Zer egingo dute akzioek Ukrainan gerra edo bakea lehertzen bada?

Testuaren tamaina

Zaila da Vladimir Putin Errusiako diktadorearen eta Jerome Powell Fed-eko buruzagiaren bi gizon desberdinagoak irudikatzea. Baina, AEBek hiru eguneko oporretako asteburuari begira, bikote nekezak ezaugarri garrantzitsu bat partekatzen zuen: AEBetako merkatuetan berehala eragiteko ahalmena — Putinek Ukrainako gerra potentziala zuela; Powell, interes tasa altuagoekin.

Peter Tchir, Academy Securities-ko makro estrategiako buruak, dudarik gabe, ostiralean bezeroen oharrean bideratzen ari zen milioika merkatari, inbertitzaile eta, gaineratu zitekeen, finantza kazetariek pentsatzen zutena, Ukrainako errusiar inbasioa geldiarazteko aukera agertzen zenean. ahultzea, Biden administrazioak gerra saihesteko ahalegin diplomatikoa egin arren.

Aspaldi aurreikusitako inbasioa gertatzen bada, zenbat jaitsiko dira merkatuak? Edo jaitsiera arrisku handiegia izan dute prezioa? Eta oporretako asteburuan ezer gertatzen ez bada, non irekitzen dira stockak asteartean? Horiek guztiak merkatuko parte-hartzaileen eta begiraleen buruan zeuden aste amaieran, Tchir-ek idatzi zuen bezala.

Nathan Mayer Rothschild finantzarioari Napoleonen Gerretan egotzitako aipamen ospetsua aipatu zuten beste merkatu begirale batzuek: "Erosi kanoien soinuarekin". Batzuei, hori aitzakia eruditoa iruditu zitzaien jatea erosteko (normalean rally-dei honen bertsio jejune gehiagotan aldatzaile zakar bat gehituta).

Burtsak balizko ekintza militarraren kontrako haize bikiei aurre egin eta ziurrenik Erreserba Federalaren politika gogortzearekin batera, batez besteko nagusiek asteko bigarren beherakada izan zuten jarraian. The

Dow Jones Industrial Average

S&P 500
azken zazpi asteetan bosgarren aldiz amaitu zen, eta

Nasdaq Composite
seigarren astez kanpo egon zen azken zortzietan.

Edwin Starr abeslari zenaren iritzia gorabehera, gerra (edo bere potentziala) ona izan daitekeen gauza bakarra interes-tasa baxuagoa da. Bonuen etekinak atzera egin zuen segurtasunerako hegaldiaren azken gorakadatik, inbertitzaileek aktibo arriskutsuak estali nahi zituzten bitartean. Europan etsaiak izateko aukera gero eta handiagoak etorkizuneko merkatuak Fed tasen igoeraren probabilitateak berraztertu zituen.

Altxorraren merkatuan, erreferentziazko 10 urteko billetea % 1.92an negoziatu zen ostiralean, aste hasieran % 2.06tik nabarmen jaitsi zen, 2019ko uztailaren amaieratik mailarik altuena. aldaketak, %1.48 inguruan amaitu ziren, aste hasieran %1.59tik behera, 2020ko urtarrileko pandemiaren aurreko egunetatik gailurra.

Fed tasaren igoeraren probabilitateak ere atzera egin ziren. Ostiraletik aurrera, funts federalen etorkizuneko kontratuek % 78.9ko probabilitatea jarri zuten politika-tasaren puntu laurdeneko igoeran, egungo % 0tik % 0.25 arteko tartetik, Merkatu Ireki Federalaren oso aurreikusitako bileran. Batzordea martxoaren 15etik 16ra, CME FedWatch gunearen arabera. Astebete lehenago, puntu laurden eta puntu erdiko igoera baten artean 50-50eko probabilitatea gutxi gorabehera.

Etorkizuneko merkatuak ere puntu laurden batean murriztu zuen bere iragarpena urte amaierarako funtsen xede-tartea igoko litzatekeen zenbatekoari buruz. Orain guztira sei puntu laurdeneko mugimenduak ikusten ditu, tartea %1.50-%1.75era eramanez, zazpitan diru berdina jarri ondoren, %1.75-%2ra, astebete lehenago.

Hala ere, gerra edo bakea gorabehera, merkatuen ibilbidean eragiten duen faktore nagusia Fed da. Eta ostiralean, bankari zentral batek ezohiko zintzo batean, Charles Evans Chicagoko Fed-eko presidenteak esan zuen: "Gure egungo diru-politikaren ezarpena okerra da egungo inflazioaren gorakada nabarmenaren aurrean. Hori ziur».

Alde horretatik, banku zentralak krisi-mailako politikari eutsi dio ia zero interes-tasen eta likidezia ponpatzeko, bonu erosketekin. Aldi berean, inflazioa %7.5ekoa da eta %4ko langabezia-tasarekin, eta horrek enplegu osotzat hartzen du. Beharbada, hau Evansentzat epifania bat da, baina hobe berandu inoiz baino.

Idazteko Randall W. Forsyth-en [posta elektroniko bidez babestua]