(Bloomberg) - Inflazioa moteltzen ari da mundu osoan, baina diru-kudeatzaile handienetako batzuek diote ez dela garaia kontsumo-prezioen igoeraren aurkako babesa uzteko.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
BlackRock Inc., AllianceBernstein Holding LP eta Pacific Investment Management Co.-k ohartarazi dute merkatua oso zorrotza izan daitekeela prezioen hazkundearen erritmoan. Inbertitzaileek dirua atera zuten urtarrilean inflazioari lotutako gobernu-zorra jarraitzeko truke-negoziatutako funtsetatik seigarren hilabetez jarraian, gutxienez sei urteko boladarik luzeena eta 10.8 milioi dolarreko irteera garbia konbinatuta, Bloomberg-ek bildutako datuek erakusten dutenez.
Ez dute esaten inflazioa motelduko ez denik: hornidura-botoiak arindu dira eta lehengaien prezioak jaitsi dira. Haien kezka dezelerazio-merkatariek prezioak jartzen dituzten erritmoa eta magnitudea da.
"Badirudi jendeak inflazioa jaisten ikusten duela eta uste du ez dutela gehiago inflazioaren babesik behar, nahiz eta tasa oraindik altua izan", esan du John Taylor-ek, AllianceBernstein-eko Sektore Anitzeko Globaleko zuzendariak. "Inflazio erregimen handiagoa ekar dezaketen egitura-aldaketak gutxiesten ari dira, hala nola desglobalizazioa eta lan eskasia".
Epe ertaineko inflazio-itxaropenak AEBetan —bost urteko bonu arrunten eta inflazioa babestuta daudenen arteko etekinen aldeak erakusten duen bezala— %2.5era murriztu dira iazko %3.76ko gailurtik. Merkatu globalen antzeko neurri batek erakusten du itxaropenak % 2tik behera daudela orain, apirileko % 3.12tik —gutxienez 10 urteetako altuena—.
Ikasgai gogorra
BlackRock-ek inbertitzaileek inflazioari lotutako bonuak gehiegizko pisua mantentzeko gomendioari eusten dio. AllianceBernsteinek duela gutxi AEBetako Ogasunaren Inflazio Babestutako Baloreen edo TIPen esposizioa areagotu du. Pimcok ere erosi zituen AEBetako indizeei lotutako bonuak, uste baino handiagoak diren prezioen hazkuntzaren arriskuari aurre egiteko.
Inbertitzaileek eskolatze basati bat lortu zuten 2022an inflazioa gutxiesteko arriskuan. Balore globalak 18 bilioi dolar ezabatu zituzten, eta AEBetako gobernu-bonuek urterik okerrena izan zuten bitartean, banku zentralek tasak igo eta prezioen espiraletik aurrera egin zuten bitartean. politika.
Wei Li, BlackRock-en ikerketa-arloko inbertsio estratega nagusia, harrituta dago inbertitzaileek hazkundea hazteko, inflazioa moteltzeko eta politika-arduradunek urte honen amaieran tasa murrizketetara aldatzeko apustua egiten dutenarekin. Bere oinarrizko kasua atzeraldi arina eta helburutik gorako prezioen hazkunde iraunkorra da. Merkatuak, berriz, arrisku-aktiboak turbo-kargatuko dituen panorama makroekonomiko mota bere gain hartzen ari da, esan zuen.
"Inflazio iraunkorra ez da AEBetako fenomenoa soilik, merkatu garatuan gertatzen ari da", esan zuen Lik elkarrizketa batean.
Egiturazko Txandak
Zalantzarik gabe, inflazioaren moteltzea adierazten duten merkatu-mugimendu batzuk desagertu egin dira. Baina espero den tasa BlackRock-en aurreikuspenen oso azpitik dago oraindik. Munduko aktiboen kudeatzaile handienak hurrengo bost urteetan batez besteko % 3.5 inguruko erritmoa ikusten du eta hortik gorako % 3tik behera finkatzen da, biztanleriaren zahartzeak langileak murrizten dituen heinean, zatiketa geopolitikoak eraginkortasun ekonomikoa murrizten du eta nazioak karbono gutxiko industria eredu batera mugitzen dira.
"Egiturazko aldaketei buruz dugun ikuspegiak esan nahi du inflazioa pandemia baino lehen ohitu ginena baino handiagoa izango dela", esan zuen Lik. "Ondasunen prezioen bueltak esan nahi du 2022ko ekaineko %9.1eko gailurretik %4 inguruko inflazioa jaistea erraza izango dela. %3tik behera finkatzea askoz zailagoa izango da ziurrenik".
Mundu mailan datozen inflazio-inprimaketak gertutik aztertzeak zuhurtzia emateko aukera ematen du.
Europan oinarrizko inflazioak % 5.2ko errekorra mantendu zuen urtarrilean eta langabezia tasa % 6.6ko baxuena da - EBZko arduradun politikoek soldata-prezioen kiribila saihesteko beharra azpimarratu dute. AEBetan, berriz, apustuak hazten ari dira Fed belatzago baten alde, enpleguaren txosten harrigarri baten ondorioz langabezia % 3.4ra jaitsi zela erakutsi ostean, 1969az geroztiko tasarik baxuena.
Itsaskorra, Burugogorra
AllianceBernstein-en Taylor-ek dio Erresuma Batua dela inflazioari lotutako baloreetan posizio bat gehitzeko hurrengo lekua, nahiz eta etenaldiek beherakada luzatzeko aukera duten inbertitzaileek inflazioa hoztearen aurrean erreakzionatzen duten heinean. Ekonomialariek hirugarren hilabeteko tasa murriztea ikusten dute urtarrilean %10.3ra iritsi arte, datorren asteko datuetan. Maila horretan ere, inflazioa oraindik 41 urteko altueratik gertu egongo litzateke eta Ingalaterrako Bankuaren helburua bost bider inguru.
Inflazioaren eztabaida aurrera doan heinean, Pimco-ren Alfred Murata-k gomendatzen du AHOLKUAK zintzilikatzea eta prezioen osagai gako batzuk burugogor geratuko direla kontuan izatea.
"Kategoria gako batzuk" itsatsiak" jarraituko dute, soldata, aterpea eta alokairuaren inflazioa barne", idatzi zuen Muratak ohar batean. «Inflazioa denbora gehiago beharko du Fed-en %2ko helburura hurbiltzeko. Hala ere, merkatuak inflazioaren beherakada askoz azkarragoa du prezioak, udarako % 2tik gorakoa".
–Denitsa Tsekovaren laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-pimco-push-back-against-132833624.html