Exxon Mobil vs Chevron: 2 Oil Giant, Dividend Aristocrats alderatuz

Petrolio eta gas ekoizle gehienak, Exxon Mobil barne (Xóm) eta Chevron (CVX) , irabazi errekorra lortu zuen iaz petrolioaren eta gasaren prezioen gorakadari esker, neurri handi batean mendebaldeko herrialdeek Errusiari Ukrainaren inbasioagatik emandako zigorrak islatu baitzituen.

Horrez gain, petrolioaren prezioak altuak mantendu direnez, bi petrolio erraldoien akzioak bere garai guztietako gorenen inguruan dabiltza. Diru erraza bi akzio hauetan lortu denez, naturala da inbertitzaile gehienek galdetzea zein den erakargarriena.

Konpara ditzagun bi petrolio nagusiak.

Negozioen ikuspegi orokorra

Exxon Mobil munduko bigarren petrolio konpainia handiena da, azkenaldian 459 milioi dolarreko kapitalizazioa du, Saudi Aramcoren (ARMCO) baino atzetik. Konpainia munduko petrolio ekoizle integratuen eta dibertsifikatuenetako bat da. 2022an, Exxonek bere irabazi guztien % 67 sortu zituen gorako segmentutik, eta beheranzko eta kimikoen segmentuek irabazi guztien % 27 eta % 6 sortu zuten, hurrenez hurren.

Chevron Exxon baino dibertsifikatu gutxiago dago. 2019, 2021 eta 2022an, Chevronek irabazien % 78, % 84 eta % 79 sortu zituen bere upstream segmentutik, hurrenez hurren. Petrolio nagusi gehienek petrolio gordina eta gas naturala proportzio gutxi gorabehera berdinetan ekoizten duten bitartean, Chevronek petrolioaren prezioarekiko palanka handiagoa du, 57/43 ekoizpen-ratioarekin. Gainera, konpainiak petrolioaren prezioan oinarritutako gas naturalaren bolumen batzuk prezioak dituenez, bere ekoizpenaren ia % 75 petrolioaren prezioaren arabera tasatzen da. Ondorioz, Chevron-ek petrolioaren prezioarekiko palanka handiagoa du Exxonek baino.

Exxonek eta Chevronek Covid-19 pandemiak gogor jo zituzten 2020an eta, ondorioz, galera materialak izan zituzten urte horretan. Hala ere, pandemiaren ondorioz mundu mailako petrolio-kontsumoa suspertzeari esker, bi petrolio nagusiak suspertu ziren 2021ean. Are hobeto, AEBek eta Europak Ukrainan inbasioagatik Errusiari ezarritako zigorrak direla eta, petrolioaren eta gasaren prezioak 13ra igo ziren. -Iaz urteko maximoak. Ondorioz, Exxonek eta Chevronek akzio bakoitzeko irabazi errekorra lortu zuten iaz.

Chevron-en gorako segmentuak bere irabazi guztien zati handiagoa sortzen duenez Exxon-en gorako segmentuak baino, espero litzateke Chevronek Exxonek baino etekin handiagoa ateratzea petrolioaren eta gasaren prezioen igoerarekin. Hala ere, zehapenek produktu finduen merkatu globala ere asko estutu zuten. Ondorioz, fintze-marjinak aurrekaririk gabeko mailara igo ziren eta, beraz, Exxon-en beherako segmentuak irabaziak izugarriak izan zituen. Orokorrean, bi petrolio nagusiek ia berdintsu atera dute Ukrainako krisitik.

Petrolioaren prezioa zertxobait apaldu da eta gas naturalaren prezioa behera egin du azkenaldian, batez ere AEBetan eta Europan izandako negu anormalki epelaren ondorioz. Ondorioz, baliteke bi enpresek aurten irabaziak txikiagoak izatea. Hala ere, petrolioaren prezioa batez bestekoaren gainetik mantendu denez eta fintze-marjinak aparteko altuak mantendu direnez, litekeena da bi petrolio nagusiek irabazi sendoak lortuko dituztela aurten ere.

Hazkundearen aurreikuspenak

Exxon da azken 14 urteotan bere ekoizpena hazi ez duen petrolio nagusi bakarra. Konpainiak oraindik 4.0 milioi upel inguru ekoizten ditu eguneko petrolio baliokidea, 2008an ekoizten zuen kopuru bera. Etsigarri den portaera hau Chevron-enarekin kontraesan handia da, azken bost urteotan etengabe hazi baita bere ekoizpena.

Bi konpainiek Permiko arroan oinarritzen dira etorkizuneko hazkundea sustatzeko. Permiar arroaz gain, Chevronek Mexikoko Golkoan hazkuntza-proiektuak ditu, eta Exxonek petrolio-industriako hazkunde-proiektu zirraragarrienetakoa du, Guyana itsasoan. Azken bost urteetan, Exxonek bere erreserbak hirukoiztu baino gehiago egin ditu eremuan, 3.2 milioi upeletik 11.0 milioi upelera gutxi gorabehera.

Gainera, duela hilabete batzuk, Exxonek hurrengo bost urteetarako hazkunde plan itxaropentsua eman zuen. Konpainiak urtean 20 milioi-25 milioi dolar gastatzea espero du kapital-gastuetan eta bere irabaziak bikoiztu egingo dituela 2027rako eta 2019rako. Exxonek espero du errendimendu bikaina lortzea bere fondo gehienak kostu baxuko upeletan inbertituz, hots, Permian. Arroa, Guyana eta Brasil. Nabarmentzekoa, Exxonek bere inbertsioen % 90 inguru erreserbetara bideratuko du, urtero % 10etik gorako etekina ateratzea espero den petrolioaren prezioa 35 dolar ingurukoa izanda ere. Oro har, petrolio-erraldoiak bere aktibo-zorroa goitik behera mailakatuko du datozen urteetan eta, ondorioz, errentagarritasuna asko hobetuko du petrolioaren prezio-maila jakin batean.

Exxonen hazkunde plana zirraragarria da, zalantzarik gabe. Hala ere, petrolioaren industria hain da ziklikoa eta ezustekoa, ezen inbertitzaileek ez lukete Exxonen iragarpena hartu behar. Ikuspegirako, Exxonek zazpi urteko hazkunde-plan antzeko bat eman zuen 2018 hasieran. Hazkunde plan horren arabera, konpainiak bere ekoizpena %25 haztea espero zuen, 4.0an eguneko 2018 milioi upel izatetik 5.0ean eguneko 2025 milioi upel izatera. batez ere, Permiar Arroko eta Guyanako etorkizun handiko eskualdeetan egindako inbertsioei esker.

Hala ere, Exxonen benetako errendimendua planetik alde handiz aldendu zen. Pandemia gertatu zenean, konpainiak inbertsioak izugarri murriztu zituen funtsak gordetzeko eta bere dibidendu eskuzabala defendatzeko. Gainera, ekoizten duten petrolio-eremuen gainbehera naturalak eragin zuen ekoizpenean. Ondorioz, Exxonen produkzioa gutxi gorabehera % 5 jaitsi da 2018az geroztik, espero zen % 25eko igoera baino askoz emaitza okerragoa. Hala ere, konpainiaren azken hazkunde plana itxaropentsua da, zalantzarik gabe.

Chevronek hazkunde plan itxaropentsua du ere. Konpainiak urtean 13 milioi-15 milioi dolar inbertitzea espero du datozen bost urteetan hazkunde proiektuetan. Hazkunde-proiektu horiei esker, Chevronek hurrengo bost urteetan batez beste urtean %3 baino gehiago haztea espero du. Gainera, konpainiak kostu baxuko upeletan inbertituko dituenez, petrolioaren prezio jakin batean irabaziak asko handitzea espero du.

Azpimarratzekoa da, halaber, Chevronek % 99ko erreserba ordezkatzeko ratioa argitaratu duela azken hamarkadan. Zifra hori petrolio nagusi gehienenena baino askoz hobea da, azken hamarkadan euren erreserbak gutxitu baitituzte.

Dibidenduen Analisia

Petrolio-industria oso ziklikoa da eta, beraz, oso zaila da petrolio-enpresei hamarkadetan dibidenduak haztea. Exxon eta Chevron dira Dividend Aristocrats talderik onenaren taldean dauden bi petrolio konpainia bakarrak. Talde horretan sartzen dira dibidenduak gutxienez 25 urtez jarraian igo dituzten enpresak. Exxonek eta Chevronek dibidenduak igo dituzte 40 eta 36 urtez jarraian, hurrenez hurren.

Bi petrolio nagusiek dibidenduen hazkunde-marra luzeak dituzten arren, diru-sarrerak bideratutako inbertitzaileek kontuz ibili beharko lukete, batez ere orain petrolioaren industriak bere zikloaren gailurra gainditu duela. Exxon eta Chevron akzioen rallyaren ondorioz, garai guztietako maximoetatik hurbil, bi akzioek gaur egun ia zortzi urteko dibidenduen etekin baxua eskaintzen dute. Chevronek %3.7ko dibidenduen etekina eskaintzen du, hau da, Exxonen %3.3ko etekina baino handiagoa.

Hala ere, Chevronek dagoeneko igo du bere dibidendua aurten, eta Exxonek hurrengo dibidenduen igoera iragartzea espero da aurten. Gainera, Chevronek %40ko ordainketa-ratioa du, eta Exxonek %35eko ordainketa-ratioa du. Exxonek bere dibidendua igotzen duenean, bere etekina eta bere ordainketa-ratioa Chevron-en metriketara hurbilduko dira. Oro har, bi akzioek dibidendu ia erakargarriak eskaintzen dituzte gaur egun.

Garrantzitsua da, halaber, petrolio erraldoi biek balantzeak indartu dituztela euren erregistroko diru-fluxu libreak aprobetxatuz. Ordainketa-ratio osasuntsuak eta balantze sendoak kontuan hartuta, haien dibidenduak seguruak dira etorkizun hurbilerako. Bestalde, bi akzioen ia zortzi urteko dibidenduen etekin baxuek ziurrenik epe luzerako ikuspuntutik gehiegi balioetsita daudela adierazten dute.

Final Pensamientos

Petrolioaren prezioa eta fintze-marjinak altua izaten jarraitzen duten bitartean, bai Exxonek eta bai Chevronek aurrera jarraituko dute, beren errendimenduan alde arbuiagarriekin.

Chevronek Exxonek baino etekin handiagoa ateratzen dio petrolioaren prezio altuei, baina Exxonek Chevronek baino etekin handiagoa ateratzen dio fintze-marjina handietatik. Hori esanda, Chevronek ekoizpen-hazkunde-erregistro hobea du eta Exxonek baino erresistenteagoa izan zuen pandemiari, 2020an bere dibidendua murrizteko zorian egon zena.

Hala ere, petrolioaren industriaren ziklikotasun handia dela eta, bi akzioek ziurrenik epe luzerako ikuspuntutik gainbaloratuta daude, petrolioaren prezioa hurrengo beheranzko zikloan sartzen den bakoitzean beheranzko arrisku nabarmenarekin.