Burtsa-merkatuko inbertitzaileek ez dituzte itsu-itsuan jarraitu behar ezarritako kontakizunak, Ogasunaren etekinen igoerak normalean teknologia eta hazkuntzako akzioen beldurrak iradokitzen dituztenak, baina benetako eragile diren azpiko joera ekonomikoetan zentratu behar, merkatuko analistek diote.
Nasdaq Composite indizea
COMP,
2022an interes-tasa eta etekinen igoerari bereziki sentikorrak izan ziren teknologia eta hazkunde-akzio askoren egoitza, aurten bere parekoak baino askoz hobeto ibili da eta orain arte % 12.5 hazi da 2023an. Hori % 6.2ko irabaziarekin alderatuta. S&P 500-a eta Dow Jones Industrial Average-rako %2 baino ez, Dow Jones Market Dataren arabera.
Azken astean teknologiaren akzioek gainditzen jarraitu zuten arren espero baino beroago AEBetako inflazio txostenak txikizkako salmenta datu sendoak Erreserba Federalak zorpetze-kostuak igotzeko itxaropenak gora egin dituzte prezioen presioak indartu ez daitezen. Fed-funtsen etorkizuneko merkatariek banku zentraletik ehuneko-puntu erdiko tasa igotzeko aukera gero eta handiagoa izan zuten martxoan, eta horrek politika-tasa % 5 eta % 5.25 artekoa izango zuen, arabera. CME FedWatch tresna.
Ikus: Burtsako zezenak defiant as bond market suFed-ri ematen dio. Hona hemen zer ikusi.
Nasdaq-en eta Altxorraren etekinen arteko korrelazioa negatiboa izan zen 2022an, teknologia eta hazkunde-izakinek interes-tasaren itxaropenekiko sentikorragoak izan ohi direlako. Bonuen errendimenduak igotzen direnean, inbertitzaileek balio gehiago ikus dezakete errenta finkoko zorretan, etorkizuneko eskudiru-fluxuak eta enpresen irabazien hazkundea interes-tasa handiagoak deskontatuko direlako, eta teknologia-izakinak ez dira erakargarriak inbertitzaileentzat errentagarritasun handiagoa duten bonuekin alderatuta.
Galdera da, orduan, zergatik Nasdaq-ek jarraitzen duen akzioen gainerako indizeak gainditzen eta Altxorraren errendimenduak gora egin arren eta Erreserba Federalaren itxaropen maltzurrak izan arren. 6 hilabeteko Ogasun-letrei buruzko tasa
TMUBMUSD06M,
%5etik gora igo zen 2007tik lehen aldiz asteartean. 2 urteko Altxorren billetearen etekina
TMUBMUSD 02Y,
%4.621 izan zen ostiralean, asteazkenean azarotik mailarik altuena lortu ostean. Bonuen prezioak eta etekinak alderantziz mugitzen dira.
"Errendimendu errealak igotzea teknologiaren aurkako haize handia izan zen 2022an, baina sentsibilitatea zerora jaitsi da 2023an", idatzi zuen Huw Roberts Londresko Quant Insight-eko analisi buruak asteazkeneko ohar batean. "Nasdaq-a bonuen errendimenduen funtzioan soilik ikustea gidoi zahar bat irakurtzearen parekoa da".
"Kontakizunei buruzko gauza hau guztiz ulergarria da, baina batzuetan merkatuak lehendik dauden narrazioak ebanjelio gisa hartuko ditu, truismo gisa, eta interes-tasak eta hazkunde-akzioak eta teknologia-akzioak adibide klasiko bat dira, eta zuzena izango da askotan, baina hori da. ez da harrian ezarri", esan zuen Robertsek MarketWatch-i egindako elkarrizketan.
"Bi faktore elkarren ondoan ikusteak ez dio justiziarik egiten makroa bezain konplexua eta korapilatua den zerbaiti, dena hautsi eta harreman independentea aztertu behar duzu".
Quant Insight-en ereduak, Nasdaq-en eta makro-adierazle ugarien arteko erlazio independentea neurtzen duena, hala nola Atlanta Fed GDPNow jarraitzailea, kobrearen prezioak, kreditu-hedapenak eta monetak, erakusten du Nasdaq-ek errentagarritasun errealekin erlazio gutxiago duela, baina oinarrizko oinarri ekonomikoekin. hazkunde ekonomikoaren datuak eta bonu-kredituen hedapenak.
«Hori da erregimen aldaketa, gertatu den istorio aldakorra. Horregatik, gure ereduak oraingoz errendimendu errealak alde batera uztea esaten du. Hori ez da Nasdaq-a gidatzen duena. Ekonomia erreala da”, esan zuen Robertsek.
Akzio-merkatuko inbertitzaileak 2023 eta 2024ko bigarren seihilekorako AEBetako ibilbide ekonomikoa berrikusten ari dira eta ziurrenik hazkunde askoz motelagoa aurreikusten ari dira, esan zuen Arun Bharath-ek, Bel Air Investment Advisors-eko inbertsio zuzendari nagusiak.
"Hori horrela bada, baliozko akzioen gainetik hazteko akzioen bultzada bat izan beharko litzateke", esan zion Bharath-ek MarketWatch-i telefono bidez. "Uste dut kapital-merkatua aurrera begira dagoela eta hazkundea motela izango dela uste dut eta, beraz, hazkunde-izakinak itzuliko dira batez ere interes-tasak igotzen hasten direnean eta agian jaisten direnean 2024an".
Beste azalpen bat da hazkunde-izakin askok, AEBetatik kanpoko esposizio osasuntsua dutenek, aurten AEBetako dolarraren balio-galera aprobetxatu dezaketela.
"Pentsa ezazu akzio horietako batzuen diru-sarreren esposizioan, Txina sarera itzuliko dela eta beste guztia eta diru-merkatuaren hazkundea lehen aldiz urte askotan garatutako merkatuaren hazkundea baino hobea dela. Dolarrak gailurra duela uste baduzu, edo beste batzuk dagoeneko gailurra jo duela eta agian datozen hiruhilekoetan beherantz doala, hori positiboa izan beharko litzateke AEBkoak ez diren diru-sarrerekin eta irabazientzat ", esan zuen Bharath-ek.
ICE AEBetako dolarraren indizea
DXY,
txanponaren neurria sei arerio nagusien saski baten aurka, Urtarril hasieratik bere maila gorenera egin zuen salto ostiralean irailean lortutako 20 urteko gorenetik jaitsi ondoren.
Nasdaq Composite-k astea apur bat gorago amaitu zuen ostiralean, % 0.6 irabazi zuen aste honetan bertan hiru eguneko garaipen bolada erreserbatu ostean. S&P 500
SPX,
%0.3 galdu zuen eta Dow Jones Industrial Average
DJIA,
asteko %0.1ko galera erreserbatu zuen.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/why-wall-streets-growth-heavy-nasdaq-composite-is-still-rallying-as-treasury-yields-rise-e6ba79cc?siteid=yhoof2&yptr=yahoo