Silvergate: autopsia bat | CryptoSlate

Silvergate bankuak iragarri zuen eragiketak eten eta borondatezko likidazioa egingo zuela.

Martxoaren 8an, bankuak esan zuen erreklamazioak nola ebatzi eta bere aktiboaren hondar-balioa bermatzeko modua aztertzen ari zela, bezeroei gordailu guztiak ordaintzen zizkieten bitartean. Erabakia "azken industriaren eta erregulazio-garapenen" harira hartu da, bere partaidetza-sozietateak Silvergate Capital esan duenez.

Iragarpena bankuak Silvergate Exchange Network (SEN) denbora errealeko likidazio zerbitzua geldiaraziko zuela iragarri eta egunetara iritsi zen. Martxoaren 3an, Silvergate-k SECren fitxategi bat aurkeztu zuen AEBetako Justizia Sailaren (DOJ) kontsultak egin zituela eta 10-K txostena berandu aurkeztuko zuela adieraziz.

Bankuaren arazoak martxoaren 8an likidazioaren iragarpenarekin amaitu ziren arren, hainbat hilabetez borrokatu du. 2022ko azaroan FTX erori zenetik, bankuak bere akzioen prezioa% 94 baino gehiago balioetsi du.

24 orduko galera esanguratsuena martxoaren 1etik martxoaren 2ra bitartean erregistratu zen, NASDAQ-en zerrendatutako SIk % 57 jaitsi zuenean.

Albisteak shock-uhinak bidali zituen kripto-merkatuan, AEBetako bankuak kripto-merkatuaren bizkarrezurra izan baitzuen, herrialdeko kripto-enpresa eta truke handi gehienei finantza-zerbitzuak eskainiz.

Bitcoin-ek urtarrileko 19,680 dolarreko baxuera jaitsi zuen hilabete baino gehiagoz 21,000 dolar inguruan negoziatu ondoren. Kriptografia-merkatuaren guztizko muga $ 1 bilioitik behera jaitsi zen, 880 milioi dolar atxikitzeko borrokan.

Kriptografiako beldurra eta gutizia indizea gutxitu egin da pixkanaka eta beldurra erakusten du. Negoziazio-bolumenaren jaitsierak eta truke-erretiratzeak gero eta handiagoak erakusten dute inbertitzaileen sentimendua okertzen ari dela egunero.

Oraindik martxan egon arren, Silvergate-k eragin handia izan du merkatuan. AEBetako kriptomoneta enpresei ez ezik herrialdeko banku-sektore osoari eragingo dien domino efektua eragin zuen.

Txosten honetan, CryptoSlate Silvergate-n murgiltzen da, banku-erraldoi ohia belaunikatu izana eta beste bankuek bere patua nola parteka dezaketen ikusteko.

Silvergate 1988an sortu zen eta 2013an kriptomoneta bezeroei zerbitzua emateko ekimena hasi zen Alan Lane zuzendari nagusiak Bitcoin-en inbertitu ondoren. Kriptografia-monetari buruzko ikerketa gehiagok erakutsi zuen merkatuan banku-zerbitzuak falta zirela, Silvergate zulo bat izan zen lehena eta bete azkarrena.

Silvergatek 2005ean bere hipoteka-eragiketak geldiarazteko erabakiak lagundu zion subprime hipoteken hondamendiak eragindako ekaitzari aurre egiten. 2008an Finantza Krisi Handia gertatu zenean, bankua herrialdeko maileguak eman zezaketen gutxien artean zegoen. Hala ere, bankuak bezeroen gordailuak ez zituen mailegu horiek finantzatzeko eta bezero berriak erakartzeko moduak bilatzen ari zen.

AEBetako kriptografia-industria inora ez zuten enpresez bete zen. Silvergate-k kriptografiako banku-krisi gisa soilik deskriba daitekeen salbatzaile bakar gisa kokatu zuenez, bere gordailuak bikoiztu egin zituen urtebetean. 2018an, nazioarteko 250 bezero baino gehiagori eman zien zerbitzua kriptografiako espazioan. 2022ko irailean, Silvergatek 1,677 bezero zituen SEN erabiltzen.

Hau, batez ere, Silvergate-k industriari zerbitzua emateko duen ikuspegi berritzaileari esker izan zen. Kripto-bezeroei zaintza-zerbitzuak eskaini beharrean, bankuak Silvergate Exchange Network (SEN) sortu zuen, denbora errealeko likidazio-zerbitzua, kripto-enpresen dolar eta euro-fluxua ahalbidetzen zuena. Zerbitzua iraultzailea izan zen garai hartan, beste banku batek ez baitzuen denbora errealean ordaintzeko gaitasunik, kriptografia-industriaren 24/7 ordainketa-beharrekin bat etorriko zenik.

Bankuaren zerbitzuak azkar hazi ziren industriaren gosearen gorakada egokitzeko - ehunka milioi dolar inbertsio gehigarrietan ikusi zituen eta bezeroei Bitcoin bermeak emandako maileguak ematen hasi zen.

Silvergate-k SEN erabiltzeko kuotarik ez zuenez kobratu eta bere bezeroen gordailuak interes-tasarik ez zutenez, gordailuak bonoetan inbertitzeko edo maileguak emateko erabili zituen etekinak dirua irabazteko hedapenean. 2022ko urriko Forbes-en txosten batek erakutsi zuen SEN Leverage-rekin hartutako konpromisoak 1.5 milioi dolarra iritsi zirela, ekainean erregistratutako 1.4 milioi dolarren aldean.

Hazkunde xume honek bankuak 2022an zehar izan zituen gordailuak nahiko lauak islatu zituen. 2020an eta 2021ean gorakada parabolikoa izan ostean, gordailuak 2022ko lehen hiruhilekoan goia jo zuten, sarea guztiz saturatu zenean.

Orduan, FTX erori zen eta merkatuan hondamena eragiten hasi zen. Bitcoin-ek 15,500 dolarreko bi urteko baxuera jaitsi zuen, gainerako merkatuak gorrira eramanez. FTX-ko bezeroen funtsen 4 milioi dolar baino gehiago betirako galtzeko mehatxua zuten, eta mundu osoko erregulatzaileek industriari adi jarraitzera bultzatu zuten.

Eta Silvergate-k FTX-rekin mailegu-harremanik ez zuen arren, ez zuen izan erorketetatik immunea izan.

Laugarren hiruhilekoa hasi zenean erretiroen igoera kezkagarria ikusten hasi zen. CryptoSlate-renak analisia garai hartan adierazi zuen merkatua kezkatzen ari zela FTX-ren kutsadura Silvergate-ren beste hartzekodunetara heda zitekeelako. Bankuaren hamar gordailu handienek, Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp eta Circle barne, bere gordailuen erdia izan zuten hirugarren hiruhilekoaren amaieran.

Silvergate-k bere gordailuen murrizketari aurre egiteko epe luzeko aktiboen aurka maileguak hartzen hasi zen, batez ere AEBetako altxorren eta agentzien bonuen aurka. Hala ere, ez zuen merkatua urrun mantendu eta erretiratze gehiago saihestu, eta bere gordailuak ordaintzeko aktiboak saltzen hastera behartu zuen.

Interes-tasen gorakada eta inflazio arriskutsu handiarekin, Silverage-k gutxienez 700 milioi dolar galdu zituen laugarren hiruhilekoan 5.2 milioi dolar bonuak saltzeagatik eta beste 300 milioi dolar hartu zituen gainerako zorroaren arrazoizko balioaren doikuntzan.

2022ko azaroaren hasieran, Silvergatek 11.9 milioi dolar zituen bezeroen gordailuak. 2022ko abenduaren amaieran, bere gordailuak 3.8 milioi dolarra jaitsi ziren.

Silvergate-k bere eragiketak gutxitzeko hilabete batzuk behar izan ditzakeen arren, merkatuan duen eragina nabaria da dagoeneko. Merkatuaren sentimendua baxu berrira jaitsi dela dirudi, bai txikizkako inbertitzaileek bai erakundeek banku-erakundeengan zuten konfiantza txikia galdu dutelako.

Beste kriptomoneta banku nagusi batzuen akzioen prezioak hori erakusten hasi dira.

Signature Bank, kripto-enpresei zerbitzuak eskaintzera bideratutako AEBetako beste banku handi batek, bere akzioak % 34 baino gehiago jaitsi zituen otsailaren hasieratik. SBNY-k % 12ko galera izan zuen martxoaren 7tik martxoaren 8ra bitartean. Hau bankuarentzat galera garrantzitsua da, bere kripto-gordailuak gordailu guztien % 15 baino ez baitute osatzen. Bankuak ere ez ditu kriptografia babestutako maileguetan parte hartzen edo kripto-monetarik gordetzen bere bezeroen izenean. Silvergate utzi zuten hainbat bezero handitan ere sinatu zuen, LedgerX eta Coinbase barne.

Barronen arren ebaluazioa Sinadura hori erosketa ona da oraindik, bere akzioak bere ATH epe nahiko laburrean berreskuratzea espero baitu, sektorearen konfiantza baxuena da.

Aste nahasi baten ondoren, Silicon Valley Bank martxoaren 10ean, ostirala, itxi zuten.

New Yorkeko bankuak bere akzioak %62tik gora jaitsi zituen martxoaren hasieratik otsailean %12 galdu ostean. SVB Financial-en, bankuaren holding-en akzioek, Signatureren eredua jarraitu zuten - 2021eko urrian goia jo zuten zezen-merkatuaren gorenean, eta % 176ko hazkundea izan zuten.

Bankuaren akzioen prezioaren jaitsiera ia bertikala bankuak 2.25 milioi dolar bildu behar zituela iragarri zuen. Merkatuaren nahasmendu zabalagoek SVBren hasierako eta teknologiako bezero asko gordailuak kentzera bultzatu zituen, eta bankuak saltzeko dauden balore guztiak "nabarmen guztiak" saltzera bultzatu zituen 1.8 milioi dolarreko galerarekin.

Bankuak ekaitz ezin hobeari aurre egin zion. Bezeroak ziren haien gordailuak tiratuz erritmo kezkagarrian Silvergate-k eragindako domino efektuaren beldur baitziren. Bere bezeroek, gehienbat hazkunde handiko startupek osatuta, VC finantzatzeko jardueraren murrizketa nabarmena ikusten ari dira eta eskudiruaren errekuntza handitzen ari dira merkatua moteltzen hasten den heinean. Morgan Stanleyk adierazi zuen hori izan zela SVB-ren bezeroen funtsen eta balantzeko gordailuen beherakadaren eragile nagusia, nahiz eta bankuak irteera horiek finantzatzeko "nahikoa likidezia" zuela esan zuten.

Hala ere, bankuaren inguruko iturriek ostiralean jakinarazi zutenez, bankua bere burua saltzeko elkarrizketetan zegoela jakinarazi zuten kapitala biltzeko saiakerek porrot egin zutelako. CNBC jakinarazi «Finantza erakunde handiak» SVBren balizko erosketari begira ari zirela.

Orduan, Kaliforniako Finantza Babesteko eta Berrikuntzako Departamentuak SVB itxi zuen martxoaren 10ean, FDIC hartzaile izendatuz. Banku berri bat sortu zen —Santa Klarako Banku Nazionala— SVBren bezeroen izenean aseguratutako gordailuak gordetzeko. FDICek adierazi zuen bankua astelehenetik aurrera egongo zela martxan, SVB guztiekin aseguratutako gordailugileek sarbide osoa izatea aseguratutako gordailuak. Horrek esan nahi du 250,000 $-tik gorako gordailuak dituzten bezeroek etorkizunean aseguru gabeko funtsak trukatzeko aukera emango dien hartzaileen ziurtagiria jasoko dutela.

Beste finantza akzio batzuek estropezu egiten jarraitzen dute. SVBren baloreen salmentak eta ondorengo itxieraren ondorioz, inbertitzaileak AEBetako beste banku handien akzioak isurtzen hasi ziren AEBetako lau banku handienek —JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo eta Citigroup— 54 milioi dolar galdu zituzten merkatu-balioan. Martxoak 9, osteguna.

JPMorganek izan zuen galerarik garrantzitsuena, bere merkatu-kapitala 22 milioi dolar inguru jaitsi baitzuen. Bank of America-k 16 milioi dolarreko galerarekin jarraitu zuen, eta Wells Fargoren merkatu-kapitala 10 milioi dolar jaitsi zen. Citigroup-ek 4 milioi dolarreko galera izan zuen.

AEBetako ondarezko banku handietako inork ez ditu orain arte Silvergatek eta SVBk jasan zituzten gordailuen erretiratzeak jasan. Hala ere, inbertitzaileak beldurtuta dirudi bankuek ezin izango dutelako irteera-eskariari aurre egin, gehienek epe luzerako epemugako aktibo kopuru handiak baitituzte. Interes-tasak historikoki baxuak zirenean eskuratutakoak, balore hauek balio nominalak baino nabarmen gutxiago balio dute. Gordailuen Aseguruen Korporazio Federala (FDIC) estimatutako AEBetako bankuek 620 milioi dolar inguru zituzten balore horien gainean gauzatu gabeko galerak 2022 amaieran.

Silvergate-ren kutsadura Europara ere hedatu da.

Credit Suissek, Europako banku handienetakoak, bere akzioak bere akzioak bere baxuenera jaitsi zituen ostiralean, martxoaren 10ean, eta horrekin batera Europako beste banku akzio batzuek behera egin zuen.

Eta galera bitartean Europako STOXX bankuen indizea zerra % 4.2 besterik ez zen, 2022ko ekainetik egun bakarreko beherakada handiena da oraindik ere. EBko beste banku handiek ere galera handiak izan zituzten, HSBCk % 4.5eko galera izan zuen eta Deutsche Bankek % 7.8ko beherakada izan zuen.

FTX-ren kolapsoak aurrekaririk gabeko arauzko errepresioa eragin zuen kriptografia-industriaren aurka. Hau AEBetan izan da nabariena, non legebiltzarkideak borroka zital baten aurka borrokatzen ari diren merkatu oparoa nola arautu jakiteko.

FTX-ren kolapsoak suari erregaia besterik ez zion gehitu, eta industrian agintea estutzeari begira jarri zuen mugimendu berri oldarkorra sortuz.

Aste honetan bertan, Elizabeth Warren senatariak esan zuen Silvergateren porrota etsigarria baina aurreikus daitekeela:

«Silvergateren jarduera arriskutsuaz ohartarazi nuen, legez kanpokoa ez bazen ere, eta diligentziaren hutsegite larriak identifikatu nituen. Orain bezeroak osatu behar dira, eta erregulatzaileek kriptografia-arriskuaren aurka egin beharko lukete».

Warrenen kritikak ez zuen onarpenik jaso, ordea. Orokorrean merkatuko erreakzio negatiboaz gain, lau senatari errepublikanoek gutun bat bidali zioten Erreserba Federaleko Gobernu Batzordeari, arauzko presioa areagotzea gaitzesteko.

Gutunean, adierazi zuten kriptografia-industriaren bankua kentzeko antolatutako saiakera Choke Point Operazioa "gogoragarri" zela. Erreserba Federalak, FDIC eta OCC-k kriptografia-industria osoa ez zigortzeko eskatu zuten, banku-erregulatzaileen jokabide gehiegizkoak ezinbestean beste industria batzuetara odolustuko direlako.

Martxoaren 10ean, Janet Yellen AEBetako Ogasun idazkaria Erreserba Federaleko, FDIC eta OCCko funtzionarioekin bildu zen SVBri buruzko egoeraz eztabaidatzeko. Beranduago egun horretan, Etxeko Bide eta Baliabideen Batzordearen entzunaldi baten aurrean deklaratzen ari zela, esan zuen AEBetako erregulatzaileek azken garapenek eragindako hainbat banku kontrolatzen ari zirela.

Lau hilabete baino gehiago behar izan zituen merkatuaren gorabeherak Silvergate belauniko jartzeko. Hala ere, eragin zuen domino efektuak heriotza esponentzialagoak izan zituen atzean zeuden beste erakunde batzuentzat.

Silicon Valley Bank itxi egin da bere kaudimenari buruz astebete baino gutxiago espekulatu ostean. Orduak behar izan ziren kriptografia bankuaren krisiaren kartel bilakatzeko - SVB orain AEBetan inoiz erregistratu den banku-porrot handiena da.

Hala ere, Silvergate-rekin hasitako domino efektua ez da Silicon Valley Bank-ekin amaitu. Kolpearen irismen osoa oraindik sumatu gabe dago, bi bankuek hilabeteak beharko baitituzte beren eragiketak amaitzeko.

Bitartean, banku-lanek are gehiago mehatxatuko dituzte kriptografia eta teknologia-industriak zerbitzatzen dituzten finantza-erakundeak. Beste banku txiki eta ertainek bezeroen gordailuak ordaintzeko zailtasunak izango dituztela espero dezakegu.

Kripto bankuaren sektorearen zorigaiztoko baina ziurrenik etorkizuna zentralizazio eta korporatibatze oldarkorra izango da. Gero eta boutique banku gehiago itxi ahala, kripto-enpresa eta truke handiak ondare-banku handietara joango dira. Kripto-enpresa txikiek banku-zerbitzuak ziurtatzeko borrokan jarraituko dute, eta lehiakide handienek lekualdatze masiboak edo erosketa merkeagoak eragingo dituzte.