Tech

DeFiren "hauskortasuna" arrazoiak eta sendabideak aztertu dira Kanadako Bankuko ikerketa oso teknikoan

02/26/2023
Bitcoin Ethereum albisteak

Kanadako Bankuak finantza deszentralizatuan mailegu-protokoloak aztertzen dituen lan-dokumentu bat kaleratu du, ezegonkortasun iturriei eta kriptografia aktiboen prezioekin duten erlazioari dagokionez. Bere aurkikuntzek DeFi mailegu-plataformak optimizatzeko modu potentzialak adierazten dituzte, edo agian deszentralizazioaren muga praktikoak.

Artikuluaren egileak, izenburuko "DeFi Lending-en hauskortasunari buruz" eta otsailaren 22an kaleratua, aitortu DeFik eskaintzen duen inklusioa eta kontratu adimendunen protokoloen abantailak giza diskrezioaren erabileraren aldean, baina DeFiren ahultasun sistemikoak ere identifikatzen dituzte. Informazioaren asimetria, erregulatzaileentzako funtsezko gaia, nabarmentzen da, DeFi-n asimetriak mailegu-hartzaileari mesede egiten dion bira honekin:

Irudia

"Maiegu-talde baten bermeen osaera ez da erraz ikusten, eta horrek esan nahi du mailegu-emaileek mailegu-emaileek baino hobeto informatzen dutela bermeen kalitateari buruz".

Hau da, mailegu-hartzaileek gutxienez kreditu-berme gisa erabiltzen zituzten aktiboen kalitateaz jabetzen direlako. Gainera, "tokenizatutako aktiboak soilik berme gisa har daitezke, eta horrelako aktiboek prezioen hegazkortasun oso altuak izan ohi dituzte". Prezioak eta likideziak feedback-begizta sortzen dute, dio paperak, aktibo baten prezioak mailegu-bolumenari eragiten diola, eta horrek, aldi berean, aktiboen prezioa eragiten du.

Gainera, kontratu adimendunen giza ekarpenik ezak nahi ez diren ondorioak izan ditzake. Mailegu-kontratu tradizionalak mailegu-ofizialek alda ditzakete uneko informazioari erantzunez. Hala ere, kontratu adimentsuak malguak dira, baldintzak aurrez programatuta daudelako eta "denbora errealeko datu kuantifikagarrien multzo txiki baten menpe egon daitezkeelako" eta kontratuaren aldaketa txikiek eztabaida prozesu luzea eska dezaketelako.

"Ondorioz, DeFi-ren maileguak normalean errekurtsorik gabeko zor-kontratu linealak dakartza, arriskuen kontrol bakar gisa gain-bermeak dituztenak".

Eraginkortasuna, konplexutasuna eta malgutasuna murrizten dira, beraz, finantza tradizionalekin alderatuta, eta prezioen "auto-betetzen diren sentimenduak bultzatutako zikloak" sortzen dira. Egileek matematika aurreratua erabili zuten egoera horietan merkatuaren oreka lortzeko hainbat proposamen aztertzeko.

Zerikusia: Kanadako Bankuak moneta egonkorrak erregulatzeko beharra azpimarratzen du legedia aurkezten den heinean

Zor-muga optimo malgu bat aurkitu zen oreka emateko. Hala ere, normalean kontratu adimentsuetan diseinatutako "ile-mozketaren arau lineal sinpleek" ezin dute muga malgurik ezarri. Zaila izango litzateke ezaugarri horrekin protokoloak sortzea, eta orakuluak aukeratzearen menpe egongo lirateke. Erronka horren ordez, "DeFi-ren maileguak deszentralizazio osoa alde batera utzi eta giza esku-hartzea berriro sar lezake arriskuen kudeaketa denbora errealean eskaintzeko".

Horrela, egileek ondorioztatzen dute, DeFi trilema deszentralizazioa, sinpletasuna eta egonkortasuna konkistatu gabe jarraitzen du.