(Bloomberg) - Silvergate Capital Corp.-ren itxiera bortitza eta SVB Financial Group-en diru-bilketa presatsuak AEBetako banku-akzioak murgildu eta mingaina eragin dute industrian: askoz arazo handiago baten hasiera izan al liteke?
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Garai batean Kaliforniako mailegu-emaile bietako arazoa dirua azkar ateratzen zuten gordailuen oinarri ezohiko aldakorra zen. Baina horren azpian finantzak gainditzen ari den pitzadura bat dago: interes-tasen igoerak bankuak interes baxuko bonuz zamatuta utzi ditu, presarik gabe saldu ezin direnak galerarik gabe. Beraz, bezero gehiegik beren gordailuak aldi berean ukitzen badituzte, gurpil zoro bat arriskuan dago.
Inbertsioen munduan, "jendeak galdetzen du nor den hurrengoa?" esan zuen Jens Nordvig-ek, Exante Data eta Market Reader-ek merkatu-analisi eta datu adimen-enpresen sortzaileak. "Nire bezeroen aldetik galdera asko jasotzen ari naiz honi buruz".
Izan ere, SVB-n gordailuak ateratzearen artean, bere zuzendari nagusiak bezeroei eskatu zien ostegunean "lasai egoteko".
Banku askoren berehalako arriskua baliteke existentziala ez izatea, analisten arabera, baina mingarria izan daiteke oraindik. Gordailuen bolada handi bati aurre egin beharrean, bankuak euren alde lehiatuago egitera behartuta egongo dira aurreztaileei interes handiagoak eskainiz. Horrek bankuek maileguan irabazten dutena higatuko luke, irabaziak murriztuz.
Banku txiki eta ertainek, finantzaketa gutxien dibertsifikatu ohi dutenetan, presio berezia jasan dezakete, akzio gehiago saltzera eta egungo inbertitzaileak diluitzera behartuz.
'Ostiko ikaragarria'
"Silicon Valley Bank icebergaren punta besterik ez da", esan zuen Christopher Whalen Whalen Global Advisors finantza aholkularitza-enpresako presidenteak. "Ez naute kezkatzen mutil handiek, baina mutil txiki askok ostikada izugarria hartuko dute", esan zuen. "Horietako askok ekitatea igo beharko dute".
AEBetako enpresa nagusien jarraipena egiten duen S&P 500 Finantza Indizeko banku guztiek behera egin zuten ostegunean, eta erreferentzia %4.1 jaitsi zen, 2020 erdialdetik izan den egunik okerrena. Santa Claran oinarritutako SVB %60 jaitsi zen, eta San Frantziskoko First Republic Bank, berriz, %17.
Tamaina ertaineko finantzak jarraitzen dituen beste S&P indize bat %4.7 jaitsi zen. Han errendimendu okerrena Beverly Hills-eko PacWest Bancorp izan zen, %25 jaitsi.
Ironikoki, kapital-inbertitzaile askok finantza-akzioetan pilatu zituzten Erreserba Federalaren interes-tasaren igoerak gainditzeko, mailegu-emaileek gehiago irabazteko bidea irekiko zutelakoan. Haientzat, aste hau harrigarria izan da.
"Gordailuen igoeraren kostua albiste zaharra da, presio hori ikusi dugu", esan zuen Chris Marinac-ek, Janney Montgomery Scott-eko analistak. Baina bat-batean "merkatua benetan zentratu da Silicon Valley Bankuaren kapital-bilketarekin sorpresa nabaria dagoelako".
SVB-k akzio-eskaintza iragarri zuen bere bezeroek -arrisku-kapitalak babestutako enpresek- gordailuak erretiratu zituzten finantzaketa erre ondoren. Mailegu-emaileak bere zorroan saltzeko zeuden balore guztiak likidatu zituen eta urterako aurreikuspena eguneratu zuen interes-sarrera garbiaren beherakada nabarmena izateko.
Greg Becker zuzendari nagusiak osteguneko konferentzia-dei batean "lasai egoteko" eskatu eta ordu batzuetara, arrisku-kapitaleko enpresa garrantzitsu batzuek, Peter Thiel's Founders Fund barne, zorroko enpresei dirua ateratzeko gomendatzen ziela ohartarazi zuten.
Silvergate-n arazoa iaz hasitako gordailuetan izan zen, bezeroek - kriptografiako moneta-enpresak - dirua atera zutenean FTX aktibo digitalen trukearen kolapsoa aurre egiteko. Baloreak azkar saltzearen ondoriozko galeren ondoren, enpresak asteazkenean iragarri zuen eragiketak eteteko eta likidatzeko asmoa.
AEBetako bankuen akzioek ere presio jasan dute aste honetan, KeyCorp-ek aurreztaileak saritzeko gero eta presio handiagoaz ohartarazi ostean. Eskualdeko mailegu-emaileak egungo ekitaldian interes-sarrera garbiak hazteko aurreikuspena %1etik %4ra jaitsi zuen, %6tik %9ra, "prezio lehiakorrak" direlako. Bere akzioak %7 jaitsi ziren ostegunean.
"Isolatu gehiago"
Erregulatzaileek argi hitz egiten dute banku txikien balantzeak kontrolatzen denbora gutxiago emateaz, berritzeko tartea emanez, finantza-teknologiako plataformetan edo kriptografia-monetan aritzen direlarik.
Agintariek, horren ordez, 2008ko finantza krisiaz geroztik beren denbora eta arretaren zati handia eskaini dute "sistemikoki garrantzitsuak" diren banku handien egonkortasuna ziurtatzera, hala nola JPMorgan Chase & Co. eta Bank of America Corp.
Mailegu-emaile handienak gero eta kapital kopuru handiagoak alde batera utztzera behartu dituzte —batzuetan bankarien kexa ozenengatik—, horrelako uneetan haien osasuna gaitzesgarria izan dadin. Aldiz, mailegu-emaile txikiagoek "ukitu oso arineko ikuspegiarekin" tratatu dituzte, Michael Barr-ek, Fed-eko gainbegiratze-buruordeak, osteguneko hitzaldi batean.
"Arrisku hauek ere jasan dituzten erakunde handiagoak daude, jakina, baina esposizioa beren balantzearen zati oso txikia izan ohi da", esan zuen. "Beraz, gordailu-irteera berdinak izan arren, isolatuago daude".
–Sridhar Natarajanen laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html