Orain akzioei buruz sentitzen duzuna hartzaren merkatuaren atsekabea da, eta okerrena oraindik etortzeko dago

Laburbilduz, hartz-merkatuaren doluaren bost etapak berdinak dituzte beranduak sartutako doluaren bost faseekin. Elisabeth Kübler-Ross psikiatra suitzar-amerikarra:

• Ukapena

• Anger

• negoziazio

• Depresioa

• Onarpena

Bost faseko prozesu honetan burtsa non dagoen epaitzea ez da zientzia zehatza. Inbertitzaileak aurrerago edo atzerago egon daitezke. Maiatzaren erdialdean, oraindik posible zen bear merkatuaren existentzia ukatzea, adibidez, S&P 500-tik.
SPX,
+ 1.22%
oraindik ez zen % 20 jaitsi inoizko gorenetik.

Inbertitzaile gehienek lehenengo eta bigarren etapak gainditu dituzte. Sei aste igaro dira S&P 500-k hartz-merkatuaren irizpidea betetzen zuenetik eta inbertitzaileen arreta biziraupen moduan aldatu da. Honek hirugarren etapara garamatza, orduan (maiatza erdialdean idatzi nuen bezala): “Inbertitzaileek beren energiak birbideratzen dituzte beren bizimoduari eutsi ahal dioten zorroa atzera egin arren; Erretiratuek beren finantza-planak atzera botatzen dituzte beren dirua bizirik irautea nola saihestu dezaketen ikusteko».

Demagun a Ryan Detricken azken txioa, Carson Group-eko merkatu estratega nagusia. Adierazi zuenez, 1982az geroztik, burtsa oso-osorik berreskuratu da bost hilabeteko epean edo gutxiagotan galerak %30 baino txikiagoak badira. S&P 500 ekainaren erdialdeko baxuena % 24tik behera zegoenez, estatistika hau albiste ona izango litzateke, iradokitzen du urte amaierarako akzioak garai guztietako goi-lurralde berrira itzuli daitezkeela iradokitzen duena.

Beste era batera esanda, hartz-merkatu hau ez da hain txarra, azken finean, bere galera % 30etik gorakoa ez bada. Hau "negoziazio" ikuspegi klasiko bat da. Kübler-Rossek adierazi zuenez, negoziazio-etapan egoera baten kontrola berreskuratzen saiatzen gara, "zer gertatuko balitz" eta "bakarrik" adierazpenen kopuru amaigabea aztertuz. Hala ere, hartzaren merkatua kontrolatzen saiatzea barregarria da. Berak argudiatu zuenez, etapa hau mina sentitzearen aurkako defentsa baino ez da.

Ez dago arrazoi psikologikoak soilik zergatik ez genituzkeen lasaitasun handiegia hartu behar azken lau hamarkadetako hartz-merkaturik azalekoen susperraldi azkarretik - Detricken kalkuluaren arabera, lau adibide besterik ez dituen lagina. Galdera batzuk:

• Zergatik aukeratu 1982 mozketa gisa? Horretarako arrazoi teoriko edo estatistiko sendorik ez badago, datu-base handiago baten azpimultzo txiki batean bakarrik zentratzen denean bandera gorria da. Oso bestelako irudi bat agertzen da 1976ko irailetik 1978ko martxora arteko hartzaren merkatutik, adibidez. Bertan S&P 500-k %19 galdu zuen baina, Detrick-en arabera, 17 hilabete behar izan zituen galera hori berreskuratzeko. Inflazioa kontuan hartuz gero, berreskuratzeak askoz luzeagoa izan zuen: S&P 500-ren dibidenduei eta inflazioari egokitutako etekinari buruzko nire kalkuluen arabera, ia lau urte behar izan zituen burtsak 1976 hark sortutako zulotik ateratzeko. 78 hartzaren merkatua.

• Ez al da Erreserba Federalari aitortu behar burtsa azkar suspertzen laguntzeagatik? Hartu 2020ko otsaila-martxoa hartzaren merkatua, adibidez, %30eko galeraren atalasea asko gainditu zuena. Hala ere, erabateko susperraldiak bost hilabete besterik ez zituen behar izan, eta Fed-en estimulu apartak merezi du kredituaren zati nagusia. Izan ere, susperraldi azkar honen atzean dagoen faktore nagusia Fed dela argudiatu liteke, aurreko hartzaren merkatuaren galeraren magnitudea baino. Aukera hau bereziki garrantzitsua da orain kontuan izatea, izan ere, Fed-ek diru-baldintzak arintzetik urrun jartzen ari da zulatu-ontzia.

Beheko lerroa? Datu historikoak hainbat modutan zatitu eta zatitu daitezke aurrez zehaztutako ondorioak onartzeko. Adlai Stevenson 1952 eta 1956ko hauteskundeetan AEBetako presidente izateko hautagai demokrata gogoratu dut: bere aurkariei burla eginez, esan omen zuen: "Hona hemen nire gertaerak oinarrituko ditudan ondorioa".

Honek ezerk ez du esan nahi burtsak ezin izan duela datozen asteetan rally indartsu bat antolatu. Baina nire analisia xedea baldin bada, adi egon bear merkatuaren atsekabearen azken bi faseei - depresioa eta onarpena - zezen-merkatu berri garrantzitsu bat hasi aurretik.

Mark Hulbert MarketWatch-eko ohiko kolaboratzailea da. Bere Hulbert Ratings-ek ikuskatu beharreko kuota finkoa ordaintzen duten inbertsioen buletinen jarraipena egiten du. Iritsi daiteke [posta elektroniko bidez babestua]

Informazio gehiago: Burtsaren post-Fed errebotea "tranpa" bat da, ohartarazi du Morgan Stanleyko Mike Wilson-ek

Plus: Fed-ek inflazioa tasa altuagoekin zapalduko zuela zin egin zuen. Orduan burtsak gora egin zuen. Hona zergatik. (Ez da berri ona.)