MicroStrategy gutxiesten al da? | CryptoSlate

1989an sortua, MicroStrategy AEBetako enpresa bat da, negozioen adimena, software mugikorra eta hodeian oinarritutako zerbitzuak eskaintzen dituena. Michael Saylor-ek, bere hiru sortzaileetako bat, zuzenduta, konpainiak 1992an lortu zuen lehen arrakasta handia Mcdonald's-ekin 10 milioi dolarreko kontratua lortu ostean.

1990eko hamarkadan, MicroStrategy-k bere diru-sarrerak urtero % 100 baino gehiago hazten ikusi zituen, datuen analisiko softwarean lider gisa kokatu baitzen. 1990eko hamarkadaren amaieran dot.com-en boom-aren hasierak konpainiaren hazkuntza gainkargatu zuen eta 1998an amaitu zen burtsara joan zenean.

Eta konpainiak hamarkadetan zehar negozio-ingurune globalaren oinarrizko elementua izan den arren, ez zen bere lehenengoa eskuratu zuen arte. Bitcoins 2020ko abuztuan kriptografia industriaren radarraren azpian sartu zen.

Saylor-ek albisteak egin zituen MicroStrategy-k bere altxor erreserba politikaren barruan BTC edukitzeko enpresa publiko gutxi batzuen artean bihurtuz. Garai hartan, MicroStrategy-k esan zuen BTCn egindako 250 milioi dolar inbertsioak inflazioaren aurkako zentzuzko estaldura emango zuela eta etorkizunean etekin handia lortuko zuela.

2020ko abuztuaz geroztik, konpainiak Bitcoin kantitate handiak erosten ditu aldian-aldian, bai bere akzioen prezioan eta bai BTC-n eraginez.

MicroStrategy-k Bitcoin-en lehen erosketaren unean, BTC 11,700 $ ingurukoa zen eta MSTR 144 $ gutxi gorabehera. Prentsa garaian, Bitcoin-en prezioa $ 22,300 inguruan dabilen bitartean MSTR-k aurreko merkataritza-eguna $ 252.5-en itxi zuen.

Horrek 75.6eko uztailean MSTR-ek 2021 $-ko altueratik % 1,304ko jaitsiera suposatzen du. Bitcoin-en prezioen hegazkortasunarekin batera, azken bi urteetan konpainiaren akzioen prezioaren beherakada handiak MicroStrategy-ren altxortegiaren kudeaketa-estrategia kritikatzera eta aktiboki laburtzera bultzatu zituen asko.

Txosten honetan, CryptoSlate MicroStrategy-n eta bere partaidetzetan sakontzen du, Bitcoin-en egin duen apustu anbiziotsuak gaur egun gutxietsi egiten dituen ala ez zehazteko.

1ko martxoaren 2023etik aurrera, MicroStrategy ospatzen 132,500 BTC erositako 3.992 milioi dolarreko erosketa prezio agregatuan eta BTC bakoitzeko 30,137 $ inguruko batez besteko prezioan. Bitcoin-en gaur egungo merkatuko prezioak 22,300 dolarreko prezioak MicroStrategy-ren BTC-ko partaidetzak 2.954 milioi dolarretan jartzen ditu.

Konpainiaren Bitcoins 25 erosketa ezberdinen bidez eskuratu ziren, handiena 24eko otsailaren 2021an egin zen. Garai hartan, konpainiak 19,452 BTC erosi zituen 1.206 milioi dolarren truke BTC 45,000 dolar baino gutxiagotan negoziatzen ari zenean. Bigarren erosketa handiena 21ko abenduaren 2020ean egin zen, 29,646 milioi dolarren truke 650 BTC eskuratu zituenean.

Bitcoin-en ATH-n 2021eko azaroaren hasieran, 114,042 BTC MicroStrategy-k 7.86 milioi dolar baino gehiago balio zuen. Bitcoin-ek 15,500ko azaroaren hasieran 2022 dolarreko jaitsierak konpainiaren partaidetzak 2.05 milioi dolar baino gehiagotan balioetsi zituen. Garai hartan, MSTR akzio guztien merkatu-kapitalizazioa 1.90 milioi dolarretara iritsi zen.

CryptoSlate-ren analisiak erakutsi zuenez, 2023ko otsailaren amaierara arte ez zen MicroStrategy-ren merkatu-txapela bere Bitcoin-eko partaidetzen merkatu-balioaren parekoa izan. Bien arteko desadostasunak asko bultzatu zituen MSTR gutxiesten ote zen ala ez.

Hala ere, gainbalorazioa edo gutxiespena zehazteak MicroStrategy-ren merkatu-kapitalari erreparatzea baino gehiago eskatzen du.

Konpainiak 2.4 milioi dolarreko zorra jaulki du Bitcoin erosketak finantzatzeko. 31ko abenduaren 2022n, MicroStrategy-ren zorra honako hau da:

• 650erako 0.750 milioi dolar % 2025 bihurgarriak diren senior notak
• 1.05rako 0 milioi dolar 2027% XNUMXko billete bihurgarriak
• 500rako 6.125 milioi dolar % 2028eko senior bermatutako oharrak
• 205 milioi dolar epe bermeko mailegu baten pean
• 10.9 milioi dolar epe luzerako beste zorpetzea

Konpainiak 2025 eta 2027ko billete bihurgarrietan ziurtatutako tasak oso onuragarriak izan ziren, batez ere duela gutxi igotzen diren interes-tasak kontuan hartuta. Hala ere, billete bihurgarrietan MicroStrategy-k lortutako onurak konpentsatzen dira 205ko martxoan Silvergate bankuaren 2022 dolar bermatutako maileguarekin hartu zituen arriskuekin.

Maileguak 19,466 BTCrekin bermatu zuen, garai hartan 820 milioi dolar balio zuena, % 25eko LTV ratioarekin. 2025eko martxoan epemuga arte, maileguak bermerik gabe egon behar du %50eko gehienezko LTV ratioarekin —LTV %50 gainditzen badu, konpainiak bermeak bete beharko ditu ratioa %25era edo gutxiagora jaisteko.

2022ko ekainean Terraren kraskadurak merkatuan hegazkortasuna eragin zuen, MicroStrategy-k 10,585 BTC gehigarri bat bermean gordetzea eskatzen zuena. Bitcoin prezio lurrunkorrez gain, Silvergate-ren mailegu-tasa flotagarriak % 7.19ko urteko interes-tasa eragin zuen, konpainiari tentsio handia jarriz.

CryptoSlate-k estaltzen duen Silvergate-ren inguruko azken eztabaidak asko bultzatu zituen MicroStrategy-ren maileguaren etorkizunaz kezkatzera. Hala ere, konpainiak adierazi zuen maileguaren etorkizuna ez dagoela Silvergateren menpe eta konpainiak egingo lukeela jarraitu mailegua ordaintzea bankua hondoratu bazen ere.

Konpainiak dituen 132,500 BTCetatik, 87,559 BTC baino ez daude zamagabeak. Silvergate eperako maileguan berme gisa erabilitako 30,051 BTCaz gain, MicroStrategy-k 14,890 BTC jarri zituen 2028ko senior bermatutako oharren berme gisa. Silvergate maileguaren bermeak bete beharko balitu, konpainiak zamagabeko 87,559 BTCn murgil lezake.

Saylor-ek ere adierazi zuen konpainiak beste berme batzuk jar ditzakeela Bitcoin-en prezioa maileguan marjina dei bat eragingo lukeen $ 3,530tik behera jaitsiz gero.

Dot com boom-aren izar handienetako bat, MicroStrategy-k bere akzioen hegazkortasun-aldi bizia igarotzen ikusi du hedapen-garaietan.

1998ko IPO-ren ondoren, MSTRek bere prezioa % 1,500 baino gehiago igo zuen, eta 2000ko otsailean 1,300 $ baino gehiagokoa izan zen. Dot com-aren erorketaren hasiera markatu zuen prezioen jaitsiera ikusgarri baten ondoren, konpainiak hamar urte baino gehiago behar izan zituen 120an argitaratutako 1998 dolar akzioen prezioa berreskuratzeko.

2020ko abuztuan Bitcoin erosi aurretik, MicroStrategy-ren akzioak 160 $-tan saltzen ziren. Iraileak rally nabarmena ekarri zuen, eta bere prezioa 1,300 dolarreko gailurrera eraman zuen 2021eko otsailean.

Harrezkero, MSTR-k korrelazio nabarmena argitaratu zuen Bitcoin-en prezioen mugimenduekin, konpainiaren errendimendua orain kripto-merkatuari lotuta.

Urte hasieratik % 68 baino gehiago igo da, MSTR-k BTC baino gehiago irabazi du, eta prezioa % 40 baino gutxiago igo da.

MSTR-k Bitcoin-en errendimendua jarraitu zuen urtebeteko eskalan, biek %46ko galera izan baitzuten.

Bost urteko epe batera txikiagotzeak errendimenduaren korrelazio nabarmena erakusten du, BTCk MSTR apur bat gainditzen duelako % 103ko hazkundearekin.

Hala eta guztiz ere, MSTR-ren merkatuaren errendimendua sarritan larritu egin da MicroStrategy-ren finantza-egoerak okerrera egiteagatik. 2022ko laugarren hiruhilekoaren amaieran, konpainiak jakinarazi 249.6 milioi dolarreko ustiapen-galera, 89.9eko laugarren hiruhilekoan 2021 milioi dolarretik gora. Horrek konpainiaren 2022ko ustiapen-galera osoa 1.46 milioi dolarrera eraman zuen.

1.46an 2022 milioi dolarreko ustiapen-galerarekin, berme-bermeak behar ditzakeen mailegu arriskutsuarekin eta atzean dagoen kriptografia-merkatu lurrunkorrarekin, MicroStrategyk ez du gehiegi balioetsita ikusten.

Hala ere, konpainiak jakinarazitako ustiapen-galerak bere errentagarritasuna oztopatu dezake. Hain zuzen, SECk enpresei eskatzen die enpresei beren Bitcoin-eko partaidetzetan gauzatu gabeko hiruhileko galerak narriadura-galera gisa jakinarazi ditzatela. MicroStrategy-ren Bitcoin Kontabilitate Tratamenduaren arabera, konpainiaren narriadura-galerak ustiapen-galera gehitzen du. Horrek esan nahi du Bitcoin-en merkatuko prezioaren aldaketa negatiboa MicroStrategy-ren hiruhilekoko adierazpenetan galera nabarmena dela, nahiz eta konpainiak aktiboa saldu ez duen.

31ko abenduaren 2022n, konpainiak 2.15 milioi dolarreko narriadura-galera izan zuen Bitcoin-en urtean. Zerga aurretik 1.32 milioi dolarreko ustiapen-galera izan zuen.

MSTRek Bitcoin-en errendimenduarekin duen korrelazioa ikusita, zezen-merkatuaren rally batek akzioak 2021eko gorenera itzul ditzake.

Finantza-merkatu tradizionalak historikoki arazoak izan ditu kriptografia-industrian ikusitako hazkunde-erritmo azkarrari eusteko. Crypto-merkatua ohitu den hegazkortasun mota, positiboa zein negatiboa, oraindik ere arraroa da burtsan. Bitcoin bere ATHra eraman zuenaren antzeko zezen-rally batean, MSTR-k beste teknologia-izakin batzuk nabarmen gaindi ditzake, FAANG kapera handiko erraldoiak barne.

Hala eta guztiz ere, MSTR-ren hazkundeak kriptografia-merkatuan ikusitako hazkundea imitatu dezakeen arren, oso zaila da konpainiak hurrengo bi urteetan akzioen prezioan hegazkortasun nabarmenik ikusiko duenik. MicroStrategy-k zorrak betetzen jarraitzen badu, oso ondo kokatuta egongo da hurrengo hamarkadan kriptografia astunaren merkatuaren onurak lortzeko.

Bere aspaldiko ospeak instituzioentzako proxy bihur lezake Bitcoin-en esposizioa lortzeko, eta presioa handia erosten jarraitzen duen eskaria sortuz.