Warren Buffett-ek lehentasunezko akzio-esleipena % 100ekoa da, eta estrategia hori hartu du pertsonalki eta
Buffettek ez ditu bonuak gustatzen, eta hori nabarmena da konpainiaren aseguru-inbertsio-zorroan errenta finkoko haztapen txikian.
The
Berkshire Hathaway
(Ticker: BRK.A, BRK.B) CEOak akziodunen urteko gutunean idatzi zuen akzioekiko duen zaletasuna aspaldikoa dela. 1942ko martxoan egin zuen bere lehen inbertsioa 11 urterekin, Cities Services lehentasunezko akzioen 114.75 dolar erosiz, bere aurrezki guztien zenbatekoa zen.
Garai hartan, Dow Jones Industrial Average 99an itxi zen, "garrasi egin behar dizun gertaera bat. Inoiz ez egin Amerikaren aurka", idatzi zuen Buffettek. Dow 34,000tik gertu dago orain.
«Nire hasierako murgildu ostean, nire ondare garbiaren %80 gutxienez akzioetan gorde nuen beti. Epe horretan zehar nire egoera gogokoena % 100ekoa izan zen, eta oraindik ere bada", idatzi zuen Buffettek. Berkshire-ren "jabearen eskuliburuan" adierazi du bere ondare garbiaren % 98 baino gehiago duela Berkshire akzioetan.
Buffettek eskuliburuan idatzi zuen Berkshiren egindako "arrautzak saski batean" inbertsioarekin eroso dagoela, "Berkshirek berez benetan aparteko negozio ugari dituelako".
"Izan ere, guk [berak eta Charlie Munger presidenteordeak] uste dugu Berkshire bakarra izatetik gertu dagoela kontrol-interesa edo garrantzi gutxiengoa duen negozioen kalitatean eta aniztasunean", idatzi zuen Buffettek.
Bere ia % 100eko kapitalaren ikuspegia finantza-aholkulari askok arriskutsuegia dela baztertuko luketen zerbait da, batez ere erretiratuentzat. Ez du kezkatu behar Gizarte Segurantzan fidatzeaz finantza-kolpe handia hartzen badu, izan ere, Berkshire-ren partaidetza 100 mila milioi dolar baino gehiago balio duela eta beste 1 milioi dolar baino gehiago ditu.
Berkshire-k bere aseguru-negozioekin duen inbertsio-estrategiak ia beste aseguru handi guztiengandik bereizten du bere kapital-orientazio handia kontuan hartuta.
2021eko 10 txostenean, Berkshirek jakinarazi zuen bere aseguru-negozio zabalek 335 mila milioi dolar akziotan zeudela, 95 milioi dolar eskudirua eta baliokideak eta urte amaieran 16 mila milioi dolar bonuak besterik ez zituela. Berkshireren aseguru-pasiboak, edo flotazioa, 147 mila milioi dolar izan ziren 2021eko urte amaieran.
Berkshire-k 147 mila milioi dolarreko kutxako posizioa zuen negozio guztietan eta 351 milioi dolarreko akzioak, aseguru-eragiketak bien zatirik handiena ordezkatuz.
Berkshire-ren aseguru-aktiboen esleipena % 75eko akzioen, % 21eko eskudirua eta % 4ko bonuak dira gutxi gorabehera. Hau akzioen eta bonuen 60/40 nahasketa estandarraren alternatiba interesgarria da eta arrisku handiagoko akzioen eta arrisku baxuko diruaren "barbell" estrategia bat da.
Finantza-aholkulariek kontuan hartu behar dute bonuen arriskua kontuan hartuta, interes-tasa erreal oso negatiboak kontuan hartuta eta eskudiruaren etekin handiagoak izateko aukera kontuan hartuta, Erreserba Federala hurrengo hilabeteetan interes-tasak igotzen hasiko dela suposatuz. Eskudiruak %2ko etekina eman dezake hemendik aurrera, ia zerotik.
Nabarmentzekoa da Berkshireren bonuen zati handiena atzerriko gobernuaren zorretan dagoela —11 milioi dolarren 16 milioi dolar inguru—. Horrek adierazten du Buffettek zer gutxi pentsatzen duen Ogasunak inbertsio gisa.
Berkshirek udal-bonu gutxi ditu edo ez du, aseguru gehienek ez bezala. Norbanakoek aspalditik dute munisaren alde. Berkshire-k Altxorraren fakturak atsegin ditu, epe laburreko gobernu ultraseguruek bere eskudiruaren eta baliokideen gehiengoa ordezkatzen dutelarik. Buffettek likidezia maximoa izan nahi du Berkshirek inoiz behar badu.
Buffett, ordea, ez da hain maite akzioekin eta urtebete baino gehiago darama. Bere gutunean idatzi zuen "hunkitzen gaituen gutxi" dagoela kapital-merkatuetan. Berkshire akzioen saltzaile garbia izan zen 2020an eta 2021ean
Buffetten planteamenduak dibidendu handiak eman dizkio Berkshireri azken hamarkadako burtsaren rallya ikusita. Bonuak apustu txartzat hartu ditu historikoki etekin baxuak emanda. Berkshireren ekitatearen orientazioa muturrekoagoa izan da. Berkshirek bere bonu-zorroa erdira murriztu du 2010az geroztik, bere akzio-zorroa sei bider hazi da eta eskudirua lau aldiz baino gehiago.
At
Chubb
(CB), higiezinen aseguru handienetako bat, bonuek bere inbertsio-zorroaren % 90 inguru osatzen zuten 2021 urte amaieran eta akzioak eta eskudirua % 5 inguru bakoitza. Aktiboen esleipen hori ohikoa da aseguratzaileen artean.
Jabetza eta istripuen aseguru tipikoak inbertitutako aktiboen zati zabala bonuetan du, akzioen eta kreditu-kalifikazio-enpresen politiken hegazkortasun handiagoa delako bonuak sustatzen dituztenak.
Berkshire-k akzio-ponderazio handia eramateko gai da bere aseguru-eragiketak gehiegi kapitalizatuta daudelako eta Berkshire-k irabazi handiak dituelako aseguru-negozioetatik kanpo. Buffettek esan du Berkshire-ren konglomeratuen egituraren onura garrantzitsu bat bere aseguru-eragiketetan akzio handiko aktibo nahasketa bat izateko gaitasuna dela.
Hona hemen Buffettek 2020ko urteko gutunean idatzi zuena Berkshireren aseguru inbertsioen ikuspegiari buruz:
"Orokorrean, aseguru-flotak mundu osoko lehiakideetako batek zabaldutakoa baino askoz kapital gehiagorekin funtzionatzen du. Finantza sendotasun horrek, Berkshirek urtero aseguru gabeko negozioetatik jasotzen duen diru-fluxu handiarekin batera, gure aseguru-etxeek aseguru gehienentzat bideragarria ez den akzio handiko inbertsio-estrategia segurtasunez jarraitzea ahalbidetzen du.
«Lehiakide horiek, arauzko arrazoiengatik eta kreditu-kalifikazioagatik, bonuetan zentratu behar dute. Eta bonuak ez dira egun egoteko lekua. Uste al duzu AEBetako 10 urteko Altxorraren bono baten berriki eskuratutako diru-sarrerak —urte amaieran etekina % 0.93koa zen— 94eko irailean zegoen % 15.8ko etekinetik % 1981 jaitsi zela? Zenbait herrialde handi eta garrantzitsutan, Alemanian eta Japonian, esaterako, inbertitzaileek bilioi dolar zor subiranoaren etekin negatiboa lortzen dute. Mundu osoko errenta finkoko inbertitzaileek —pentsio funtsak, aseguru konpainiak edo erretiratuak— etorkizun iluna dute».
Buffettek arrazoi zuen: 10 urteko Altxorraren oharrak ia% 2 ematen du orain eta bonu-inbertitzaileek etekin negatiboak izan dituzte azken urtean.
Idatzi Andrew Baryri helbidean [posta elektroniko bidez babestua]
Iturria: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Warren Buffett-en lehentasunezko akzio esleipena % 100 da
Warren Buffett-ek lehentasunezko akzio-esleipena % 100ekoa da, eta estrategia hori hartu du pertsonalki eta
Berkshire Hathaway
aseguru-negozioko beste konpainiekiko erabat desberdina den modu batean.
Buffettek ez ditu bonuak gustatzen, eta hori nabarmena da konpainiaren aseguru-inbertsio-zorroan errenta finkoko haztapen txikian.
The
Berkshire Hathaway
(Ticker: BRK.A, BRK.B) CEOak akziodunen urteko gutunean idatzi zuen akzioekiko duen zaletasuna aspaldikoa dela. 1942ko martxoan egin zuen bere lehen inbertsioa 11 urterekin, Cities Services lehentasunezko akzioen 114.75 dolar erosiz, bere aurrezki guztien zenbatekoa zen.
Garai hartan, Dow Jones Industrial Average 99an itxi zen, "garrasi egin behar dizun gertaera bat. Inoiz ez egin Amerikaren aurka", idatzi zuen Buffettek. Dow 34,000tik gertu dago orain.
«Nire hasierako murgildu ostean, nire ondare garbiaren %80 gutxienez akzioetan gorde nuen beti. Epe horretan zehar nire egoera gogokoena % 100ekoa izan zen, eta oraindik ere bada", idatzi zuen Buffettek. Berkshire-ren "jabearen eskuliburuan" adierazi du bere ondare garbiaren % 98 baino gehiago duela Berkshire akzioetan.
Buffettek eskuliburuan idatzi zuen Berkshiren egindako "arrautzak saski batean" inbertsioarekin eroso dagoela, "Berkshirek berez benetan aparteko negozio ugari dituelako".
"Izan ere, guk [berak eta Charlie Munger presidenteordeak] uste dugu Berkshire bakarra izatetik gertu dagoela kontrol-interesa edo garrantzi gutxiengoa duen negozioen kalitatean eta aniztasunean", idatzi zuen Buffettek.
Bere ia % 100eko kapitalaren ikuspegia finantza-aholkulari askok arriskutsuegia dela baztertuko luketen zerbait da, batez ere erretiratuentzat. Ez du kezkatu behar Gizarte Segurantzan fidatzeaz finantza-kolpe handia hartzen badu, izan ere, Berkshire-ren partaidetza 100 mila milioi dolar baino gehiago balio duela eta beste 1 milioi dolar baino gehiago ditu.
Berkshire-k bere aseguru-negozioekin duen inbertsio-estrategiak ia beste aseguru handi guztiengandik bereizten du bere kapital-orientazio handia kontuan hartuta.
2021eko 10 txostenean, Berkshirek jakinarazi zuen bere aseguru-negozio zabalek 335 mila milioi dolar akziotan zeudela, 95 milioi dolar eskudirua eta baliokideak eta urte amaieran 16 mila milioi dolar bonuak besterik ez zituela. Berkshireren aseguru-pasiboak, edo flotazioa, 147 mila milioi dolar izan ziren 2021eko urte amaieran.
Berkshire-k 147 mila milioi dolarreko kutxako posizioa zuen negozio guztietan eta 351 milioi dolarreko akzioak, aseguru-eragiketak bien zatirik handiena ordezkatuz.
Berkshire-ren aseguru-aktiboen esleipena % 75eko akzioen, % 21eko eskudirua eta % 4ko bonuak dira gutxi gorabehera. Hau akzioen eta bonuen 60/40 nahasketa estandarraren alternatiba interesgarria da eta arrisku handiagoko akzioen eta arrisku baxuko diruaren "barbell" estrategia bat da.
Finantza-aholkulariek kontuan hartu behar dute bonuen arriskua kontuan hartuta, interes-tasa erreal oso negatiboak kontuan hartuta eta eskudiruaren etekin handiagoak izateko aukera kontuan hartuta, Erreserba Federala hurrengo hilabeteetan interes-tasak igotzen hasiko dela suposatuz. Eskudiruak %2ko etekina eman dezake hemendik aurrera, ia zerotik.
Nabarmentzekoa da Berkshireren bonuen zati handiena atzerriko gobernuaren zorretan dagoela —11 milioi dolarren 16 milioi dolar inguru—. Horrek adierazten du Buffettek zer gutxi pentsatzen duen Ogasunak inbertsio gisa.
Berkshirek udal-bonu gutxi ditu edo ez du, aseguru gehienek ez bezala. Norbanakoek aspalditik dute munisaren alde. Berkshire-k Altxorraren fakturak atsegin ditu, epe laburreko gobernu ultraseguruek bere eskudiruaren eta baliokideen gehiengoa ordezkatzen dutelarik. Buffettek likidezia maximoa izan nahi du Berkshirek inoiz behar badu.
Buffett, ordea, ez da hain maite akzioekin eta urtebete baino gehiago darama. Bere gutunean idatzi zuen "hunkitzen gaituen gutxi" dagoela kapital-merkatuetan. Berkshire akzioen saltzaile garbia izan zen 2020an eta 2021ean
Buffetten planteamenduak dibidendu handiak eman dizkio Berkshireri azken hamarkadako burtsaren rallya ikusita. Bonuak apustu txartzat hartu ditu historikoki etekin baxuak emanda. Berkshireren ekitatearen orientazioa muturrekoagoa izan da. Berkshirek bere bonu-zorroa erdira murriztu du 2010az geroztik, bere akzio-zorroa sei bider hazi da eta eskudirua lau aldiz baino gehiago.
At
Chubb
(CB), higiezinen aseguru handienetako bat, bonuek bere inbertsio-zorroaren % 90 inguru osatzen zuten 2021 urte amaieran eta akzioak eta eskudirua % 5 inguru bakoitza. Aktiboen esleipen hori ohikoa da aseguratzaileen artean.
Jabetza eta istripuen aseguru tipikoak inbertitutako aktiboen zati zabala bonuetan du, akzioen eta kreditu-kalifikazio-enpresen politiken hegazkortasun handiagoa delako bonuak sustatzen dituztenak.
Berkshire-k akzio-ponderazio handia eramateko gai da bere aseguru-eragiketak gehiegi kapitalizatuta daudelako eta Berkshire-k irabazi handiak dituelako aseguru-negozioetatik kanpo. Buffettek esan du Berkshire-ren konglomeratuen egituraren onura garrantzitsu bat bere aseguru-eragiketetan akzio handiko aktibo nahasketa bat izateko gaitasuna dela.
Hona hemen Buffettek 2020ko urteko gutunean idatzi zuena Berkshireren aseguru inbertsioen ikuspegiari buruz:
"Orokorrean, aseguru-flotak mundu osoko lehiakideetako batek zabaldutakoa baino askoz kapital gehiagorekin funtzionatzen du. Finantza sendotasun horrek, Berkshirek urtero aseguru gabeko negozioetatik jasotzen duen diru-fluxu handiarekin batera, gure aseguru-etxeek aseguru gehienentzat bideragarria ez den akzio handiko inbertsio-estrategia segurtasunez jarraitzea ahalbidetzen du.
«Lehiakide horiek, arauzko arrazoiengatik eta kreditu-kalifikazioagatik, bonuetan zentratu behar dute. Eta bonuak ez dira egun egoteko lekua. Uste al duzu AEBetako 10 urteko Altxorraren bono baten berriki eskuratutako diru-sarrerak —urte amaieran etekina % 0.93koa zen— 94eko irailean zegoen % 15.8ko etekinetik % 1981 jaitsi zela? Zenbait herrialde handi eta garrantzitsutan, Alemanian eta Japonian, esaterako, inbertitzaileek bilioi dolar zor subiranoaren etekin negatiboa lortzen dute. Mundu osoko errenta finkoko inbertitzaileek —pentsio funtsak, aseguru konpainiak edo erretiratuak— etorkizun iluna dute».
Buffettek arrazoi zuen: 10 urteko Altxorraren oharrak ia% 2 ematen du orain eta bonu-inbertitzaileek etekin negatiboak izan dituzte azken urtean.
Idatzi Andrew Baryri helbidean [posta elektroniko bidez babestua]
Iturria: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo