Batzar aretoetan Fortune 500 enpresetan, Wall Streeteko taberna dotoreetan eta herrialde osoko negozio eskoletako aretoetan eztabaida koherentea izan da "zer da hurrengoa?" Azken urtean AEBetako inflaziorako.
Azken hilabeteetan, a korua gero eta handiagoa ekonomialariek eta enpresaburuek kontsumitzaileen prezio handien izurritea amaitzen ari dela adierazi dute. Baina a talde bereizia Antzeko adimen ekonomikoek uste dute historiak erakusten duela inflazioa ez dela hain erraz menperatuko.
Wharton irakasleak Jeremy Siegelek eta Bill Ackman estaldura-funtsen kudeatzaile milioidunek azken astean egindako argudioek ideia kontrajarriak erakusten dituzte.
Siegelek astelehenean esan zuen uste duela aurten Fed-en sei interes tasen igoerek inflazioa hil dutela dagoeneko, eta datuek ez dute oraindik erakusten.
"Uste dut funtsean gure inflazioaren % 90 desagertu dela", esan zuen esan CNBC, seinalatu etxebizitza-merkatua moteltzea froga gisa.
Baina Bill Ackman, Pershing Square Capital-en sortzaile eta zuzendari nagusiak, joan den astean esan zuen inflazioa kontroletik urrun dagoela uste duela.
"Uste dugu inflazioa estrukturalki altuagoa izango dela aurrerantzean historikoki baino", esan zuen a Azaroaren 17ko irabazien deialdia inbertitzaileekin, desglobalizazioa eta garbia bezalako joerak direla argudiatuta energia trantsizioak kostuen igoera iraunkorra ekarriko du.
Ackman eta Siegel bi pisu handiak dira inflazio handiko eztabaidan, eta arrazoia ematen duenak dena zehaztu dezake zure 401(k) baliotik hasita zure hipotekagatik zenbat ordaintzen duzun arte. Hona hemen haien argudioei begirada bat.
Ackman-en inflazio estrukturala eta kapital-arriskua
Inflazioak, kontsumoko prezioen indizeak (KPI) neurtuta, gora egin zuen 7.7% duela urtebete urrian. Hori oso azpitik dagoen bitartean %9.1 gailurra ekainean ikusita, urrun dago Fed-en %2ko helburu tasatik.
Beltza asko ekonomialariak eta enpresaburuek diotenez, aurten interes-tasak oldarkor igo ondoren ere, Fed-ek lan asko daukala inflazioa benetan kontrolpean izateko. Eta Bill Ackmanek uste du baliteke % 2ra ezin izatea guztietan.
"Ez dugu uste litekeenik Erreserba Federalak inflazioa % 2ko maila koherente batera itzultzea lortuko duenik", esan zien joan den astean inbertitzaileei.
Hedge funds-ak azaldu zuen epe luzerako egitura-aldaketak daudela ekonomia globalean, hala nola soldata igoerak, energia garbiaren trantsizioa eta desglobalizazioa, enpresen kostuak handitu eta datozen urteetan inflazioa altu mantenduko dutenak.
Bereziki, hori argudiatu zuen Ackmanek on-shoring—lehen atzerriko negozio-eragiketak AEBetara itzultzea— baliteke eskulan eta material kostuak igotzea AEBetako enpresentzat eta inflazioa areagotzea.
"Azkenean onartu beharko dugu desglobalizazioarekin zerikusia duen inflazio maila handiagoa", esan du. "Hainbat sinesten dugu tesian, enpresa askoz gehiago hurbilduko dela etxera eta hemen negozioak egitea garestiagoa dela".
Inflazioa areagotuko duten epe luzerako egitura-aldaketa horiek direla eta, Ackman-ek uste du Fed-ek interes-tasaren igoerekin bere armarekin eutsi beharko diola. Baina tasa igoera horiek bonuen epe luzerako interes tasak gora egiteko soilik balioko dutela azaldu du, eta hori "akzioentzako arriskua" da.
Siegelen aterpearen deflazioa eta akzioen gorakada
Siegelek eta bera bezalako ekonomialari xumeagoek inflazioaren okerrena jada amaitu dela diote.
Hori seinalatu dute aterpeen prezioak KPIaren herena gutxi gorabehera osatzen dute, inflazioaren neurri ohikoenetako bat, eta kontuan izan etxebizitza-merkatua moteltzen ari dela dagoeneko.
Orain dago Garai batean gori-gorian zeuden 28 etxebizitza-merkatu non etxebizitzen prezioak duela urtebete baino %5 edo gehiago jaitsi dira eta hipoteka erosteko eskaerak %41 jaitsi dira aldi berean.
Siegel-ek dio Fed-ek ahulduta dagoen etxebizitza-merkatuari jaramonik egin ez diola KPIren datu zaharkituak aztertzen ari direlako, aterpeen prezioen aldaketak atzerapenarekin neurtzen dituztenak.
"Nire kontua izan da etxebizitzak behera egin duela baina gobernuak kalkulatzeko modua hain atzeratuta dago, non igoerak erakusten jarraituko duela", azaldu du.
Wharton irakasleak dio datu berriak datozen hilabeteetan, barne Case-Shiller etxebizitzen prezioen indizea, etxebizitza-merkatutik datorren deflazioa behar bezala azaltzen hasiko da, Fed-ek tasa igoerak etentzera eramanez.
"Luzeegia behar izan du Fed-ek lortzeko eta oraindik ez dute lortu inflazioa funtsean amaitu dela, baina hala egingo dute, eta uste dut aurten oso berandu edo datorren urtearen hasieran lortuko dutela, agian. " esan zuen. "Eta uste dut lortu bezain laster akzio prezioen igoera handia ikusiko duzula".
Siegelek uste du Fed-ek inflazioa desagertzen ari dela aitortzen duenean eta tasen igoerak etetea edo tasak murriztea erabakitzen duenean, S&P 15-n % 20 eta % 500ko rallya piztuko duela.
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Fortune-tik gehiago:
Erdiko klase amerikarra garai baten amaieran dago
Loteriako irabazleek egiten dituzten 5 akats ohikoenak
Omicron aldaera berri batekin gaixorik? Presta zaitez sintoma honetarako
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html