Nahi diren izozki-ontziak - $ 23/h - Bai, zerbitzuaren ekonomia hazten ari da

Imajinatu nire harridura seinale hau Bostongo inguruko JP Licks izozki dendaren kanpoaldean ikustean. Zalantzarik gabe anekdotikoa bada ere, badirudi oraindik Fedek inflazioa % 2ra itzultzeko ahaleginean duen arazoaren adierazpena dela. Zerbitzu-ekonomia hazten ari da, lan-merkatua estua da eta oinarrizko inflazio-neurriak gora egiten hasi dira. Nire urtarrilaren 3an^rd zutabea (Monkees-ek arrakasta handia izan zuten 1966-67 urteetan. Inflazioa ere bai (forbes.com)) nire oinarria zen atzeraldia ez zela begi-bistakoa, eta, beraz, zure ondare-estaldurak estali beharko zenituzke. Ideia ona zen orduan. Atzeraldi bat espero al dugu laster? Azter dezagun makro-ikuspegia.

Aurreikuspenean, zaila da hurrengo 6-9 hilabeteetan lurreratzeko atzeraldi gogorra ikustea. Duela gutxi, 2 urteko notaren etekina Fed Funtsen mailaren gainetik mugitu zen. «Alderik gabe» da. Hau ez da aurrekaririk gabekoa, baina ziurrenik esan nahi duena da ekonomia aurreikusitakoa baino indartsuagoa dela. Eta seinale ugari daude sektore pribatuko lan-sarrerak % 8an gora (3 hilabeteko urtekoa) eta bizkortzea. Beraz, 23 dolar orduko izozki-pilotak lortzen ditugu. Eta izozki-jaleok ordaintzearekin konforme gaude, balantzeetako etxeko dirua 8 bilioi dolar ingurukoa baita oraindik, 2019an izandakoaren bikoitza baino gehiago. Gainerakoan, Txina berriro hazten ari da, eta Japoniako Bankuak bilioi yen inprimatzen jarraitzen du laguntzeko. haien Errendimendu Kurbaren Kontrola. Argazkia lortzen duzu; hazkunde nominala indartsua da oraindik.

Fed-ek ere argazkia lortzen du. Cleveland Fed Median eta Trimmed-ek urtarrileko inflazio-txostenek oinarrizko inflazioaren bizkortzea erakutsi zuten. Badakigu Chair Powellek bi neurri hauek gertutik ikusten dituela. Bien bitartean, baliteke 3an aurreikusitakoa baino 6-2019M langile gutxiago egotea. Oraindik ez dirudi lan merkatuan sartzeko gogorik. Enpresek ezin dute itxaron eta, beraz, zerbitzuen lan kostuak igotzen ari dira eta horiekin batera prezioak ere bai. Begiratu martxoko bileran datozen Fed dot-plot proiekzioei. Lursailek %4.5-5eko langabezia maila erakusten badute, Fedeko kideek esplizituki esaten dute atzeraldi bat behar dutela prezioak apaltzeko. Ahaztu pausatzea edo biraketa egitea, Fed lan-inflazioaren atzetik jarraitzen du.

Gure gobernuko diru-organoak azkenean nahi dutena lortzen du, eta ez zenuke haiekin borrokatu behar. Beraz, 9-18 hilabeteko epean, uste dut Fed-ek atzeraldi bat duela inflazioa baretzeko. Denbora tarte horretan norabide horretan seinalatzen duten adierazle ugari daude. 3 hilabeteko T-bill etekinak alderantzikatu egin zuen (tasa altuagoan) 10 urteko gobernuaren etekina urrian eta gehienetan 12-18 hilabete geroago, atzeraldia lortzen dugu. Adierazle ekonomiko nagusiak (Conference Board eta OCDE) behera begira daude eta ibilbide onak dituzte. Gainera, kontsumitzaileen etorkizuneko itxaropenak egungo egoerak baino okerragoak izan dira, eta horrek publikoaren antsietatea erakusten du eta historikoki datorren atzeraldiaren adierazle ona izan da.

Datozen 6 hilabete hauetan, ekonomiak indartsu jarraitzen badu, litekeena da bonoen errendimendu handiagoa izatea eta, bai, akzio prezioak potentzialki altuagoak izatea. Baliteke 2022ko abuztuko maximoak 4300ean ere desafiatzea. Maila horretatik gorako oxigeno handirik ez dago balorazioa eta interes tasa handiagoak direla eta. Eta denek lurreratzea ez dutela deklaratzen dutenean eta bullish direnean, Fed-en atzeraldiaren mailuak jo dezake.

Atzeraldiaren prezioa al da? Gertu ere ez. Atzeraldian irabaziak erraz jaitsi daitezke %25-30. Kredituen hedapenak askoz handiagoak izango lirateke eta horiekin finantza-baldintzak nabarmen estutuko lirateke. Ez da egungo inbertitzaileen lasaitasuna astinduko lukeen argazki polita. Baina nire ikuspuntutik, prezioa eta kaloria ordaindu ahal badituzu, jarraitu izozkia jaten udan zehar.

Bloomberg LP eta Ned Davis Research-ek aipatzen dituzten datu guztiak.