Prezio-irabazien multiploek atzeraldia diote. Baina anitzek antzeko gauzak esan zituzten 2022an. Beraz, zenbat denbora egon daitezke multiploak hain baxu? Denok 2023ak ekarriko digunari buruzko dozenaka artikulu irakurri ditugu. Gehienak zintzoak direla uste dut. Haien eragozpen bakarra, ohi bezala, izakinak beraiek ukitzen ez dituztela da. Esan dezakete S & P 500-ak, gaur egun 18 aldiz irabaziak dituena, 16 aldiz irabaziak izan ditzakeela, nahiz eta irabaziak nahiko egonkor egon. Edo esan lezakete terminal-tasa Erreserba Federalaren elikadura-funtsen tasaren %5ekoa bada, 14 aldiz irabaziak izatera irits daitezkeela. Baina analisi hauek ez dute esaten nola iritsi diren S & P helburu horretara. Beraz, S & P helburuko tesia erasotu nahi dut proiekzioen alferrikakoa adierazten duten akzio batzuk aztertuz. Has gaitezen bi akziorekin: Johnson & Johnson (JNJ) eta Nucor (NUE). J & J farmazeutiko erraldoiak, Klubaren zorroan nire gogokoenetako bat, 18 aldiz irabazitako aurrerapenarekin negoziatzen du 2023rako. Eta uste dut horrek atzeraldi bat datorrela islatzen duela, bere irabaziak moteltze batek kaltetu behar ez dituela kontuan hartuta. Atzeraldi bat lortzen badugu, akzioak gora egingo du, ez baxuago, atzeraldi batek ziurrenik Fed-en interes-tasaren igoeraren amaiera adieraziko lukeelako. Har dezagun orain Nucor, munduko altzairu fabrikatzailerik onenetakoa. Aurten akzioko 28 dolar irabaztea aurreikusten da eta hurrengo urtean akzioko 12 dolarra jaitsiko dela, litekeena den atzeraldi bat hartuko duelako. Zaila daukat gaur egun negoziatzen dituen 4 aldiz irabaziekin, baina begi-bistakoa da burtsa atzeraldi larri bat ezartzen ari dela, Nucor-ek irabaziak erdira baino gehiago murriztuko lituzkeela. Baina nondik datoz irabazi horiek? Irabazi-sektore handiena azpiegiturak izango dira, kolpea hartu beharrean, gora egin beharko luketen gobernu federalaren gastu berriak datorren urtean. Azpiegitura-gastu horrek zubi eta tuneletatik hasi eta eraikinetaraino hartzen du barne, Nucor nagusitzen dena. Orduan, Nucor-ek petrolio- eta gas-esposizio astunak ere baditu bere kanalizazio eta ekipamendu astunen negozioen bidez. Aldi berean, Caterpillar industrialak (CAT) 18 aldiz irabaziak saltzen ditu eskaria dela eta. Horrek Nucorren 4 aldiz iseka egiten du. Azken merkatu horiekin eta CAT-en multiplo izugarri altuagoarekin, zerbait eman behar du. Zerbait gaizki dago. Uste dut 2023rako Nucor-en irabazien estimazioak direla - baxuegiak dira. Nire kontua da akzio ziklikoenak erortzen ari balira bezala negoziatzen dituzula, baina ekipamendu astunagoak zikliko tradizionalak ez ezik, askoz ere handiagoak dira. Nire ondorioa da JNJ "zuzena" dela saltzen duen horretan, Caterpillar eta antzekoak ziurrenik apur bat oker daudela - altuegia, baina oraindik nahasketa batean - eta Nucor eta antzekoak guztiz oker daude. Orduan, zergatik ez dugu Nucor erosten? Beherago joan daitekeela uste dudalako. Bien bitartean, automobilgintzaren sektorea handia da, eta autoa datorren urtean behera egingo duen zerbait dela uste da, eskaria apaldu ahala. Uste dut merkatua tesi horren inguruan txarto larria egiten ari dela. Jendeak erosteari eutsi dio autoak eta kamioiak oso altuak direlako, hornikuntza mugak eta interes tasa handiagoak direla eta. Azken finean, uste dut autoak indartsu jarraituko duela atzeraldian. Hori dela eta, konpromisorik onena Ford (F) da, eta Txinatik hornidura-salto bat gehiago izan ezik, zentzurik handiena izan beharko luke. Ostegunean Ford-en gure posizioa gehitu genuen. Dena den, kontutan hartuta, beste puntu bat ere adieraziko dut: Beldar bat edo Deere bat (DE) maila baxuagoetara jaitsiko balitz, zentzu handia izango luke erostea. Zailtasun bat gehiago: Aeroespaziala. Atzeraldi batek hegazkinen eskaria lehortu beharko luke, baina ordezkatzea ezinbestekoa da. Honeywell (HON) klubak, kabinak eta hegazkin-motorrak egiten dituena, 24 aldiz irabaziak saltzen ditu, Raytheon Technologies (RTX) 21 aldiz irabaziak lortzen dituen bitartean. Azken hori, ziurrenik, gutxietsia dago Errusiak Ukrainan izandako gerraren ondorioz. Horiek justifikagarriak al dira? Merkatu osoko multiplorik handienak dira, Apple (APPL) eta Alphabet (GOOGL) klubeko partaidetzak barne. Erdian elkartu zitekeen guztia. Txano handien txikizioa ikusten dut. Erdieroaleak helburu mugikor bat dira, nahiz eta gero eta txikiagoa den, Nvdia (NVDA) 44 aldiz irabazi dituen kanpoaldea izan ezik, gaur egun Klubaren posizio txikia da bere ahultasunagatik. Bizkorren hazten diren konpainiak izan ezik, 16-17 aldiz inguruko irabaziak sal ditzakete. Hori izango da datorren urterako gure hipotesi zabala: ondasun bigunen nahasketa, multiplo handiagoak dituztenak eta ziklikoak baxuagoak dituztenak. Baldintza eztabaidagarriak teknologian daude, eta azken finean garbiketa gertaera deritzon bat gertatuko balitz ere etsitzeko prest daude. (Ikusi hemen Jim Cramer-en Charitable Trust-en akzioen zerrenda osoa.) Jim Cramer-ekin CNBC Investing Club-eko harpidedun gisa, merkataritza-alerta bat jasoko duzu Jim-ek merkataritza egin aurretik. Jimek 45 minutu itxarongo du merkataritza-alerta bat bidali eta gero, bere ongintzako konfiantzazko zorroko akzio bat erosi edo saldu aurretik. Jimek CNBC telebistan akzio bati buruz hitz egin badu, 72 ordu itxarongo du merkataritza-alerta eman eta gero merkataritza exekutatu aurretik. GOIKO INBERTSIOKO KLUBAREN INFORMAZIOA GURE ZEHAZ ETA BALDINTZA ETA PRIBATUTASUN POLITIKAREN ZEHAR DAGO, GURE EZESKETA EGITEAREKIN. INBERTSIO KLUBAREKIN EGINDAKO EDOZEIN INFORMAZIOA JASOTZEKO EZ DAGO FIDEGIZIKO BETEBEHARRA EDO BETEBEHARRA EZ DA SORTU, EDO SORTU. 
Nucor Corp.-en altzairu sortak salgai daude Lomitako (Kalifornia, AEB) Thompson Building Materials-en, ostegunean, 30ko abuztuaren 2012ean.
Patrick Fallon | Bloomberg | Getty Images
Prezio-irabazien multiploek atzeraldia diote. Baina multiploak antzeko gauzak esan zituen 2022an. Beraz, noiz arte egon daitezke multiploak hain baxu?
Iturria: https://www.cnbc.com/2022/12/30/cramers-final-thoughts-for-the-year-making-sense-of-multiples-.html