Zergatik osagai elektrikoen hornitzaile Wescoren akzioa erosketa bat da

Wescok (ticker: WCC) produktu elektrikoak eta komunikazioak banatzen ditu. 800 kokapen, 18,000 langile, 30,000 hornitzaile, 125,000 bezero eta 1.5 milioi produktu ditu. Pittsburgheko konpainiak 18ean 2021 mila milioi dolar inguru salmenten sortu zituela kalkulatzen da eta 18.9an 2022 mila milioi dolar inguru izatea espero da. AEBetako elektrizitate-banaketaren merkatuaren %15eko kuota du gutxi gorabehera. Horrelako merkatuen izaera nahiko zatikatuak enpresa handi eta ongi kapitalizatuak ematen die, Wesco adibidez, hazteko aukera eskualdeko eragile txikiagoak irensten edo merkatu kuota hartuz.

Wesco akzioak, azken 119 dolarretan, %10 jaitsi dira aurten, kapital txikiko beste akzio askorekin batera zigortuta egon baita. The

Russell 2000
kapital txikiak biltzen dituen indizea %12 jaitsi da. Jaitsiera, akziodunentzat mingarria bada ere, sarrera puntu erakargarria ere ematen du.

Azken jaitsierak burtsa-fenomeno bat bezala sentitzen dira, Wescoren edo bere arerioen arazo espezifikoa baino. Elektrizitate sekularren joerak positiboak dirudite. Energiaren sorkuntza, transmisioa eta eskaria aldaketa nabarmenak jasaten ari dira. Inbertitzaileek horrek guztiak esan nahi duena estrapolatu dezakete datu batzuetatik abiatuta. Utility erraldoia

HurrengoEra Energia

(NEE) kalkuluen arabera, 2050erako AEBetako ekonomia guztiz deskarbonizatzeak 4 bilioi dolarreko inbertsioa beharko du, edo urtean 140 mila milioi dolar inguru.

Zerbitzuek dagoeneko mantentzen eta ordezkatzen dituzte energia sortzeko ekipoak. Edison Electric Institute-k kalkulatzen du inbertitzaileen jabetzako elektrizitate-zerbitzuek AEBetako gastu osoa urtero 140 mila milioi dolar ingurukoa izango dela hurrengo urteetan, batez beste 120 mila milioi dolar baino gehiago azken urteetan. Wood Mackenzie-k aurreikusten du urtero hamar mila milioi gastatuko direla banatutako energia baliabideetan, bateriaren babesko energia eta eguzki-instalazioetan barne.

Gainjartze eta ñabardura batzuk daude, baina irudi osoak iraganean baino hazkunde hobea esan nahi du Wescok zerbitzatzen dituen merkatuentzat.

Buztako haize laikoekin batera, Wescok ziklikoa du. AEBetako industria ekonomia azkar hazten ari da. Hornikuntza Kudeatzeko Erosketa Kudeatzaileen Indizea edo PMI Institutua 59 ingurukoa da. PMIak ia 61 izan ditu batez beste azken 12 hilabeteetan, azken 52 urteetan 40 ingururekin alderatuta. Gutxitan izan da horren ona fabrikatzaileentzat, eta fabrikazio gehiago egiteak salmenta gehiago dakar banatzaileentzat, Wesco barne, nahiz eta hazkunde ekonomikoa moteltzearen kezkak salmentak apal ditzake epe laburrean.

Wescok beste elektronika banatzaile bat erosi zuen, Anixter International, 2020aren erdialdean. Integrazioak jarraitzen duen heinean, kostuak kentzeko modu berriak aurkitzen jarraitzen du, irabazien marjinak areagotuz.

"Gure kostuen sinergiaren helburuak bi aldiz igo ditugu 2023 amaierara arte, fusioa itxi zenetik", esan zuen John Engel Wescoko zuzendari nagusiak azaroko konferentzia batean. Wescok hasieran 200 milioi dolar gutxitzea espero zuen Anixterrekin bat egin zuenean. Urteko kostuen aurrezteak 300 milioi dolarretatik gertuago egon beharko luke, 100rako beste 2023 milioi dolar lortzeko oraindik. Zuzendaritzak 200 milioi dolar inguru aurreikusten zituen akordiotik salmenta gurutzatuen sinergietan, Anixterrek eta Wescok ez baitzuten bezeroen gainjartze handirik izan.

Ezezko bat: fusioak Wescoren zor garbia 5.3 mila milioi dolar ingurura igo zuen 1.5 milioi dolarretik; kopuru hori 4.4 mila milioi dolarrekoa zen irailaren amaieran. Baina konpainiak datozen hiruhilekoetan zati bat ordaintzea espero du, zor-ebitda ratioa 2 eta 3.5 aldiz bideratuz, egungo 4. (Ebitda interes, zerga, amortizazio eta amortizazioaren aurretik irabaziak adierazten ditu).

Zor handia edozein enpresarentzat arriskua izan daiteke, baina akziodunentzat ere onuragarria izan daiteke. Gaur egun, Wescoren enpresa-balioa —bere zorraren eta 6 mila milioi dolarreko merkatu-kapitalizazioa— 11 milioi dolar ingurukoa da, lehentasunezko akzioak barne. Doako kutxa-fluxua betebeharrak ordaintzeko erabiltzen denez, zorpetzetik ondarera aldatzen da balioa. Wescok datozen hiru urteetan 2 mila milioi dolar inguruko diru-fluxua sortuko duela espero da.

Inflazioa beste arrisku bat da, baina ez da hain gauza handia banaketa enpresentzat. "Ez dute ezer egiten", adierazi du Deane Dray RBC Capital Markets-eko analistak. Banatzaileek, funtsean, produktuak erosten eta saltzen dituzte, hedapena irabaziz. Inflazio mailaren bat benetan mesede egin diezaieke, denborarekin inbentarioa apur bat baliotsuago bihurtzen baita.

Inbentario-inflazioaren arbitrajea ez da stockak epe luzerako eusteko arrazoia, baina banaketa negozio ereduen egonkortasuna bai. Wescok ez du galerarik sortu, doitutako oinarrian, azken 40 hiruhilekoetan.

Drayk 2022rako bere hautapenetako bat deitzen dio Wescori, bere sekulako, zikliko eta konpainiaren atzeko haizeen hirukoteagatik. Bere xede-prezioa 158 $ da. Horrek 13.6ko Wescoren irabazien estimazioa 2022 aldiz gutxi gorabehera 11.60 dolar ingurukoa da.

Hori ez da balorazio multiplo handia enpresa askorentzat. Baina Wescok eskuak aldatu ditu azken urteotan 12 aldiz gutxi gorabehera prezio/irabazien batez besteko erlazioarekin. Hori bat-egitearen aurretik izan zen, elektrizitatearekin lotutako gastuaren hazkunde potentzialaren aurretik eta S&P 500-k 20ko irabazien 2022 aldiz negoziatzen hasi aurretik.

Akzioek 14 eta 15 aldiz irabaziak lortzen badituzte, 170 $ lor litezke 2022an, azken 43 $ baino % 119 inguru. Eta salmentak urteko batez besteko tasan % 3 inguruan haziko direla eta beheko irabaziak ia % 13an, hedapen anitza mahai gainean dago zalantzarik gabe.

Idazteko Al Root at [posta elektroniko bidez babestua]