Warren Buffett-ek azkenean erosteko enpresa zirraragarri bat aurkitu zuen

Joan den hilabetean, Warren Buffettek deitoratu zuen akziodunei urteroko gutunean Berkshire Hathawayk «hunkitzen gaituen ezer gutxi aurkitu zuela». Erosketa bat egiteko 144 mila milioi dolarreko diru-posizioa erabiltzeko moduei buruz ari zen.

Hori guztia aldatu da gaur.

Buffett-en eskuratze-helburu zirraragarria ez da GameStop, Zoom, Tesla edo duela gutxi inbertitzaileen arreta bereganatu duen beste ezer. Gaur, Berkshire Hathawayk iragarri zuen erosten ari zela... berraseguru konpainia bat.

Gutun berean, Buffettek aseguru-negozioari buruz idatzi zuen "inoiz ez dela zaharkituta egongo, eta, oro har, salmenta-bolumena handituko da hazkunde ekonomikoarekin eta inflazioarekin batera". Horrek Berkshireren gaurko iragarpena azaltzen lagun dezake Alleghany Corporation berraseguru konpainia erosten ari zen $ 11.6 milioi.

Buffetten mugimendu klasiko bat da: dakizunean inbertitu, izan pazientzia eta kontzentratu zure posizioa egokia denean. Kasu honetan, Buffett glaziar bat bezain pazientziatsua izan zen, eta Alleghany "60 urtez gertutik behatu dudan enpresa bat" zela esan zuen.

Buffettek lehenago esan zuen: "Dibertsifikazioa ezjakintasunaren aurkako babesa da. Oso zentzu gutxi du zer egiten ari diren dakitenentzat”. Inork ez du aseguruen negozioa Buffettek baino hobeto ezagutzen, beraz, zentzuzkoa da gehiago erostea.

Alleghany Berkshireren antzekoa da, aseguru-konglomeratu bat baita, eta dibisio bat ere badu, Alleghany Capital, aseguru ez diren konpainiek osatutakoa. Horien artean, WWSC Holdings altzairu fabrikatzailea, Jazwares eta Wilbert Funeral Services lehen hamar jostailugileak (hitz egin atzeraldiaren aurkako negozio bati buruz!).

Honen idazketan, Alleghany-ren aurrerapen P/E ratioa 12.11 da S&P-ren aurrerapen P/E 18.2koarekin alderatuta. Barronen gomendatu zuen Alleghanyk joan den azaroan, gutxietsita zegoela esan zuen JPM Securities analista bat aipatuz. Buffettek ados egon behar zuen, konpainia erosteko %29ko prima eskainiz.

Erosketa iragartzen zuen prentsa oharrean, Buffettek esan zuen: "Bereziki pozten naiz berriro ere nire aspaldiko lagunarekin, Joe Brandonekin, elkarrekin lan egingo dudalako". Hitz egin dezagun Brandon, Alleghany-ko CEO berria, une batez.

Brandonek Buffetten menpean lan egin zuen Berkshire-ren General Re negoziorako zuzendari nagusi gisa eta Buffetten ondorengo posible gisa aipatu zuten. Hala ere, 2008an dimisioa ematera behartu zuten, General Re-eko lau zuzendari ohiren ostean iruzurragatik epaitu zituzten fiskalak presio egin zion Buffetti Brandon ordezkatzeko.

Orain, kea garbitu denez, Buffett pozik egongo da bere aspaldiko laguna berriro lanean izateaz. Berkshire ezaguna da esku librea izateagatik eta zuzendari nagusiei beren negozioak zuzentzeko aukera emateagatik. Ez dago arrazoirik Alleghany eta bere zatiketak modu ezberdinean tratatuko direla sinesteko.

Buffettek aseguruen industriarekiko duen maitasuna hitz batekin laburbildu daiteke: flotatu. Laburbilduz, float aseguru-etxeek erreklamazioak ordaindu aurretik dituzten primeetatik jasotzen den dirua da. Buffett-ek flotazioari deitzen dio "dugun eta inbertitu dezakegun dirua, baina ez zaiguna". Historian inor ez da Buffett baino hobeto inbertitzen diru hori, eta Alleghanyk nabarmen gehitu beharko luke Berkshireren karroza.

Berkshire-k Alleghany-ren erosketak ez du meme akzioen jendetza hunkituko, baina bere konpainia ondo kokatuta dagoela ziurtatu beharko luke arrakastatsu jarraitzeko.