2 bilioi dolar kriptomoneta merkatuak inbertitzaileen interesa pizten ari da, AEBetako erregulatzaileen azterketa

2009an sortu zen kripto-moneta gainbegiratzea hutsa da. Biden administrazioko erregulatzaileak 2021ean gutxi gorabehera hirukoiztu zen balioa 2 bilioi dolar baino gehiago izatera iritsi zen merkatu baterako arauak argitzeko lanean ari dira, milioika inbertitzaile amerikar bilduz eta finantza-egonkortasunari buruzko kezka areagotuz.

Hona hemen araudi horiek ezartzeko galdera nagusietako batzuk:

Zein da kriptomoneta eta beste aktibo batzuen arteko aldea?

Finantza sistema tradizionala bitartekarien inguruan eraikitzen da: bankuak, bitartekaritzak, akzio edo salgaien trukeak eta aktiboen kudeatzaileak. Gobernuak eta industria erregulatzaileek horrelako enpresak kontrolatzen dituzte inbertitzaileak babesteko, merkatu bidezko eta ordenatuak sustatzeko, finantza-burbuiletatik babesteko eta dirua zuritzea edo zerga-iruzurra bezalako delituak saihesteko.

Gainbegiratze hori truke-offekin dator. Bankuek eta bitartekaritzek dirua jarri behar dute balizko galeretarako eta beren bezeroak nor diren jakin behar dute; trukean, haien kontuen titularrak gobernuak babestutako aseguruak babesten ditu. Sozietate publikoek kontabilitate-praktika estandarizatuak jarraitu behar dituzte eta beren finantza eta eragiketei buruzko informazioa eman behar dute; trukean, hamar bilioi dolarreko likidezia eskuratzen dute akzio eta bonuen merkatuetan.

Kriptomoneta defendatzaileen artean funtsezko sinesmena da teknologiak bitartekari horiek ordezka ditzakeela eta konfiantzaren beharra ezabatzen duela.

Hona hemen nola jokatzen den antolamendu hori: Bitcoin-ek aukera ematen die edozein pertsonari, Interneteko konexioa duten munduko edozein lekutan, balio-transferentzia bat egiteko minutu gutxitan bitartekaririk gabe. Transakzioak datu base batean erregistratzen dira, blockchain izenekoa. Publikoki ikusgai dago programa beraren kopia bereiziak exekutatzen dituzten ordenagailuen sareetan. Horrek ziurtatu beharko luke sareko inor ez dela kriptografia-moneta faltsutzen edo bitcoins berdinak bikoiztu egiten dituela.

Kriptomonetak arautu behar al dira?

Kriptomoneta defendatzaileek aktiboek bitartekari tradizionalen papera murrizten dutelako, batzuek diote ez dutela banku, balore edo inbertsio funtsek bezala arautu behar.

Baina azalaren azpian, erregulatzaileek eta adituek diotenez, ia beti gizakiak daude lanean.

Kriptomoneta inbertitzaile berri gehienak merkatura sartzen dira, hala nola, merkataritza-plataformen bidez

Coinbase Global Inc.

edo Gemini Trust Co. LLC. Enpresa hauek inbertitzaileen dolarrak hartzen dituzte eta bitcoin, ether edo beste dozenaka token digital bihurtzen dituzte. Kuotak kobratzen dituzte, zaintza aktiboak eta batzuetan inbertitzaileei itzulera eskaintzen dieten produktuak zabaltzen dituzte.

"Finantza deszentralizatuak" izenez ezagutzen den kriptomoneta aplikazioen multzo azkar hazten ari denak normalean erabiltzaile batzuek nola funtzionatzen duten bozkatzeko aukera ematen du. Askotan software-garatzaileek onartzen dituzte eta transakzio-kuotak kobratzen dituzte.

Eta bitcoin bezalako sareek bitartekaririk gabe transakzioak exekutatu ditzaketen arren, oraindik ere programatzaile talde txiki bat dago, mantentzaile gisa ezagutzen direnak, akatsak agertuz gero azpiko kodea aldatzeko gaitasuna dutenak.

Politika arduradunek diotenez, sistema horietan guztietan jendea egoteak interes-gatazkak sortzeko aukera sortzen du eta gainbegiratzea beharrezkoa da.

Kriptomoneta transakzio askoren itzulezintasunak eta anonimotasunak iruzurgileentzat eta gaizkileentzat ezagunak egiten ditu, eta aktiboek ransomware erasoen gorakada bultzatu dute, hala nola Colonial Pipeline Ltd.-i 2021ean. gobernantzak eta finantza-sistema zabalagoarekin dituen lotura lausoak ere egonkortasunaren inguruko kezkak sortu dituzte. Hiksak neurri handi batean kriptografia-merkatuan barneratu diren arren, mundu errealean isuri-efektuen potentziala hazi daiteke jende gehiagok bere aurrezkiak aktiboen klasean inbertitzen dituen heinean.

"Historian teknologia gutxik, antzinatetik, denbora luzez iraun dezakete politika publikoen esparruetatik kanpo", Securities and Exchange Commission presidenteak.

Gary Gensler

esan zuen Wall Street Journal CEO Kontseiluan abenduan.

Nor izango litzateke erantzule?

AEBetan, agentzia federal eta estatalen alfabeto-zopa batek finantza-erakundeak eta merkatuak gainbegiratzen ditu.

Bankuak Erreserba Federalak, Moneta Kontrolatzailearen Bulegoak eta estatuko banku-komisioek arautzen dituzte. Bitartekaritzak, aktiboen kudeatzaileak eta burtsak SECk gainbegiratzen ditu, eta publikoki merkataritzako enpresen dibulgazio baldintzak ere ezartzen ditu. Etorkizunen eta bestelako deribatuen merkataritza-guneak Merkantzia Etorkizunen Negoziazio Batzordeak arautzen ditu.

Dirua transmititzeko zerbitzuak, esaterako

Western Union,

estatuko gobernuek baimenduta daude.

Agentzia hauek arauak eta arauak idazten dituzte, finantza-merkatuak kontrolatzen dituzte, ikuskatzaileak bidaltzen dituzte enpresek legea betetzen duten aztertzera eta horiek urratzen dituzten susmoa duten enpresen edo exekutiboen aurka betearazteko neurriak hartzeko.

Kriptografia-monetak zeintzuk arautu behar dituzten eta haien agintariak zeintzuk izango ziren erabakitzea abian da. Goi mailako arduradun batzuek esan dute hutsuneak daudela indarrean dauden estatutuetan eta Kongresuari horiek betetzeko eskatu diote. Bien bitartean, SECk eta CFTCk lidergoa hartu dute kriptografia-moneta proiektuak edo merkataritza-plataformak legeak hausten edo inbertitzaileei iruzur egiten dietela uste dutenean.

Zein agentziak arautzen du bitcoin?

Orain arte, agentzia batek ez du jurisdikzio osoa aldarrikatu bi kripto-moneta handienak gainbegiratzeko, bitcoin eta ether, elkarrekin merkatu osoaren% 60 baino gehiago ordezkatzen dutenak.

Hau da, CFTCk ez duelako legezko eskumenik salgaien eskudiru-merkatuak arautzeko, hau da, erregulatzaile eta auzitegi batzuek bitcoin eta ether barnean egotea iradoki duten aktibo-klasea. Kutxako merkatuek edo salgaiak edo baloreak salmenta-puntuan ordaintzen eta jasotzen diren merkatuak ez dute finantza-erregulatzaile nagusirik.

Kongresuak lege bat onartu beharko luke CFTCk eskumen horiek lortzeko. 

Ogasun Departamentuak inbertitzaile askok bitcoin erosi eta saltzeko erabiltzen dituzten plataformak dirua igortzeko negoziotzat jotzen ditu. Enpresa hauek, oro har, estatuko gobernuen lizentziak lortu behar dituzte jarduteko, beren bezeroak nor diren jakin eta zenbait neurri hartu behar dituzte dirua zuritzea saihesteko. Baina balore edo salgaien truke tradizionalak baino askoz eskakizun gutxiago eta gainbegiratze gutxiago dute.

Dena den, CFTCk bitcoin merkatuetan iruzurra kontrolatzeko eskumena du. Trukeak ere gainbegiratzen ditu, hala nola

Chicago Merkataritza Exchange Inc.

bitcoin eta ether-en etorkizuneko kontratuak zerrendatzen dituena.

Nola ikusten dituzte erregulatzaileek beste kripto-moneta mota batzuk?

Beraien atributuen araberakoa da.

Esaterako, Biden administrazioak txanpon egonkorrak jaulkitzeko asmoa du —hazten ari den kripto-moneta azpimultzoa, dolarra bezalako moneta nazionalarekin lotzen duten azpimultzoa—, bankuen antzera, nahiz eta erregulatzaileek Kongresuari lehenik eta behin legedi integrala eskaintzeko eskatu dioten. 

Baina kriptografia-moneta industriak duen galderarik handiena aktibo batek segurtasunaren legezko definizioa betetzen duen edo "diruaren inbertsioa besteen ahaleginetatik aterako diren irabazien arrazoizko itxaropenarekin enpresa komun batean inbertitzea" da. Definizioa betetzen bada, orduan bere jaulkitzaileak SEC-n erregistratu behar du, aktibo horiek eskaintzen dituzten merkataritza-plataformekin eta horiek saltzen dituzten artekariekin batera.

Zein erraza da SEC proba hori?

Gensler jaunak, SECko buruak, legea jada argi dagoela dio. Segurtasun bat identifikatzeko erabilitako proba juridikoa Auzitegi Gorenak ezarri zuen 1946an, eta SECk 2019an kriptografia-monetari aplikatzeko orientazioa eman zuen. Agentzia ere gailendu da hamaika auzitan erregistratu gabeko baloreak saldu zituzten auzipetuen aurka. txanpon-eskaintzak.

Gensler jaunak uko egin dio zehazteari zein kriptografia-moneta, halakorik badago, baloreak ez diren eta, beraz, agentziaren eskumenetik kanpo geratzen dira. Baina behin eta berriz eskatu die kriptomoneta truke nagusiei agentzian erregistratzeko, esanez oso litekeena dela euren plataformetan baloreak eskaintzea.

Kripto-plataformek hartu al dute horretan?

SECrekin truke gisa erregistratzea motela, garestia eta burokratikoa da. Kriptomoneta-merkataritza plataforma handiek ez dute halakorik egin.

Horren ordez, batzuk AEBetako bezeroei zerbitzatzeari uzten saiatu dira. Besteek beste ikuspegi bat hartzen dute. Coinbase-k, adibidez, dio aktiboen merkataritza soilik onartzen duela "horretarako arrazoizko argudio sendoak daudela zehazten dugu kriptografia aktiboa segurtasuna ez dela ondorioztatzeko".

Egoerak isunak ordaintzera, token ezagunak kentzera edo bezeroei galerak itzultzera behartu ditzaketen SECren betearazpen-ekintzen aukera zabalik uzten du kripto-moneta-merkataritza plataforma nagusiak. Merkatu bero batean etekin azkarrak lortzeko aukera exekutatu nahi izan duten arriskua da.

"Oso errentagarria da baloreak izan daitezkeen gauzak zerrendatzea, baina ez balore deitzea", dio Douglas Borthwick-ek, INX Ltd.-ko negozio-zuzendariak, SECrekin erregistratutako merkataritza-plataforma bat konfiguratzeko lan egin duela dioen kriptografia-moneta enpresak.

Idazteko Paul Kiernan at [posta elektroniko bidez babestua]