren 22ra, maiatzaren 2tik 3ra eta ekainaren 13tik ekainaren 14ra. Fed-ek 2023ko lehen erdiaren amaieran eten dezakeela interes-tasak igotzea noizbait eta, ondoren, maila altuetan mantenduko duela epe batean. Hori testuinguruan jartzeko, 50ko abenduan 2022 bp-ko azken tasaren igoeraren ondoren, Fed-ek 25ko lehen hiru bilera bakoitzaren ondoren 2023 bp igoko balitu, Fed Funds Helburu-tasa lehengoan egongo litzateke. %5.00-%5.25eko terminal-barrutia iradokitzen du. Gertatzen denean, etenaldiak 2022aren hasieratik bere diru-politikaren eragin ekonomiko orokorra ebaluatzeko aukera emango dio Fed-ri. Uste dut kaltea nahikoa esanguratsua izan daitekeela 2023aren amaieran/hasierarako tasen murrizketak kontuan hartzea bermatzeko. 2024ko etapak.

3. Bat-egite- eta eskuratze-jardueraren azken bultzada jarraitzen du

Gizartea Covid-19 pandemitik poliki-poliki ateratzen den heinean, osasunak berebiziko garrantzia du mundu osoko pertsonentzat. Zoritxarrez, koronavirusaz gain, gaixotasun arraro eta kroniko askok ez dute tratamendurik edo sendabiderik. Oro har, tratamendu berritzaileak kapital txikiagoko bioteknologiako enpresek datoz, immunologia eta onkologia bezalako arloetan. Kapital handiagoko farmazia-enpresek historikoki osasun-arloko irtenbide berritzaile hauek eskuratzea bilatu dute diru-sarrera gehigarriak eskaintzen laguntzeko.

Merkatuaren salmenten aldietan, 2022an zehar merkatuko baldintzen antzera, M&A jarduera normalean handitu egingo da eskuratzen ari den xede-enpresak deskontuarekin negoziatzen duen heinean, eta enpresa erosleak kostu txikiagoan akordioa lor dezake. Gainera, akzioek 2022. urtea hasi baino lehen hamarkada luzeko zezena izan zutenez, denbora honetan sortutako kapital handietako farmakoen merkatu-balorazio altuak ahalbidetu beharko lukete enpresek beren kapitalak errazago erabiltzeko beste enpresa batzuk erosteko akzio-transakzioen bidez, antzekoa. 1990-1991ko atzeraldiaren ondoren gertatutako jarduera mota. M&A jarduera orokorra, Pandemian nabarmen moteldu zena, 2022an berriro ere erritmoa hazten hasi zen. White & Caseren arabera, 481ko lehen seihilekoan AEBetako osasun-sektoreari zuzendutako 1 akordio egin ziren, gutxi gorabehera 2022 milioi dolarreko balioarekin. . Gainera, 92.4ko bigarren hiruhilekoa azken urteotako erosketetarako hiru hilabeteko aldirik jendetsuenetakoa izan zen, 2022ko urriaren 3an argitaratutako BioPharma Dive artikulu baten arabera. Uste dut 2022an M&A jarduera mota honek jarraituko duela. M&A frontean, ez ginateke harrituko M&A jarduerak gora egitea 2023an kapital txikiagoko eskualde bankuekin lotuta egoteak.

4. Moving Beyond ESG Debate Inpaktu jasangarrirako inbertsiora Printzipioak ESG-ren akronimoa, hau da, inbertsio-ikuspegi bat adierazten duena Eingurumena, Sofiziala, eta GEnpresa jakin baten gainditze-kalifikazioak, oso termino polemikoa eta tximista politikoa bihurtu ziren 2022an. Eztabaidaren zati handi bat Ingurumenaren alderdietan zentratu zen, eta zenbait alderdi kezkatuta zeuden enpresa edo enpresa jakin batek klima-aldaketari jarritako enfasi handiegiagatik. “Greenwashing” egiten dutenak, adierazitako ingurumena errespetatzen duten praktikak bete gabe. Garrantzitsua da gogoratzea Eragin Iraunkorreko Inbertsioa "E" baino gehiago dela, "S" eta "G"-an ez ezik, enpresa bakoitzaren akzioen inbertsio-merezimenduetan eta inbertsio jasangarrirako joeran ere arreta jarriz. hazten joan da. Inbertsio jasangarri eta arduratsurako foroaren 2022ko joeren txostenaren arabera, erakunde eta txikizkako kudeaketan modu iraunkorrean inbertitutako aktiboak 8.4 bilioi dolar izan ziren eta 13an kudeatzen zituzten AEBetako aktibo guztien % 2022 baino gutxiago izan ziren. 5.6 bilioi dolar 2022an. Hala ere, aktibo horietako gehienak inbertitzaile instituzionalekin lotuta daude. Uste dugu eragin iraunkorreko inbertsio-estrategiek gero eta arreta gehiago erakarriko dutela txikizkako inbertitzaileen 2023an eta aurrerago, txikizkako inbertitzaileak ESG eztabaidatik haratago joan eta enpresek langileak ondo tratatzen dituzten ala ez, beren komunitateei itzultzen dieten eta, gainera, babesle onak diren. ingurumena, beren inbertsio-prozesuan.

5. Eskaintza baxuak eta eskari handiak udal-bonuak gorago bultzatzen dituzte

Bloomberg-en datuen arabera, zerga salbuetsita dagoen zorren % 21 2024 amaierarako helduko da edo deituko da eta % 31 2026 amaierarako. Hori da amortizatutako diru asko, inbertitzeko udal bonu berriak bilatuko dituena. hurrengo lau urteetan. Baliteke eskari hori guztia asetzeko nahikoa eskaintza berririk ez egotea. Demagun 2022an udal bonuen jaulkipena % 20 gutxi gorabehera urte arteko aldean, FactSet-en datuen arabera. Covid pandemiaren ondoren udal askoren balantzeetan eskudiruaren nagusitasuna eta interes-tasa handiagoaren ingurunea kontuan hartuta, zentzuzkoa da udal-zor berriaren eskaintza baxua jarraituko duela, gutxienez 2023ko lehen bi hiruhilekoetan. Zergarik gabeko errentaren eskaintzak eta etengabeko eskariak, atzeraldi batean areagotu daitezkeenak, batez ere balio garbiko inbertitzaileen aldetik, udal bonuen prezioak igo beharko lituzke urte berrian.

6. Erreboteetarako Posizionamendua Akzioetan zein Bonuetan

Bonu eta akzioetako inbertitzaileek 2022an jasan zuten, neurri ezberdinetan bada ere. 16ko abenduaren 2022tik aurrera, S&P 500 Indizeko akzioek, AEBetako burtsaren erreferentziako indizetzat jotzen den, urte arteko % 17.9ko galera izan dute etekin totalaren arabera, eta Bloomberg Udal Bonoko udal bonuek, berriz, 7.81ko abenduaren 2022an. indizeak % 500 egin du behera 19.9an. Atzerapauso horiek testuinguru historiko batean jartzeko, S&P 1970 indizeak bere erdirik okerrena izan zuen (% 40ko galerarekin) 6.4az geroztik urtebete hasi zen, eta udal bonuak, oso ezagunak dira. Kontserbadoreagoa, diru-sarreren araberako aktibo-klasea, 2022 urteko hiruhileko egutegirik okerrena izan du, 25ko lehen hiruhilekoan %2022ko galerarekin. Udal-bonuen muga-funts itxiek (CEF) azpiko udal-bonuek baino are gehiago sufritu dute. , azken 2023 urteetan izandako itzulkinen urte natural okerrenak erregistratuz. Bi aktibo-klaseek apur bat errebotatu zuten XNUMX amaierarako, eta errebote hori XNUMXra arte luzatuko dela aurreikusten dugu, batez ere udal CEFetan, agian urtearen bigarren erdi aldera bizkortuz.

7. Amerikako ekonomia berria 2023an hasten da berriro sortzen

Covid-19 pandemiatik aterata, hiru gai-arloek sortuko zen ekonomia amerikar berriari lidergoa emango ziola esan nuen. Hiru arlo hauek osasuna, teknologia eta merkataritza elektronikoa dira. Hiru arlo horietako bik nabarmen egin zuten behera 2022an, inflazioa ez zela iragankorra izan, interes-tasak izugarri igo ziren eta ekonomia moteldu zelako. Bi arlo hauek teknologia dira, oro har, informazio teknologien sektorean sartzen dena, eta merkataritza elektronikoa, orokorrean kontsumo diskrezionaleko sektorearen baitan dagoena. Osasunak, berriz, nahiko ondo eutsi zion. Uste dut hiru arlo hauek Amerikako ekonomia berri honen berragerpenetik onura aterako dutela 2023an geroago, inflazioa moderatzen jarraitzen baitu eta tasa igoeraren ziklo hau amaitzen den heinean, informazio-teknologien eta kontsumitzaileen diskreziozko izakin batzuk izan daitezkeela onuragarriena. , 2022an bizi izan zituzten atzerapauso nabarmenak ikusita.

8. Defentsa eta dibidenduak ordaintzeko akzio gehiagoren potentziala aprobetxatzea

Hartford Funds-en arabera, S&P 500 Indizearen errentagarritasun osoari dibidenduen errentaren ekarpena %41eko batez bestekoa izan zen 1930-2020 bitartean. Denbora-epe jakin batzuetan, ekarpen-ehunekoa are handiagoa izan zen, hala nola, 1970eko hamarkadan (hamarkada batean etekin totalak baxuak ziren estandar historikoen arabera), dibidenduak S&P 73-ren etekin osoaren % 500 ziren. Dibidenduak ere izan daitezke. zuzendaritza taldearen konfiantza-boto gisa hautematen da eta enpresa jaulkitzailearen balantzearen sendotasunaren seinale. Baliteke akzioen dibidenduak mantentzeko edo handitzeko historia duten enpresa horiek, balorazio arrazoizkoak eta hegazkortasun maila nahiko baxuak dituztenak, kontuan hartzekoak izan daitezke 2023an ekonomia gehiago moteltzen baita eta hegazkortasunak gora egiten jarraitzen du urte berriaren lehen seihilekoan. "Batzuetan erasorik onena defentsa ona da" herri-kirol esaera askotan inbertitzeko ere aplika daiteke eta 2023an berriro gerta daiteke 2022an bezala.

9. Preferenteen hobespen gero eta handiagoa

Diru-sarrerak bideratutako inbertitzaileek historikoki ahaztu duten segurtasun mota bat hobetsitako baloreak dira. Oroigarri gisa, hobetsitako baloreek korporazioen jabetza adierazten dute eta bonu eta akzioen antzeko ezaugarriak dituzte. Askotan "lehentasunezko akzioak" deitzen zaie, lehentasunezkoek normalean errenta finkoa ordaintzen dute, balio nominala dute, kreditu-kalifikazioa dute eta truke garrantzitsu batean negoziatzen dute. Beharbada, diru-sarrerak bideratzen dituzten inbertitzaileentzat garrantzitsuena, hobetsiek akziodun arruntei dibidenduak baino lehen ordaintzen dizkiete dibidenduak eta normalean korporazioaren akzio arruntek baino dibidenduen ordainketa handiagoa dute, eta baita konpainiaren bonuek ere kasu batzuetan. Zenbait kasutan, hobetsitako baloreek beren dibidenduen tratamendu fiskal kualifikatua ematen diete, errenta bilatzen duten inbertitzaileentzako onura gehigarri bat sortuz. Preferente askoren egungo balorazioak, diru-sarreren potentziala eta hegazkortasun-maila nahiko baxuak kontuan hartuta, inbertsio-mailako lehentasunezko baloreak kontuan hartu beharrekoak dira 2023an zerga-sarreren araberako potentzialarentzat.

10. Egun Hobeak Aurrera Orokorrean, Baina Egun Bumpy batzuk Aurreikusten dira

Artikulu honen hasieran esan dudan bezala, 2023an inbertitzaileentzako egun hobeak egon daitezke 2022arekin alderatuta, baina horrek ez du esan nahi finantza-merkatuetako egun (edo aste) lurrunkorrak atzean geratu direnik, erdigunearen inguruko ziurgabetasun ugariak direla eta. mundu osoko bankuen ekintzak eta ekintza horien guztien eragin ekonomiko globala. Oso ezagunak diren hazkuntza-potentzialaren sektoreetako zenbait enpresa berritzaile burtsaren errebote batean aurrera egin dezaketen arren, zorro-estrategia batean beheranzko babes-maila eta diru-sarreren potentziala izateak irtenbide optimoagoa eta epe luzeago bat eman dezake.

banakapen: Hennion & Walsh Asset Management-ek kudeatutako diru-programaren barruan esleipenak ditu gaur egun, eta Hennion & Walsh-ek une honetan SmartTrust Unit Investment Trusts batzuen esleipenak ditu goian aipatu ditugun zorroak kudeatzeko hainbat ideiarekin bat datozenak..