Zergatik ez dut nahi I-loturak

Ostiraleko epea baino lehen erosi zuten inbertitzaileak % 9.6ko interes-tasa blokeatuta (labur-labur), hori galduz gero % 6.5era jaitsiko da..

Tira, zenbatu nazakezu. Ez naiz presarik izan I-bonoak erosteko, eta txundituta nago sorrarazten duten euforiak. Uste dut orokorrean nahiko akordio kaskarra direla, eta badago zerbait askoz hobea.

Zergatik dira erdipurdiko akordioa? Tira, urtean 10,000 $-ra mugatuta zaude (15,000 $-ra murriztu dezakezu zure zerga federalak gehiegi ordaintzen badituzu eta itzulketa lortzen baduzu, ez, eskerrik asko). Interesak guztiz zergapekoak dira. Bost urtez eduki behar dituzu interes osoa lortzeko. "% 9.6" interes hori 6 hileko itzuleraren urteko bertsioa da, eta murgiltzeko prest dago. Oh, eta garrantzitsuena (agian), "benetako" itzulera deritzona bupkis dela da: Zero.

Errentagarritasun "benetakoa" da ekonomialariek dolar konstanteetan zure interes-tasa deitzen dutena: beste era batera esanda, eros-ahalmenaren arabera, inflaziora egokitu ondoren. (Inbertsio batek, esate baterako, % 8ko interes-tasa badu, baina inflazioa % 8koa bada, % 8ko errentagarritasun "nominala" du baina % 0ko errentagarritasun "erreala".

I-bonuak interesatzen ez zaizkidan arrazoiak ez du zerikusirik inflazioarekin. Argi dago hemen, argi eta garbi metastasia egin duela energiaren prezioetatik, eta Wall Street-ek gaur egun suposatzen duena baino askoz iraunkorragoa izan daiteke.

Baina, ni bezala, inflazio iraunkorraren arriskuez kezkatuta bazaude, badaude inbertsio alternatiboak I-bonuak baino askoz, askoz ere sinesgarriagoak iruditzen zaizkidanak. Etekin hobea eskaintzen dute. Berme federal bera eskaintzen dute. Eta, hala ere, neurri handi batean jaramonik egiten dituzte TreasuryDirect webgunean "freskatu" sakatzen duten hordeek.

AHOLKUAK buruz ari naiz: Ogasunaren inflazioan babestutako baloreak.

Osaba Samek jaulkitako bonuak edo IOUak dira eta Estatu Batuetako Gobernuaren fede eta kreditu berberarekin babestuta daude, T Billetetatik, 10 Urteko Altxorraren billeteetatik eta abarrekin lortzen dituzunak. Baina bira batekin datoz. Interes-tasa finko bat ordaintzea bermatu beharrean, AEBetako Altxorraren bono tradizionalak bezala, urtero interes-tasa finko bat ordaintzea bermatzen dizute. inflazioaren gainean.

Eta oraintxe bertan, I-bonoek % 0ko interes-tasa "benetakoa" ordaintzen duten bitartean, edo inflazioa gehi % 0koa, epe luzerako TIPSek ia 2 puntu ehuneko osoz gainditzen dute. urte bat.

TIPS kopuru mugagabea eros dezakezu. Zerga babestutako erretiro kontuetan eduki ditzakezu. Oh, eta erosteko errazak dira. TIPS bonu indibidualak zuzenean erosi ditzakezu edozein brokerren bidez. Edo haien jabe izan zaitezke elkarrekiko fondo baten edo trukean negoziatutako fondo baten bidez, hala nola Vanguard Inflation Protected Securities Fund-en bidez.
VAIPX,
-0.08%,
iShares TIPS Bonds ETF
AHOLKUA,
-0.12%,
iShares 0-5 Years TIPS Bond ETF
STIP,
-0.16%,
edo Pimco 15+ Year US TIPS ETF
LTPZ,
+ 0.29%.

Begiratu goiko taula. 30 urteko TIPS bonuen batez besteko etekin "benetakoa" erakusten du, eta nola aldatu den denboran zehar. Lerroa zenbat eta altuagoa izan, orduan eta itzulera hobea izango da. Oraintxe bertan hamarkada bat baino gehiagoko eskaintzarik onena jasotzen ari gara. Hogeita hamar urteko TIPS bonuek urtean inflazioa gehi % 1.8 inguru ordainduko dizute. 10 urteko TIPS bonuek inflazioa gehi %1.6 inguru ordainduko dizute.

10 urtekoa erosten badut eta 2032an heldu arte eusten badut, % 16 aberastuagoa izango naizela ziurtatzen dut erosteko ahalmen errealetan, edozein dela ere hurrengo hamarkadan inflazioan gertatuko dena. Hori guztiz arriskurik gabekoa da.

Eta 30 urteko bonua erosten badut eta 2052an heldu arte mantentzen badut, ordurako % 70 aberatsagoa izango naizela ziurtatzen dut erosteko ahalmen errealetan.

Eta ez zait batere axola inflazioarekin zer gertatzen den. Ez nau eragingo. Nire bonuaren interes-tasa altuago batera pasatuko da.

Erregistroak ikus dezala izakinen epe luzerako batez besteko etekina tradizionalki askoz handiagoa izan dela, inflazioaren gain urtean % 5 eta % 7 artean (nork eta nola zenbatzen dituenaren arabera). TIPS etekin hauek "arriskurik gabeko" aktibo baten arabera ulertu behar dira, ez arriskutsuetatik irabaz ditzakezun epe luzerako etekin handiagoak (ziurrenik) kontuan hartuta.

Oraintxe bertan, 10 urteko TIPS bonuak inflazioa gehi % 1.6 ordaintzen du, eta 10 urteko Altxorraren bono arruntek, berriz, urtean % 4 finkoa ordaintzen dute. Beraz, Ogasun arruntak apustu hobea izango dira hurrengo hamarkadan inflazioa urtean, batez beste, % 2.4koa edo gutxiagokoa bada.

Zorte on horrekin.

TIPSek bat egin du azken egunotan. Horrek esan nahi du batzuentzat prezioa pixka bat igo dela, eta interes-tasa jaitsi dela. (Bonantza balantza baten antzera funtzionatzen dute: prezioa igotzen denean etekina edo interes-tasa jaisten da, eta alderantziz.) Baina interes-tasak sinesgarriak dira oraindik.

AHOLKUAK aktibo umezurtz baten modukoak dira, horregatik ahaztu egiten direla dirudi. "Altxorraren bonoak" nahi dituzten erakundeek eta inbertitzaileek normalean ohikoak erosten dituzte, interes-tasa finko bat ordaintzen dutenak.

TIPS 1990eko hamarkadaren amaieran sortu zen lehen aldiz AEBetako gobernuak. 1980ko hamarkadan berea sortu zuen Britainia Handiko gobernuari jarraitzen zioten. Baina biak 1960ko eta 1970eko hamarkadetako inflazio iheskorren ondoren sortu ziren. Beraz, ez dira inoiz (oraindik) erabili sortu ziren arrazoiarengatik, hots, urte arteko inflazio iraunkorretik babesteko. Batzuetan sute larririk izan ez duen hiri bateko sute-asegurutzat hartzen ditut batzuetan.

Horregatik izan daiteke TIPS prezioak aurten behera egin duela, baita inflazio-izu batean ere. Inbertitzaileek bonu guztiak bota dituzte, eta epe luzeagoan bonuak orduan eta okerrago jaitsi dira. Era berean, ez zuen lagundu TIPS neurri arrazional gehienek gehiegi balioetsita egoteak: gaur erosiz gero etekin erreal positiboak emango dizkizuten TIPS bonuek % 0 ordaintzen zuten, edo baita errentagarritasun erreal negatiboa ere, berandu erosi bazenuen. lehengo urtean.

PIMCO 15+ Year US TIPS Index ETF
LTPZ,
+ 0.29%
ia % 40 jaitsi da aurten, Vanguard Extended Duration Treasury ETF-ak bezainbeste.
EDV,
-0.84%.
Honek zentzu logiko gutxi edo ez du AHOLKUAK beste lotura mota bat bezala ikusten ez badituzu. Epe luzerako bonu nominalek balioa galtzen dute inflazio espiral batean, etorkizuneko interes-ordainketa horiek guztiek askoz gutxiago balio dutelako erosteko ahalmen errealean. Ez da gauza bera, definizioz, TIPS bonuekin.

Jonathan Ruffer britainiar diru kudeatzaile legendarioak danborra jotzen ari da TIPSen eta inflazioaren inguruan.Urte guztian. Orain arte prezioak jaitsi dira, bide luzea. Agian oker dago haiekin. Edo agian goizegi zen.

Bill Gross AEBetako "bonuen errege" ohia duela gutxi epe laburreko AHOLKUAK atera ziren.

AHOLKUAK I-bonuekin alderatuta alde txarra potentzial bat du: TIPS ETF baten bidez erosten baduzu, edo banakako bonuak erosten badituzu eta gero heldu baino lehen saltzen badituzu, teorian dirua gal dezakezu. Hori da prezioa mugitzen delako —aurten ikusi dugun bezala—. Teorian, balio nominalaren gainetik erosten badituzu, dirua ere gal dezakezu urteak eta urteak deflazioa jasaten badugu (ia badirudi hori).

Bestalde, banakako TIPS bonuak erosten aritu naiz, balio nominaletik gertu edo beherago, eta pozik egongo nintzateke heldu arte. Beraz, ez nago kezkatzen. Balio nominala berreskuratuko dudala bermatuta nago, gehi bonua daukadan aldian metatutako inflazio guztia, gehi interesak.

Nire arriskurik handiena "aukera kostua" da. Inflazioa gehi % 1.8 ordainduz bonu luze bat erosten badut, galdu nezake: bonua jaisten jarrai liteke, eta itxaroten duenak are eskaintza hobea lor dezake. Eta urtean inflazioa gehi % 1.8 irabazten duen TIPS bonu baten jabea banaiz, eta burtsak urtean inflazioa gehi % 6 irabazten badizu, galdu egingo dut ere.

(30 urte baino gehiago, bide batez, urtean % 6 irabazten duen aktibo batek termino "errealetan" % 470 aberatsago utziko zaitu, ez % 70 aberatsago).

Eta prezioa jaitsi dezaketen arren, igo ere egin dezakete. Izan ere, duela bi aste afaltzen ari nintzen Londresen aurtengo kraskadura iragarri zuen diru-kudeatzaile batekin, zeinaren funtsa 2022rako zabaltzen ari zela, eta bere apusturik handiena epe luzerako bonuetan zegoela esan zuen, batez ere TIPS eta britainiar baliokideetan. Hauek ordainduko dutela uste dute krisi ekonomiko bat (jendeak bonuak nahi izango ditu), susperraldi bat (interes-tasak ziurrenik jaitsiko dira, eta jendeak bonuak ere nahi izango ditu) edo inflazio iraunkorra (jendeak inflazioaren babesa nahi izango du).

Egin ezazu nahi duzuna. Epe luzerako AHOLKUAK jaisten jarraitzen badute barre egin dezakezu nire kontura. Baina nire inbertsioei eusten diedan bitartean, azkenean dirua irabaztea bermatuta nago, zer gertatzen den.