Zergatik kezkatu beharko zenuke segmentuen dibulgazioen egoera larriaz?

FASB-ek segmentuaren dibulgazioak zorrozten saiatzen den arau berria ez da nahikoa urruti joaten, nahiz eta segmentuaren dibulgazioak oso garrantzitsuak diren inbertitzaileentzat eta herritarrentzat.

Segmentuen dibulgazioa gai nerdy bat da, eta ez dizkidan klik asko lortuko istorio honetan AEBetako finantza-txostenen bilakaeraren jarraitzaile zorrotzetatik haratago. Baina oso garrantzitsua den arloa da, egungo politika-gai askorekin bat egiten duena, besteak beste, lehiaren aurkako ekintza, kapitalaren esleipena eta konglomeratu bat nola baloratu. Finantza-egoeren irakurle gisa erantzun nahi dudan galdera gakoa: zein dira produktu edo segmentu baten unitatearen ekonomia? Unitate-ekonomia saldutako produktu edo zerbitzu baten unitate bakoitzeko diru-sarreren eta kostuaren jerga da. Galdera hori are korapilatsuagoa bihurtzen da produktu edo zerbitzuen multzokatzean. Demagun adibide batzuk.

Appleren zerbitzuen segmentua

Informazioaren teknologia neurrira eginda dago produktu sorta bat saltzeko. Appleren zerbitzuen negozioa 56 milioi dolarreko negozioa da gaur egun, milioika iPhoneko base instalatua dutelako, aplikazioak saldu eta zerbitzuen diru-sarrerak lor daitezkeen. iPhoneak saltzen gastatutako bezeroak erosteko kostuek eta sistema eragileen eguneraketak eskaintzean izandako atxikipen-kostuak eraginkortasunez egin zituzten zerbitzuen diru-sarrera handiak posible. Ez al genituzke iPhoneko bezeroak eskuratzeko eta garatzeko kostu horietako batzuk kapitalizatu behar eta gero amortizatu beharko genituzke gero lortutako zerbitzuen diru-sarreren aurka? Zein errentagarria den aplikazio denda, adibidez, Appleren Epic Games-en aurkako auzian sortu zen galdera.

Tim Cook zuzendari nagusia duela jakinarazi dute testified kasu horretan, Apple-n inork ez daki benetan zein errentagarria den aplikazio-denda! Appleren 10-K 31ko urriaren 2022n amaitu zen urteko salmenten berri ematen du geografiaren arabera, baina ez marjinen arabera (Amerika, Europa, Txina Handia, Japonia eta Pazifikoko gainerako eremua). Marjina gordina ematen dute, produktu eta zerbitzuen arabera banatuta, behean erakusten den moduan, baina ez aplikazio dendarako:

Honek erantzuten al du Appleren produktu edo zerbitzu nagusien unitate-ekonomiari buruzko galderaren bat? Ez nago ziur. Zer da okerragoa, ez dakit produktuekin lotutako 114 milioi dolar marjina gordinaren zenbatekoa iPhoneei, iPad, Mac eta erlojuei ez bezala? Gainera, zer definitzen du Applek "marjina gordina" gisa orokorrean eta bereziki bere zerbitzuen negoziorako? Zein izan daiteke modu esanguratsuan saldutako zerbitzuen kostua, batez ere zerbitzuen garapen-kostuak kapitalizatuak eta bezeroak eskuratzeko kostuak amortizatzen ez ditugunean? Zenbat aplikazio deskargatu ziren horrelako zerbitzuetan?

Alphabet-ekin lotutako produktu eta plataforma “doakoak”.

Gainera, bezeroak doan ikusten duena oso gutxitan doakoa da informazio produktuen munduan. Google bilaketa eta YouTube doakoak dira teorian, baina, jakina, jasotako datuekin eta saldutako publizitatearekin diruz lagunduta daude. Zeintzuk dira Google bilaketaren eta YouTuberen ekonomia? Zenbat diru irabazten du Google Maps-ek? Zein da Android plataformaren ekonomia, Google telefono guztiak Android-en funtzionatzen dutela kontuan hartuta?

Alphabet hiru segmentuetarako diru-sarrerak eta errentagarritasuna ezagutarazten ditu: Zerbitzuak, Hodeia eta Beste Apustuak, behean bere azken 10-K-n erakusten den moduan:

Ustiapen-sarrerak, Google-k erabiltzen duen ustiapen-sarreraren definizioaren arabera, Applek ezagutarazitakoa baino marjina gordina baino hobea da oraindik. Kontuan izan, hala ere, Google Zerbitzuak publizitatea, Android, Chrome, hardwarea, Google Maps, Google Play, Bilaketa eta YouTube biltzen dituen karpa oso handia dela. Google Zerbitzuek diru-sarrerak sortzen dituzte batez ere iragarkitik; aplikazioen salmenta eta aplikazio barruko erosketak eta hardwarea; eta harpidetza bidezko produktuengatik jasotako kuotak, hala nola YouTube Premium eta YouTube TV. Jakina, produktu-lerro horietako bat ere ez da bereizita azaltzen.

Berriz ere, produktuen ekonomiari buruzko nire galderaren bat, hala nola, YouTube edo "doako bilaketa" bezalako produktuen edozein erantzuna izan zen. Ez nago ziur. Badaude SECk Alphabet-ek YouTube-ren berri ematera bultzatu zuela segmentu bereizia 2018an itzuli zen. Izan ere, Alphabet-ek YouTube-k (eta Google-ren bilaketak) lortzen dituen diru-sarrerak erakusten ditu (29.2 milioi dolar 2022an), behean "diru-sarrerak banatutako" oharrean erakusten den bezala, baina YouTube-n errentagarritasuna ez da azaltzen.

Azken superdenda, Amazon

Goazen orain Amazonera. Amazon-en negozio-eredua soilik segmentuak galerak exekutatzen ditu, agian betirako (adibidez, Amazon Prime) nahita lineako salmentak gurutzatzeko diru-laguntzak emateko. Zenbat galtzen du Primek eta galera horiek eraginkorrak al dira lineako salmentak sortzeko eta baietz, zenbateraino? Zenbat diru galtzen du Amazon-en "doako bidalketa"-k eta zenbat arintzen du galera horrek bezeroak kentzea? Amazonek dirurik irabazi al zuen Kindle produktuarekin? Zenbat erabiltzaile ditu Primek? Zenbat Kindle saldu dira?

Zer egiten du Amazon benetan bere azken 10K-an ezagutarazi? Amazon-ek hiru segmentu handiren salmentak eta ustiapen-sarrerak ezagutarazi ditu: Ipar Amerika, Nazioarteko eta AWS, behean ikusten den moduan:

Interesgarria da esatea AWS bezalako lerro-elementu bat negozio bideragarria bihurtu ondoren bakarrik deituko dela. Hori dela eta, inkubatzen ari diren diru-laguntza gurutzatua duten negozioak dibulgazio-radarraren azpian ibiliko dira denbora luzez inbertitzaileek negozio horiek erabiltzaileei edo merkatu-kuotaren arabera duten indarraz jabetu arte.

Zer gertatzen da banakako produktu-lerroekin? Beno, produktu-lerro batzuen salmenta-zenbakiak honela ikusten ditugu. Gastuak eta diru-sarrerak ez dira azaltzen:

Hau lagungarria da, baina nik egindako galderetarako erantzuna lortu al dut. Ez dut uste. AWS oso errentagarria den kontakizunaz ere galdetzen dut. Zeintzuk dira zehazki AWS segmentuko "operazio-gastuak"? Nola banatzen dira gastu komunak segmentuetan?

Segmentuaren arazoa ez da Tech-en bakarra. Demagun Home Depot

Segmentu-arazoak kezka izaten jarraitzen du beste arlo batzuetan ere. Kontuan hartu Hasiera horiek's 10-K 31ko abenduaren 2022n amaitu zen ekitaldirako. Home Depot-ek 14 segmentutako diru-sarrerak ematen ditu, hala nola, etxetresna elektrikoak, eraikuntza-materialak, dekorazioa eta sukaldea eta bainua eta abar, behean erakusten den moduan. Ez da ezer aipatzen gastuei eta irabaziei dagokienez.

Zeintzuk dira txostenak egiteko arauak gaur egun?

The egungo arauak salatu erabakitzeko lau urrats eman behar dira:

· Urratsera 1: publikoki kotizatutako enpresa batek erabaki operatiboen arduradun nagusia (CODM) identifikatu behar du, ustiapen-segmentuari buruzko finantza-informazioa jasotzen duen eta informazio hori ustiapen-segmentu bakoitzaren errendimendua ebaluatzeko eta baliabideak ustiapen-segmentu bakoitzari esleitzen dizkion pertsona gisa definitua.

· Urratsera 2: enpresak ustiapen-segmentu bat identifikatu behar du, negozio baten osagai gisa definitua non:

o Osagaiak negozio-jarduerak egiten ditu, eta horietatik diru-sarrerak aitortu eta gastuak egin ditzake

o osagairako finantza informazio diskretua eskuragarri dago; eta

o CODMk aldizka berrikusten dituen osagaiaren ustiapen-emaitzak.

· Urratsera 3: gero enpresak proba kuantitatiboak egiten ditu jakinarazi beharreko segmentu bat identifikatzeko. Osagai bat segmentutzat hartzen da gaindituz gero

o diru-sarreren proba, non ustiapen-segmentuaren diru-sarrerak ustiapen-segmentu guztien diru-sarreren % 10 ≥ edo;

o P&L proba, non ustiapen-segmentuaren irabaziak edo galerak ustiapen-segmentu guztien jakinarazitako irabazien %10 ≥ XNUMX (galerek tratamendu berezi bat dute hemen eztabaidatu gabe) edo;

o aktiboen proba, non ustiapen-segmentuaren aktiboek ustiapen-segmentu guztien aktibo konbinatuen % ≥ 10 osatzen duten.

· Urratsera 4: ustiapen-segmentu bat dugula erabakitzen dugunean, enpresak txostena eman behar du

o Jakinarazi beharreko segmentuak identifikatzeko erabiltzen diren faktoreak

o Segmentu jakingarri bakoitzeko diru-sarrerak sortzen dituzten produktu eta zerbitzu motak

o Irabazien edo galeraren eta aktiboen neurriak jakinarazi beharreko segmentu bakoitzeko

o Irabazien eta aktiboei buruzko informazio kuantitatibo eta kualitatibo osagarria

o Dagokion zenbateko bateratuaren kontziliazioa, jakinarazten den segmentuaren diru-sarreren guztizkoarekin, jakinarazi daitezkeen segmentuko irabazien edo galeraren guztizkoarekin, jakinarazi daitezkeen segmentuko aktiboen guztizkoarekin eta jakinarazi daitezkeen segmentu jakingarrien guztizko zenbatekoarekin, jakinarazitako beste elementu esanguratsu batzuentzat.

Hiru puntu nabarmentzekoak dira. Lehenik eta behin, Google-k YouTube segmentu bereizi gisa salatzeari utzi zion 2018an, Larry Pagek, CODM-ak, ez diola espresuki baliabideak YouTube unitateari esleitzen argudiatuz. YouTube-ko gertaerak CODM arauan jokoak dituen potentzial handia nabarmentzen du. Bigarrenik, itxura batean, Amazonek eta Home Depot-ek ez omen dituzte arau hauek betetzen, ez baitute irabaziak segmentuka azaltzen. Hirugarrena, zer da irabazia? Marjina gordina, ustiapen-sarrerak, esleitutako gastu orokorrekin edo gabe, edo ustiapen-gastuekin edo gabe, hala nola I+G eta SG&A edo beste zerbait?

Zer aldatu nahi du FASBk?

FASB da orain proposatzen baldintza hauek gehituz:

o Eragiketa-erabakitzaile nagusiari (CODM) aldizka ematen zaizkion segmentu-gastuak ezagutarazi; eta

o Segmentuko diru-sarreren arteko aldea ezagutarazi gastu esanguratsuak ez direnean.

"Segmentu-gastuak" gehitzea hobekuntza bat da, Amazonek eta Home Depot-ek segmentu bakoitzean irabazien edo galeraren berri eman baitezakete, nahiz eta gastu bat dena, batez ere segmentuen arteko gastu arrunten esleipena, beti eztabaidagarria izango den. Hori esanda, CODM irizpidea enpresek kudeatzeko joera dute nahi duten txostenaren erantzuna lortzeko.

Zer ikusi nahiko nuke, aldiz?

Hona hemen finantza-egoeren kontsumitzaile gisa ikusi nahiko nukeena:

o Inposatu dolarraren metrika bat materialtasuna ebaluatzeko, CODM neurriaren aldean. Hau da, osagai baten diru-sarrerek X milioi dolar baino handiagoak badira, hori segmentu bat da. Entzuten dut FASBk zalantzan jartzen duela lerro distiratsuko arauetan oinarritutako estandarrak idazteko, mendearen hasieran Enronek gehiegikeriak jasan ondoren. Baina dolarrean oinarritutako estandarra zertxobait errazagoa da egiaztatzea eta CODM iragazki squishy bat baino jolas gutxiagokoa da.

o Aplikatu materialtasun-iragazki hori produktu bati ere. Ideia honek Kindle edo iPhone baten ekonomia ezagutarazi beharko luke.

o Materialtasuna ere kontuan hartu behar al dugu erabiltzaile kopuruari dagokionez? Nahiz eta ioS edo Android per se ez du diru-sarrerarik edo aktiborik lortzen, X milioi erabiltzaile badituzte, produktu horren zero diru-sarrerak eta gastuak ezagutarazi, inbertitzaileak plataforma hauen diru-laguntza gurutzatua uler dezan, Apple-ko lorategi harresitik Google ekosistemara migratzea zaila egiten zaidala. .

o Unitateen ekonomia ezagutarazi, batez ere teknologiari dagokionez, segmentu mailan. Asko idatzi dut unitate-ekonomiari buruz lehenago.

o Azkenik, baina ez behintzat, zer da “gastua”? Eman iezaguzu informazio argia segmentuetan zehar gastu orokorrak nola banatzen diren.

Jack Ciesielski, The Analyst's Accounting Observer aldizkariaren argitaratzailea, azpimarratzen du inbertitzaileei normalean interesatzen zaiela segmentuen kapital-esleipenaren eraginkortasuna ulertzeko. Dibulgazio gehigarri hauek gomendatzen ditu segmentu bateko aktiboen etekina kalkulatzeko edo finantza, intelektual eta giza baliabideen esleipenari buruz, segmentuetan zehar:

· Ibilgetu ukiezin gordina eta horien amortizazio-saldo metatua, segmentu bakoitzeko.

· Ibilgetu material gordina eta bestelako aktibo materialak, eta lotutako amortizazio-saldoak, segmentu bakoitzeko.

· Amaiera eta batez besteko langile kopurua, segmentu bakoitzeko.

· Ikerketa eta garapeneko gastua, segmentu bakoitzeko.

· Segmentu bakoitzeko salmenta, gastu orokorrak eta administratiboak.

Zer gertatzen da jabetzako kostuekin?

Proposamen hauen atzerakada estandarra da enpresek ez dutela nahi segmentuei buruzko informazio jabeduna, batez ere jaioberriei, denei 10-K batean agerian utzi nahi. Nahikoa arrazoizkoa. Salbu eta erregulatzailea eta batez besteko inbertitzailea izan ohi da informazio hori ezagutzen azkena. Lehiakideek erraz kontratatu dezakete beren pareko enpresa bateko senior langile bat eta % 50 gehiago ordain dezakete parekideen plan estrategikoei buruz galdetzeko, ez bada, produktu zehatz baten finantzak. NDAak (ez-dibulgazio-akordioak) ez dira Kalifornian betetzen eta zaila da beste nonbait betearaztea. Baliabide egokiak dituzten estaldura-funtsek Linked In edo erlazionatutako datu-base bat aterako dute ziurrenik, enpresen dibisio zehatzetan sartzen diren langileen ereduak ebaluatzeko eta patenteen hasierako aurkezpenak aztertzeko.

Askotan eskaintzen dudan beste atzerakada hauxe da: informaziorako oztopoek ez dutela garrantzi gutxiago gaur egungo munduan imitaziorako oztopoak baino. Amazonen estrategia ezin hobeto argitu bagenuen ere, zenbatek ditugu euren estrategia imitatzeko eskala eta baliabideak?

Eta, jabedun kostuaren argudio hau muturreraino luzatuko balitz, zergatik eskatu enpresa baten salmenta agregatuak ere? Dibulgazio horrek ezin al diezaioke enpresa bati jabetzako kalterik eragin? Funtsean, "jabedun" defentsan erabat sartzeak inbertitzailearentzat esanguratsua den dibulgazio publikorik ez ematea bermatuko du.

Laburbilduz, inbertitzaile eta kezkatuta dauden herritar guztiek kezkatu nahi izan dezakete Amerika korporatiboko segmentuen dibulgazioen egoera penagarriaz.