Zer da SVB kolapsoaren ondoren? % 30eko aukera udarako interes-tasak murrizteko

Hori azkar areagotu zen. 

Silicon Valley Bank (Nasdaq: SIVB) ez da gehiago, 2008an Lehman Brothers-ek mundua harritu zuenetik banku-hiridun handiena. AEBetako administrazioa etorri zen, krisia ekiditeko larrialdi geldialdiak ateraz, epe laburrean, behintzat.

Joe Bidenek esan zuen bezala, "horrela funtzionatzen du kapitalismoak". 

Baina eragina zabala izango da. Merkatua honetaz konturatu da dagoeneko. Interes-tasen itxaropenei erreparatuta, aldaketa ikaragarria da. 

Igande arratsaldean, uztaileko Fed Funden etorkizunak %5.63tik %5.15era jaitsi ziren. Horrek Fed-en interes-tasaren igoera-politikaren aurreikuspenen ia 50 bps-ko jaitsiera dakar begi-bistan. 

Fed-en etorkizuneko probabilitateei erreparatuta, beheko grafikoek Fed-en hurrengo bilerarako aurreikuspenak zenbateraino aldatu diren erakusten dute. 

Egun gutxiren buruan, 70 bps-ko igoera izateko % 50eko aukeratik % 0ra pasatu gara, oinarrizko itxaropena orain ez da batere igoerarik, % 72ko probabilitatearekin joan den astean % 0tik. 

Baina zergatik? Tira, gauzak apurtzen ari direnez, horregatik. Denbora osoan jakin dugu Fed-ek azken urtean izan duen helburu nagusia tasak nahikoa igotzea izan dela, inflazioari eusteko, baina ez gehiegi ekonomia hondatu eta atzeraldi zikin bat abiarazteko. 

Igandeak banku-sisteman astindua ekarri zuen, merkatua Fed-ek lehenago bere politika estua alde batera uztea saihestu ezin zuelakoan. 

Zer esan nahi du horrek arrisku-aktiboentzat?

Jakina, arrisku-aktiboek "pibota" hitzaren usain bat besterik ez dute behar eta maletak egiten dituzte esfera osoko zerrendetan iparraldera joateko. Bitcoin izan zen goiburua atzo, kripto-txanponak gora egin baitzituen 24,000 dolar berreskuratu ahala, duela bi asteko mailara itzuliz, asteburuan krisiaren erdian 20,000 dolarren azpitik jaitsi ondoren. 

Urte osoan gertatu den bezala, berri txarrak dira albiste onak. Zergatik igo behar dira akzioak eta kriptoak bankuak ia erortzen direnean? Ia hondamendiak interes-tasa baxuak diren agindutako lurra lehenago itzultzea esan nahi duelako, horregatik. 

Bizi garen mundu barregarria da. 

Bukatu al dira interes tasen igoerak?

Baina zer gertatzen da galdera handiarekin: ibilaldiak guztiz amaitu dira? Datorren asteko Fed bileran igoerak izateko probabilitatea aztertu dugu, baina zer gertatzen da tasa terminalaren inguruko aurreikuspenekin? Guztiz amaitu al da tasen zikloa?

Hau ikusteko modurik onena martxoko etorkizunetarako goian egin duguna egitea da, uztailean izan ezik. Beheko grafikoak laranjaz erakusten ditu gaur egungo probabilitateak, aurreko asteko probabilitateak erakusten dituzten barra beltzen aldean. Esan bezala, gauzak nahiko azkar areagotu dira. 

Grafikoak uztailean tasa handiagoa izateko % 1.6ko aukera baino ez du erakusten. Hori sinestezina da joan den asteko iragarpenak kopuru hori % 100ean izan zuenean; hori da, etorkizunek literalki % 0ko aukera inplikatzen zuten tasak gutxienez 50 bps handiagoak ez izateko. 

%30eko aukera ere badago jaistea tasak uztailean. Goldman Sachs-eko analistak ere igande arratsaldean atera ziren itxaropen horrekin bat egiten zutela esanez. 

Zentzuzkoa da zergatik Bitcoin-ek 24,000 $ baino gehiago gainditu dituen, ezta? 

Jakina, inflazioa oraindik ere orroa da, bere gailurra gainditu badu ere. KPIren azken irakurketa gaur arratsaldean atera da eta beroa egiten badu gauzak astintzeko aukera du. 

Baina hori sorpresa bat izango litzateke. Merkatua inflazioaren beldurretik atzeraldi baten beldurra igaro da urtea hasi zenetik, eta seinale guztiek inflazioa jaisten dela adierazten dute. Eta orain, SVB-ri esker bankuen zurrunbiloa interes-tasa altuen menpe egon da, merkatuak uste du Fed-ek interes tasa baxuagora itzultzea beste aukerarik ez duela. 

Jerome, gogoratzen al zara non jarri zenuen diru-inprimagailua?