(Bloomberg) - Banku zentralak diru-eskuak estutzeko gogotsu daude finantza-merkatuetan zerbait hausten bada ere. Aste honetan zehar-aktiboen mugimenduen ondoren, iraulketa-puntu horrek arriskutsuki hurbil ikusten du.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
S&P 500 bost egunetan beste % 4.7 murgildu zenez, bonuek eta monetek biraka historikoak egin zituzten, eta hartz-merkatu honen baxuekin aurre egiten ari diren stock-inbertitzaileei hondamendi berriak eragin ziezaioten mehatxatzen zuten.
Altxorraren etekinak duela hamarkada bat baino gehiago ikusitako mailen gainetik jauzi egin ziren, salmentaren abiadura frenetikoa izan zen 2022 maniakoaren estandarren arabera ere.
Dolarrak bi hamarkadako gorenera jo zuen, eta finantza-baldintzak gogortu zituen garatutako eta hazten ari diren munduan mailegu askorentzat, Japoniak yenari laguntzeko lehen aldiz esku hartzea eragin zuen 1998az geroztik.
Neurri onean, Erresuma Batuko bonuak eta libera azken lau hamarkadetan baino azkarrago hondoratu ziren - gorabidean dauden merkatuetako merkataritzan normalean ikusten den beherakada bat - Britainia Handiko politika fiskalen arduradunek hazkunde-plan arriskutsu berri bat kaleratu zuten bitartean.
Diru-ekintza hawkish gehiago datorrela, prest egon izakinetatik Ogasunetara likidezia meheko mundu batean zehar aktiboen mugimendu bitxietarako.
"Ikusten ari garena aktiboen hegazkortasun gurutzatuaren gorakada izugarria da eta aktibo klase guztietan despalancatzea edo arriskua kentzea eragiten ari da", esan zuen Benjamin Dunn, Alpha Theory Advisors-eko presidenteak.
Diru handiek normalean erabili ohi duten arrisku-ereduak aro modernoan munduko diru gogortze kanpainarik azkarrena izango denari aurre egin ote diezaiokeen galdera handia da. Mugimendu handi gehiago Wall Street eta haratago astintzen badira, inbertitzaile profesionalek dirua nola banatzen duten gidatzen duten merkataritza seinaleak gorri bihurtzeko arriskua dute, likidazio eta hegazkortasun gehiago mehatxatuz.
"Eredu gehienak ez daude ohituta ia egunero ikusten ari garen hainbat desbideratze estandar hauetara", esan zuen Christian Hoffmannek, Thornburg Investment Management-eko zorro-kudeatzaileak, Bloomberg TV-n egindako elkarrizketa batean. "Oraindik ez dugu benetako likidezia krisirik ikusten, baina merkatua oso hauskorra izaten jarraitzen du".
Oraintxe bertan izuaren zantzu gutxi izan dira. Baina arriskua ezkutatuta dago salmenta olatu bat beste aktiboetara isurtzea. Aktibo kudeatzaile handiek arriskuak kudeatzeko esparruetan jarduten dute, non hegazkortasunaren igoerak maiz zorroak deskargatu behar dituena, batzuetan VAR shock gisa aipatzen den prozesu bat arrisku-arriskuaren ereduari erreferentzia eginez.
Alpha Theory-ren Dunn-i, ostiralean Britainia Handiko bonoen eta monetaen kolapsoa petrolioa eta zilarra bezalako aktiboen hutsunea eragin zuen gertaera-arriskua izan daiteke.
10 urteko Erresuma Batuko gobernu-bonuen etekinek egun bateko jauzirik handiena izan zuten erregistroan, zerga murrizketen pakete batek inflazioari eta diru-zorrotze gehiagori buruzko kezka piztu ostean. Libra 1985az geroztik mailarik baxuenera jaitsi zen, eta % 3.5 jaitsi zen 20 urteko hirugarren jaitsierarik handienan.
"Likidazio behartuak dirudite", esan zuen Dunnek.
Kaosa pandemiaren garaiko merkatu globalen ezaugarria da. Baina hedatutako nahastea esperientzia berria da aurreko hamarkadan doako diruarekin eraikitako etekin leunak izan zituzten inbertitzaileentzat.
Orain, mundu osoko banku zentralak elkarren aurka ari dira inflazioaren aurkako borroka areagotzeko hazkundearen kostuan. Aste honetan bertan, dozena bat banku zentral baino gehiago mugitu ziren diru-politika gogortzera. Batzuk tasak igotzera behartu zituzten dolarraren parekoa babesteko, hala nola, Arabiar Emirerri Batuak eta Saudi Arabia.
Bat-batean, atzeraldirik egongo den ala ez jakiteko kezkak oinazeak zenbaterainokoak izango diren jakiteko apustu bihurtu dira. Merkatariek errentagarritasun larri baten aurrean kezka adierazten zuten apustuak igo zituzten, bi urteko eta 10 urteko Ogasunen arteko etekinen kurba 2000. urtearen hasieratik maila negatiboenera iritsi zelarik.
Bien bitartean, bi urteko Ogasunaren etekinak 12 egun jarraian gora egin du, 1976tik gutxienez ikusi gabeko galera bolada bat.
"Politiko arduraduna eta beste batzuk esaten dituzunean: 'Mina eragingo dugu', hori beldurgarria da eta argazki arrosatsuagoa zuen edonor jartzen du erronka", esan zuen Chris Gaffneyk, TIAA Bankuko munduko merkatuetako presidenteak. "Arduradun politikoen konfiantzara dator hau aurrera eramatea eta hori astindu egin dela uste dut".
Aurten AEBetako bonuen eta akzioen % 20tik gorako elur-bolak gainditu dituzten galerek eraginda, bide ekonomikoaren etorkizunari buruzko ziurgabetasuna irauten duten bitartean, inbertitzaileak aktibo seguruetan aterpea bilatzen ari dira. Eskudiru antzeko funtsek 30.2 mila milioi dolar erakarri zituzten asteazkenera arteko astean, eta munduko akzio eta bonu funtsek 7.8 milioi eta 6.9 mila milioi dolar atera zituzten, hurrenez hurren, Bank of America Corp.-ek bildutako EPFR Global datuek erakusten dutenez.
Dirua "orain estutzea merkatuetan oihartzuna duen ikusten ari garen hegazkortasunaren pomada handia da", esan zuen Lara Rhame FS Investments-eko AEBetako ekonomialari nagusiak Bloomberg TV-ri. "Orain, inflazioa etengabe handiagoa den mundu batean gaude, aktibo errealen alternatibatan zentratu behar dugula esan nahi du. Ezin duzu gehiago indize handietara bota».
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-breaking-point-201642016.html