Finantza-erakunde tradizionalek bezeroen gordailuak hartzen dituzte eta maileguak egiteko erabiltzen dituzte. Baina une jakin batean gordeta dutena baino askoz gehiago maileguan ematen dute - banku zatikatua izenez ezagutzen den kontzeptua. Alde batetik, maileguen interesen eta gordailugileei ordaintzen zaizkien interesen arteko diferentziari interes marjina garbia deitzen zaio eta banku baten errentagarritasuna zehazten du. Bestalde, aktiboen eta pasiboen arteko aldea beren ondare gisa deitzen da eta bankuak kanpoko shocken aurrean duen erresistentzia zehazten du.
Bankuaren azken exekuzioaren aurretik, SVB banku-erakunde errentagarria ez ezik, segurua ere ikusten zen, 212 milioi dolar aktibo zituen 200 milioi dolar pasiboen aurrean. Horrek esan nahi du 12 milioi dolarreko kuxina zutela edo aktiboen % 5.6. Hori ez da txarra, nahiz eta bankuen %11.4ko batez bestekoaren erdia gutxi gorabehera.
Arazoa da Estatu Batuetako erreserba federalaren azken ekintzek epe luzeko zorraren balioa murriztu zutela, eta SVBk asko jasan zuen hipoteka babestutako baloreen bidez (82 milioi dolar gutxi gorabehera). SVBk abenduan bere akziodunei adierazi zionean 15 milioi dolarreko galerak zeuzkala, bankuaren ondare kuxina ezabatuz, galdera ugari sortu zituen.
Zerikusia: USDC depegged, baina ez da lehenetsiko
Martxoaren 8an, SVBk iragarri zuen 21 milioi dolar saldu zituela aktibo likidoak galerarekin eta adierazi zuen dirua bilduko zuela galera konpentsatzeko. Baina diru gehiago biltzeko beharra iragarri zuela - eta bankua saltzea ere kontuan hartu zuen - inbertitzaileak nabarmen kezkatu zituen, eta bankutik 42 milioi dolar inguru atera ziren. Jakina, SVBk ez zuen likidezia nahikorik, eta Gordailuen Aseguru Federalak martxoaren 17an hartu zuen bere gain.
Makrofinantza-literaturak egoera horiei buruz gauza asko ditu esateko, baina laburpen on bat oso dinamika ez-linealak espero behar dira, hau da, inputen aldaketa txikiek (ekiten eta aktiboen ratioa) aldaketa nabarmenak izan ditzakete irteeran ( likidezia). Bankuen ihesak joera handiagoa izan dezake atzeraldietan eta eragin handiak izan ditzake jarduera ekonomiko agregatuan.
Egiturazko irtenbideak bilatzea
Ziur aski, SVB ez da baldintza makroekonomikoekiko esposizio handiagoa eta arriskutsua duen banku bakarra, hala nola interes-tasak eta kontsumitzaileen eskaria, baina azken astean albisteak eragin dituen icebergaren punta besterik ez da izan. Eta hori lehenago ikusi dugu, azkena 2007-2008ko finantza krisian Washington Mutual-en kolapsoarekin. Ondorioak finantza-erregulazioan gorakada bat ekarri zuen, neurri handi batean Dodd-Frank Legean, Erreserba Federaleko agintariak finantza-jarduera arautzeko eta kontsumitzaileen babeserako jarraibide berriak baimendu zituena, Kontsumitzaileen Finantza Babesteko Bulegoa abian jartzea barne.
Nabarmentzekoa, DFAk "Volcker Araua" ere ezarri zuen, bankuek jabetza-merkataritza eta beste inbertsio espekulatibo batzuk mugatuz, neurri handi batean bankuek inbertsio-banku gisa funtzionatzea eragotziz beren gordailuak erabiliz akzioak, bonuak, moneta eta abar negoziatzeko.
JUST IN: SEC-ek Silicon Valley Bankuari buruzko ikerketa abiarazten du $SIVB exekutiboen akzioen salmenta kolapsoa baino egun lehenago egin zuten.
—Watcher.Guru (@WatcherGuru) Martxoaren 14, 2023
Finantza-erregulazioaren gorakadak zientzia, teknologia, ingeniaritza eta matematikako langileen (STEM) edo, laburbilduz, "quants"-en eskaeran aldaketa handia ekarri zuen. Finantza-zerbitzuak bereziki sentikorrak dira araudi-aldaketekiko, zamaren zati handi bat lanaren gain baitago, erregulazioak haien interesekoak ez diren gastuak eragiten dituelako. Bankuak konturatu ziren automatizazioa areagotuz betetze-kostuak murriztu eta eraginkortasun operatiboa areagotu zitezkeela.
Eta horixe gertatu zen hain zuzen: STEM langileen proportzioa %30 hazi zen 2011 eta 2017 artean finantza zerbitzuetan, eta horren zati handi bat erregulazioaren igoerari egotzi zitzaion. Hala ere, banku txiki eta ertainek (ETE) garai zailagoa izan dute araudi horiei aurre egiteko, neurri batean behintzat kontratazioaren kostua dela eta, baldintza makroekonomikoak eta balantzeak aurreikusteko eredu dinamiko sofistikatuak eraikitzeko.
Aurreikuspen makroekonomikoaren egungo punta-puntakoa oso zehaztugabeak diren 1990eko eredu ekonometrikoetan itsatsita dago. Aurreikuspenak sarritan azken momentuan doitzen diren zehatzagoak agertzeko, errealitatea da ez dagoela adostasunik gabeko eredurik edo etorkizuneko baldintza ekonomikoak aurreikusteko ikuspegirik, ikuspegi zirraragarri eta esperimental batzuk alde batera utziz, adibidez, Atlantako Erreserba Federalak bere berearekin. GDPNow tresna.
Zerikusia: Legegileek SECren gerra garaiko aholkularia legediarekin egiaztatu beharko lukete
Baina "nowcasting" tresna hauek ere ez dute datu desagregatuen kopuru handirik sartzen, eta horrek aurreikuspenak ez dira hain egokiak bihurtzen aktibo-klase edo eskualde jakin batzuetara jasaten diren eta berez ekonomiaren egoera nazionalarekiko interes gutxiago duten ETEentzat.
Aurreikuspenetatik urrundu behar dugu araudia betetzeko "laukitxoa" gisa hartutako erabaki estrategikorako tresna baterantz. Nowcast-ek ez badute fidagarritasunez funtzionatzen, utzi horiek ekoizteari edo asmatu horiek erabilgarriak izan daitezen. Mundua oso dinamikoa da, eta gure esku dauden tresna guztiak erabili behar ditugu, datu banatuetatik hasi eta ikaskuntza automatikoko tresna sofistikatuetaraino, bizi ditugun garaiak ulertzen laguntzeko, zuhur jokatu ahal izateko eta balizko krisiak ekiditeko.
Modelatze hobeak Silicon Valley Bank salbatuko al luke? Agian ez, baina eredu hobeak gardentasuna eta galdera egokiak egiteko probabilitatea areagotu egingo luke neurri egokiak eskatzeko. Teknologia gobernu onaren tresna da —ez ordezkoa—.
Silicon Valley Bankuaren erorketaren ostean, iragana hatz-seinalatu eta errepikatu egin da. Are garrantzitsuagoa dena, galdetu beharko genuke: Zergatik gertatu zen bankuaren ihesa, eta zer ikasi dezakegu?
Christos A. Makridis irakaslea eta ekintzailea da. Dainamic-en zuzendari nagusia eta sortzailea da, adimen artifiziala erabiltzen duen aurreikuspenak hobetzeko finantza-teknologiako startup-a, eta ikerketa-kide gisa aritzen da Stanford Unibertsitatean eta Nikosiako Unibertsitatean, besteak beste. Stanford Unibertsitatean ekonomia eta kudeaketa zientzietan eta ingeniaritzan doktoretza egin zuen.
Artikulu hau informazio orokorrerako da eta ez da lege edo inbertsio aholku gisa hartu behar. Hemen adierazitako iritziak, pentsamenduak eta iritziak egilearenak dira soilik eta ez dituzte nahitaez Cointelegraph-en iritziak islatu edo adierazten.
Iturria: https://cointelegraph.com/news/silicon-valley-bank-was-the-tip-of-a-banking-iceberg