(Bloomberg) - Malick Diopek Wall Streeten zerbait aldatzen ari zela sentitu zuen.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Morgan Stanleyrekin bat egin zuen 2009ko egun latzetan, banku handiak zergadunen erreskateak ordaintzen eta haserrea desbideratzen saiatzen ari zirenean. Baina lau urte beranduago, haserrea itzaltzen ari zen eta anbizioa zen nagusi.
"Benetan sentitu zen, lehen aldiz, lana eta karrera finantza krisiaren testuinguruak definituta ez zeudela", esan zuen Diopek. «Orain gainditu dugu. Eta orain akordio berriak egiteko garaia heldu zaigu». Ondorengo urteetan, zuzendari nagusi izateko igoerak boom berri bat izan zuen. Mila milioi dolarreko akordio bat orkestratzen lagundu zuen SoftBank Group-ekin, zeinaren inbertsio izugarriak aro bat definitu zuen, eta gero SPAC bat-egite handi bat itxi zuen presa horren gorenean.
Diopek ez zekien, baina paper txiki bat jokatzen ari zen ia ulertezina den zerbaitetan: AEBetako bankuaren sei erraldoientzat bilioi-dolarreko lehen hamarkadan. Hori ez da bilioi dolar diru-sarreren guztirako, irabazi hutsa da.
Hamarkada hasi baino lehen ez omen zen halako biderik posible, Wall Street protesta mugimendu global baten jomuga zenean eta espektroaren bi muturretako politikariak erreskateak zirela eta handiegiak porrot egiteko mailegu-emaileak hautsi nahi zituztenean.
Horren ordez, hazi egin ziren, Amerika korporatiboak oso erraz gaindituz, non JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., eta baita Wells Fargo & Co. traketsak ere 10 urte horietan irabazi gehiago lortzeko bidean daudela publikoki negoziatzen diren AEBetako enpresa batzuk izan ezik. , Bloomberg-ek bildutako datuen arabera. Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. eta Morgan Stanley ez daude atzean. Eta seiak elkarrekin hurrengo urtean are gehiago egiteko prest daude.
Munduaren arretaren zati handi bat Silicon Valley-k sortutako aberastasunetan zentratzen zen bitartean, bankuak indarra hartzen ari ziren. Ez dago nola lortu zuten azaltzeko modurik: Lurrunkortasunak Wall Street-en merkataritza-haulak zukua eman zuen, Diop bezalako inbertsio bankariek akordioak egiteko boom bat izan zuten eta Donald Trumpek zergak murriztuz. Era berean, industria osoan ez dago erreakziorik mugarriaren aurrean.
"Batzuetan, horrenbeste irabazi izana izugarria dela uste dut, eta ez dut uste hori horrela denik", esan zuen Betsy Dukek, 2020ra arte Wells Fargoren kontseiluko buru izan zen Erreserba Federaleko gobernadore ohiak. "Zuk guztiari buruz. sistema finantzarioari bota diezaiokeela bota dio azken 10 urteotan. Banku hauek ez dute bizirik iraun, baizik eta aurrera egin dute».
Bankuekiko haserre publikoa, arau gogorragoak, hondamendi geopolitikoak, pandemia eta merkatuaren aldaketa traidore batzuen hamarkadan, bankuak "horri guztiari aurre egiteko gai izan ziren, eta horri aurre egiteko ez ezik, bilioi dolar irabazten zuten", esan zuen Duke-k.
Analisten kalkuluen arabera, sei bankuak azkar ixten ari dira balentria horri — bilioi dolar 1 urteko epean — eta hilabete honen amaieran mugarrira iristen ez badira, noizbait 10ko lehen asteetan egingo dute. Hala ere, ez da hain harrigarria irabazien eskala bakarrik, industriak eskandaluei aurre egiteko eta berriro aurrera egiteko duen gaitasuna baizik.
Duela hamar urte, JPMorgan, gaur egun AEBetako bankurik errentagarriena eta baliotsuena merkatu-kapitalizazioaren arabera, txakur-etxean zegoen London Whale-ren merkataritza-fiaskoaren ostean. Wells sei handien gainean zegoen, baliotsuena eta taldeko kide bakarra 20 milioi dolar baino gehiago atera zituena. Geroago, bere irabaziak kontsumitzaileen gehiegikerien errebelazioengatik kendu ziren arren, analistek maila horretara hurbiltzen ikusten dute berriro 2023an.
Urte horietan eraldatu ez zena negozioaren eskema zabala da: bankuek akzioak eta bonuak saltzen dituzte, finantza-tresnak negoziatzen dituzte, enpresen erosketetan aholkuak ematen dituzte, aberastasuna kudeatzen dute, ordainketak kudeatzen eta maileguak ematen dituzte. 2013an, merkatari batzuk jada doluka ari ziren 2010eko Dodd-Frank-ek mehatxatutako kasino estiloko arriskuak hartzea, nahiz eta Washington oraindik arau zehatzak zehazten ari zen.
Eskandaluengatik ordaintzen
Krisi globalaren itzaletik ateratzeko, bankuek ordaindu behar izan zuten. 2014an, Bank of America-k 16.7 milioi dolarreko likidazio errekorra adostu zuen hipoteka-praktika okerretako ikerketei amaiera emateko, JPMorganen 13 milioi dolar gaindituz. Ordurako, banku batzuk arazoak sortzen zituzten irabazien ildo berriak ateratzen ari ziren.
Wells Fargo barruko langileek, salmenta-helburuak betetzeko presiopean, milioika kontu ezarri zituzten haiek eskatu ez zituzten bezeroentzat, azken finean bere negozio gehienetan barneratu ziren iskanbila batzuen artean ospetsuenak. Eta Malaysian, Goldman Sachsek 2013an amaitu zuen bilioika milioi dolar biltzea 1MDB izenez ezagutzen den estatuko inbertsio funts baterako, eta orduan lehen ministro ohia barne talde batek lapurtu zuen.
"Azken hamarkadan nire damurik handiena 1MDB transakzioa geldiaraztea izan zen", esan zuen Robert Mass Goldman-eko bazkide ohiak, betetze exekutiboak. "Gai bakoitza aztertu zen, kasu batzuetan hainbat aldiz, baina azkenean jaso genituen erantzunek pozik utzi gintuzten". Mass-ek, gaur egun New Yorkeko Hunter Collegen filosofia irakasten duena, esan zuen enpresa "gure jendeak engainatu zuela, eroskerian sartuta zegoena, zalantzan jartzeko arrazoirik ez genuen eta ezeztatu ezin genuen moduan". Ez zegoen ziur ikasgairik ikasi zuen, «konfiantza gutxiago izateaz gain».
Mozkinaren magnitudeak akats horiek hikupen itxura ematen du. Industriak eskerrak eman ditzakeen pertsona batek, Trumpek, bankuei burla egin zien kanpainan, Goldman-eko bi ikasle ohi enpresen irabaziak eraldatzen lagundu zuen zerga berrikuspen baten arduradun jarri aurretik. Gobernuari hamar dolartik hiru ordaintzera ohitu ziren bankuek 2018rako bostetik bat baino gutxiago sartzea lortu zuten. Haien zerga fakturak behera egin zuten hortik.
Urte hark intentsitate berri bat markatu zuen Wall Street-en hazkunderako. 70an 2017 milioi dolar baino gutxiago irabazi zituzten bankuek 120 milioi dolar irabazi zituzten 2018an, zergen murrizketei esker, interes-tasen igoerari eta txikizkako bankuari eta akordioak egiteari esker. Haien aktibo konbinatuak, urtetan 10 bilioi dolar inguruan ibili zirenak, goraka hasi ziren.
H. Rodgin Cohen Wall Streeteko abokatu nagusiak ikusten duen moduan, honek guztiak ez luke harritzekoa izan behar. "Bankuek beti irabazten dutela ikus daiteke salbuespen pare batekin, ekonomian duten zereginagatik", esan zuen Cohenek, gaur egun Sullivan & Cromwell LLP-ko presidente nagusia den. «Bitartekariak dira. Maileguan ari dira eta maileguan ari dira”.
Hamarkada bankari izateko garai apartsua izan zen. Sei enpresen langile-gastuak, aroaren hasieran 148 milioi dolar inguruan ibili ziren urte batzuk jaitsi baino lehen, 154 milioi dolarra igo ziren 2019an, ez du kontuan izan langile kopuru orokorra benetan jaitsi zela. Jamie Dimonek, dagoeneko milioidun bihurtu zen JPMorgan-eko buruzagiak, azkenean soldata pakete handia lortuko zuen, proxy aholkularitza-enpresa batek akziodunei aurka bozkatzeko esan zien.
"Gizarte on baten helburuetako bat denek, behealdean dauden pertsonak barne, bizirauteko eta loratzeko nahikoa izatea da", esan zuen Mass, gaur egun etika ikasten duen Goldman bazkide ohiak. "Ongi nago jendeari ongi ordaintzen zaiela gizartearen aberastasun-maila orokorra handitzen duten produktuak eta zerbitzuak ekoizteagatik, baina hori zerga egokiarekin eta gizarte-segurtasun nahikoarekin konbinatzen ditugunean soilik, behean daudenak lor daitezen". Gaineratu du ez dela nahikoa aditu egungo zergak eta segurtasun sareak neurri egokiak diren esateko.
Gauza gutxik eraldatu zuten Wall Street-eko paisaia 2020an pandemia iritsi zen bezain sakon. Kataklismo ekonomikoa ekiditeko, gobernuak kontsumitzaileentzako eta enpresentzako sorospen programak zabaldu zituen, eta Fed-ek bilioi dolar aktibo erosi zituen. Merkatuaren kaosak merkataritza-guneek nahi duten hegazkortasuna itzuli zuen. Korporazioak maileguak hartzeko, kapitala biltzeko edo ahuldutako lehiakideak erosteko lerroan jarri ziren.
Banku barruan ere gauzak aldatzen ari ziren. Poliziak George Floyd hil zuen maiatzean, Diopek ikaskide eta lankideen mezuez gainezka ikusi zuen.
"Benetako leku onekoa eta zentzu ona zen, baina, aldi berean, 20 dei jasotzen dituzu, agertzen den pertsona bakarra zarelako", esan zuen. "Nekagarria izan zen une hartan guztion lagun beltza izatea".
Irail hartan, Jane Fraser AEBetako banku handietako bat zuzentzen zuen lehen emakumea izango zelako albistea poztasunez hartu zuten bere lankideek, baina baita frustrazioz ere zenbat denbora behar izan zuen.
"Hiru banku handienetan industria barrutik kanpo aldatzen saiatu nintzen eta porrot egin nuen; kristal zatiak ditut buruan erakusteko", esan zuen Anne Clarke Wolff-ek, Citigroup, JPMorgan eta Bank of America-ko exekutibo ohiak. iaz Independence Point Advisors sortu zuena. "10 urtean banku handi batean, zuzendari nagusiak ez zituen 10 minutu eman nirekin, eta emakume nagusienen artean nengoen".
2020 hasieran, analistak obituarioak idazten ari ziren Wall Street-en irabazi errekorrei buruz. Horren ordez, bankuek SPAC izenez ezagutzen diren txeke zurien enpresen boom-a piztu zuten. Geroago, erregulatzaileak urduri jarri zirenean eta prezioak garraztu zirenean, inbertitzaileak poltsa eskuan geratu ziren.
2021eko irabaziek ere kontabilitate mugimendu baten laguntza izan zuten: bankuek nahikoa ongi sentitu zuten ekonomiarekin, gobernuaren esku-hartzeari esker, maileguak garratz balego gordeta zituzten erreserba batzuk askatzeko. Sei handiek 2021ean irabazi gehiago lortu zuten 2013an eta 2014an batera. Aurten Errusiak Ukraina inbaditu zuenean ere, kaosak merkatariei garai gogorren itxaropenak gainditzen lagundu zien.
Azken 10 urteotako irabazien zenbaketak aurreko hamarkadakoak ezkutatzen ditu, finantza krisian inflazioa eta banku handien fusioak kontuan hartzen badituzu ere.
Hala ere, beste titan korporatibo batzuek, batez ere Silicon Valley-n, ondoegi egin zuten Wall Street-ek arrakastaren monopolioa aldarrikatzeko. Apple Inc.-k bakarrik bilioi erdi dolar baino gehiago irabazi zituen. Microsoft Corp., Berkshire Hathaway Inc. eta Alphabet Inc.-ek JPMorgan nagusitu ziren, eta, ondoren, Exxon Mobil Corp.-ek Bank of America eta Wells Fargo-k gainditu zituen.
Bankuek beren irabazietako batzuk berrikuntzari egotziko dizkiote, plataforma teknologikoetan inbertitu eta eskaintza hobetu ostean, kreditu-txartelen sariak barne. Enpresei ere lagundu diete kapital merkatuak ukitzen ekonomia hazteko. Eta irabazien zati bati eutsi diote, azken hamarkadan 200 milioi dolar baino gehiago gehitu dizkiote kapital-bufferei, 2008a errepikatzea litekeena izan dadin.
Kritikak bankuek ez zutela bakarrik egin erantzungo lukete. Horietako askok ez zuten 2008tik bizirik iraungo zergadunen laguntzagatik izan ez balitz, eta buffer horiek kapital-arau zurrunagoen ondorio dira, batzuetan bankarien objekzio zorrotzen aurrean ezarrita. Gainera, gobernuaren beste esku-hartze bat izan zen pandemia garaian ekonomia bultzatu zuena, irabazi errekor horiek igoz. Beste kolpe batzuen artean: banku batzuek bezeroen zati estuago batera bideratu dute, komunitate askorentzat aukerak mugatuz, eta motel ibili dira aurreztaileei tasen igoerak pasatzen, bezeroek arerio txikiagoetara ihes egingo ez dutelakoan.
Azken finean, bankuen fortuna bezeroen osasunaren araberakoa da, esan zuen Cohenek. Haien irabazi epikoak jaitsi egingo dira "ekonomiak beheraldi bat hartzen badu, benetako beherakada bat", esan zuen.
Diop-en karrerak balizko akatsak erakusten ditu. Pandemia garaian merkatu publikoetara ekartzen lagundu zituen bi hipoteka-enpresa nagusiek % 50 baino gehiago jaitsi dute, interes tasa handiagoak eta kezka ekonomikoak jota.
Merkatuak biziak zirenean ere, Diop kezkatuta zegoen aldartea aldatzen zenean gauzak nola izango ziren. "Baina ezin zara alboan egon akordio guztietan", esan zuen. Aurten, Morgan Stanley utzi zuen Hoorae-ko exekutibo izateko, Issa Rae aktore eta ekoizleak, bere arrebak, zuzentzen duen hedabide konpainian.
"Egia esan, dagoeneko pixka bat faltan botatzen dut", esan zuen. "Hurrengoa zer den jakitea faltan botatzen dut".
–Mathieu Benhamou, Jennifer Surane, Katherine Doherty, Alexander McIntyre eta Michael Mooreren laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-big-banks-score-000016531.html